بيتكوين ينخفض بنسبة 22% شهريًا! ميكستراتيجي يطمئن المستثمرين: مجرد دوران رأس مال الذكاء الاصطناعي، والأصول لم تنخفض قيمتها

انخفضت بيتكوين بنسبة 22.7٪ شهريًا، وطمأن مؤسس ميكروسترات سايلور أن ذلك هو تدفق رأس مال نحو بناء الذكاء الاصطناعي. لكن بيانات الشبكة تظهر أن تكاليف المالكين على المدى القصير قد انخفضت دون المتوسط، والسوق بشكل عام يمر بعملية إعادة تشكيل عنيفة.

تحدث ميكروسترات عن سبب انخفاض بيتكوين؟ الجواب مرتبط بالذكاء الاصطناعي

انخفضت بيتكوين في الأسابيع الأربعة الأخيرة بنسبة 22.7٪، وزيادة مبيعات ميكروسترات لجزء صغير من البيتكوين زادت من فقدان الثقة لدى المستثمرين. وفي هذا الصدد، حلل مؤسس الشركة مايكل سايلور أن السبب الرئيسي في الانخفاض هو جذب الأموال لبناء الذكاء الاصطناعي (AI)، وهو نوع من تدفق رأس المال، وأن الأصول لم تتعرض لانخفاض في القيمة، لكن المتشائمين يرون العكس.

أما شركة التحليل على السلسلة Glassnode والرئيس التنفيذي لـ CryptoQuant كي يونغ جو، فهما من خلال البيانات يقودان المستثمرين لفهم التحول في هيكل السوق الحالي.

ميكروسترات تعتبر أن الأمر تدفق رأس مال، والمتشائمون يخشون فشل السوق

شرح سايلور على وسائل التواصل الاجتماعي سبب انخفاض بيتكوين مؤخرًا، مشيرًا إلى أن خلال الستة أشهر الماضية، استثمر رأس المال حوالي 400 مليار دولار في بناء الذكاء الاصطناعي، وفي الوقت نفسه، خرج حوالي 4 مليارات دولار من صناديق ETF الفورية منذ 14 مايو، مما ضغط على سعر البيتكوين.

وأكد سايلور أن هذا تدفق رأس مال، وأن قيمة الأصول لم تنخفض، وأن التقلبات تخلق فرصًا.

ومع ذلك، فإن بيع ميكروسترات مؤخرًا لـ 32 بيتكوين زاد من المشاعر السلبية. على الرغم من أن الشركة لا تزال تمتلك 843,706 بيتكوين، إلا أن الاتجاه السلبي لا يزال قائماً.

قال متداول مجهول على منصة X إن بيتكوين قد فشل، حتى سايلور يبيع. ويعتقد أن بيع ميكروسترات للعملات، وخسارة ETF المستمرة، وارتفاع سوق الأسهم الأمريكية إلى مستويات قياسية، كلها إشارات على فشل السوق.

بيانات Glassnode تظهر لك الحالة الحالية لسوق بيتكوين

بالإضافة إلى الأسباب التي يرجعها كبار المستثمرين لبيئة السوق، يمكن أيضًا النظر من خلال البيانات لفهم تحول هيكل السوق.

أشارت شركة التحليل على السلسلة Glassnode في تقريرها إلى أنه حتى 3 يونيو، انخفض سعر بيتكوين خلال الأيام السبعة الماضية بنسبة 13%، ليصل إلى نقطة وسط بين سعر التنفيذ والمتوسط الحقيقي للسوق، وهو ما يؤكد أن تكاليف المالكين على المدى القصير انخفضت لأول مرة منذ يناير 2022، مما يدل على أن السوق في مرحلة متأخرة من السوق الهابطة، وإليك بعض البيانات المهمة على السلسلة:

• نسبة الأرباح والخسائر المحققة: انخفض المتوسط المتحرك لمدة 7 أيام من 3.16 إلى 0.29، مما يعيد إلى الأذهان حالة الذعر في فبراير؛ المتوسط المتحرك لمدة 90 يومًا لم يتجاوز 2، مما يؤكد أن الارتفاع السابق إلى 82,000 دولار كان مجرد انتعاش في السوق الهابطة، وليس عودة إلى الاتجاه الصاعد.
• الخسائر اليومية المحققة: حاليًا، تصل الخسائر اليومية المحققة لبيتكوين إلى 1.35 مليار دولار، منها 770 مليون دولار من كبار الملاك الذين يبيعون خلال قمة الدورة، مما يدل على أن إعادة توزيع العرض لا تزال مستمرة.
• مقاومة فوق السعر الفوري: بالإضافة إلى ذلك، تم رفض بيتكوين عند اقترابه من 83,000 دولار، وهو مستوى تكلفة ETF الفوري الأمريكي، مما يعيد المستثمرين إلى خسائر غير محققة ويؤكد وجود مقاومة فوق السعر.

المتداولون الموجهون يفضلون التحوط الدفاعي

من حيث حجم التداول، تحول حجم تداول البيتكوين الفوري خلال 7 أيام إلى السالب ووصل إلى أدنى مستوى له منذ فبراير، مع سيطرة البائعين على دفتر الأوامر؛ وانخفضت التقلبات الضمنية بشكل مستمر، لكن تسعير الخيارات يُظهر أن التقلبات المستقبلية أعلى من السوق الحالية، مما أدى إلى توسع في علاوة مخاطر التقلب.

في سوق الخيارات، لا تزال مؤشرات الانحراف (Skew) في منطقة علاوة البيع (Put Options)، مما يعني أن المستثمرين لا يزالون على استعداد لدفع مبالغ أكبر لشراء خيارات البيع، وأن المزاج العام للسوق يميل إلى الدفاع، لكن الانخفاض لم يسبب توسعًا كبيرًا في طلبات التحوط ضد الهبوط.

بالنسبة لمزودي السيولة في السوق، غالبًا ما تتركز العقود والأوراق المالية التي يمتلكونها حول سعر البيتكوين الحالي، والبيتكوين في المنطقة ذات أكبر Gamma سلبي، والأوامر النشطة حاليًا في السوق غالبًا ما تكون لشراء التأمين (للوقاية من الهبوط).

بعد تقلبات عنيفة، عادت الأسعار إلى مكانها الطبيعي

خلال هذا الدورة، شهدت مراكز البيتكوين أيضًا تحولًا مثيرًا للاهتمام.

أشار كي يونغ جو، الرئيس التنفيذي لشركة التحليل على السلسلة CryptoQuant، إلى أنه في هذه الدورة، تسيطر المحافظ التي تمتلك بيتكوين من 6 أشهر إلى سنتين على 53% من القيمة السوقية المحققة، وهو أعلى بكثير من 15% قبل عامين، وعادةً ما يتوقف السوق عند 68%، مما يدل على أن المالكين على المدى القصير يتحولون إلى مالكين على المدى الطويل.

المصدر: CryptoQuant في هذه الدورة، تسيطر المحافظ التي تمتلك بيتكوين من 6 أشهر إلى سنتين على 53% من القيمة السوقية المحققة

قال كي يونغ جو إن هذا التوزيع يعكس أن البيتكوين في مرحلة انتقال واسعة، وأن متوسط تكلفة المستثمرين الآن حوالي 53,000 دولار، وأن السوق الهابطة عادةً تنتهي بعد كسر سعر التنفيذ، لكن الاتجاه الحالي يشهد ضغط بيع قوي.

المصدر: CryptoQuant حاليًا، متوسط تكلفة المستثمرين في بيتكوين حوالي 53,000 دولار، وعادةً ما تنتهي السوق الهابطة بعد كسر سعر التنفيذ

إحصائيات كي يونغ جو:

• من يناير 2023، اشترت ميكروسترات 711,206 بيتكوين، وبيعت فقط 32 بيتكوين، مما يعني أن 711,174 بيتكوين لم تعد متداولة في السوق
• في مارس 2024، كان سعر البيتكوين 63,000 دولار، ومنذ ذلك الحين، استوعبت صناديق ETF الفورية 509,102 بيتكوين، وشراءت ميكروسترات 650,706 بيتكوين.

وبذلك، في هذه الدورة، ومع استيعاب سوق ETF الفوري وميكروسترات لأكثر من 1.24 مليون بيتكوين، عاد السعر إلى نقطة البداية، مما يدل على أن إعادة تشكيل مراكز السوق كانت عنيفة جدًا.