#分享美股交易赢英伟达股票 الأسهم الأمريكية، ثمانية أسابيع من المكاسب المتتالية، طوابير الاكتتابات العامة، ما القادم

مدعومة بموسم أرباح قوي، تواصل الأسهم الأمريكية الانتعاش. ومع التقدم، قد يتحول تركيز السوق إلى الإنفاق الرأسمالي المرتبط بالذكاء الاصطناعي (AI)، والعوائد التي تحققها الشركات من هذه الاستثمارات، وما إذا كانت العديد من الاكتتابات العامة في قطاعي الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا ستعزز أكثر فرضية الاستثمار في الذكاء الاصطناعي. في الوقت نفسه، ستصبح مواقف السياسة التي يتخذها رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد كيفن وورش أيضًا محورًا رئيسيًا للسوق.
لننظر أولاً على المستوى الكلي:
نتوقع أن يكون معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي في الولايات المتحدة 2.5% في عام 2026 (استنادًا إلى استطلاع إدارة الاستثمار العالمية لشركة فرانكلين تمبلتون)، أعلى من توقعات الاحتياطي الفيدرالي البالغة 2.3% وتوافق وول ستريت الذي يقارب 2%. تشمل المحركات الرئيسية للنمو الاقتصادي هذا العام الطلب الاستهلاكي المرن، والتحفيز المالي مثل "قانون الفاتورة الكبيرة الجميلة"، والاستثمار الشركاتي المدعوم بتطوير الذكاء الاصطناعي.
أظهرت البيانات المعدلة مؤخرًا أن الاقتصاد الأمريكي حقق نموًا سنويًا قدره 1.6% في الربع الأول من عام 2026، مدفوعًا بشكل رئيسي بالاستثمار الشركاتي والإنفاق الاستهلاكي.
يواجه رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد كيفن وورش بيئة معقدة مع استمرار ارتفاع التضخم نسبيًا. في أبريل، كان تضخم مؤشر الإنفاق الشخصي (PCE) 3.8% على أساس سنوي، مع استهلاك أساسي عند 3.3%، وهو ما يطابق توقعات السوق لكنه ارتفع من مارس.
تشير عقود أسعار الفائدة إلى أن السوق يتوقع حاليًا أن تكون الخطوة التالية من الاحتياطي الفيدرالي رفع سعر الفائدة في عام 2027. قبل اندلاع الصراع بين الولايات المتحدة وإيران، كانت السوق تتوقع خفضين في سعر الفائدة. نظرتنا الأساسية لا تزال على الحياد على المدى القصير، ولكن إذا تصاعدت التوترات في الشرق الأوسط أو استمرت، قد تتغير التوقعات.
توقعات التضخم في الولايات المتحدة قد خفت بشكل عام منذ نهاية مارس. معدلات التضخم عند نقطة التعادل لمدة سنة، وسنتين، وعشر سنوات هي 2.67%، 2.62%، و2.40% على التوالي، مع تقلبات محدودة مؤخرًا.
لا يزال سوق العمل قويًا ولكن مع زخم محدود. آخر مطالبات البطالة الأولية تبلغ 215 ألفًا، وهو أعلى قليلاً من التوقعات.
بعد 90 يومًا من الصراع المستمر مع إيران، لا تزال أسعار النفط مرتفعة. برنت حوالي 95 دولارًا للبرميل، أقل من الذروة البالغة 115 دولارًا، ولكنها لا تزال أعلى بنسبة حوالي 35% من مستويات ما قبل الصراع. إذا استمرت أسعار النفط مرتفعة أو زادت أكثر خلال العام، ستصبح المخاطر على النمو الاقتصادي العالمي أكثر وضوحًا.
نقاط رئيسية للخطوات التالية في الأسهم الأمريكية:
نحافظ على نظرة بناءة على سوق الأسهم ونعتقد أن الانتعاش قد يتوسع أكثر. الأسهم ذات القيمة السوقية الصغيرة، والأسهم ذات القيمة، والأسواق الناشئة لديها فرص لتفوق الأداء، بينما خلال التصحيحات، ينبغي للمستثمرين أيضًا النظر في تخصيصات النمو بدلاً من مطاردة القمم.
ارتفعت مؤشرات S&P 500 لمدة ثمانية أسابيع متتالية، مع مكاسب إجمالية بلغت 17%. تشير التجربة التاريخية إلى أنه بعد مثل هذا الانتعاش الذي استمر ثمانية أسابيع، قد تتراجع العوائد على المدى القصير، لكن العائد المتوسط خلال الـ 12 شهرًا القادمة يظل جذابًا.
قاد هذا الانتعاش عمالقة التكنولوجيا الأمريكية "Mag 7"، ولكن منذ بداية العام، تفوقت الأسهم ذات القيمة والأسهم الصغيرة بالفعل بشكل كبير، مما يشير إلى أن السوق يتجه تدريجيًا نحو مشاركة أوسع.
كانت موسم الأرباح قويًا. حتى الآن، تجاوزت 83% من شركات S&P 500 توقعات السوق، مع ارتفاع الأرباح لكل سهم بنسبة 27% على أساس سنوي، خاصة في قطاع تكنولوجيا المعلومات. لا تزال توقعات أرباح 2026 تُعدل صعودًا، مما يدعم انتعاش سوق الأسهم.
لقد أدت الأسواق الناشئة أداءً ملحوظًا. منذ بداية العام، ارتفع مؤشر MSCI للأسواق الناشئة بنسبة 25%، متفوقًا بشكل كبير على الأسهم الأمريكية. تعززت التوقعات الإيجابية للأرباح الشركاتية مع استمرار التعديلات التصاعدية.
كما يولي السوق اهتمامًا كبيرًا للاكتتابات العامة المحتملة من شركات مرتبطة بالذكاء الاصطناعي. قد تكون الإفصاحات المالية واحتياجات الإدراج بمثابة نوافذ مهمة على عوائد استثمار الذكاء الاصطناعي ومسارات التسويق، مما قد يؤثر على المزاج العام للسوق في كلا الاتجاهين.
التقييم العام: لا تزال البيئة الأساسية للأسهم مستقرة، خاصة عبر مختلف رؤوس الأموال وأنماط السوق في الولايات المتحدة، وكذلك في الأسواق الناشئة. ينبغي للمستثمرين تقليل مخاطر التركيز، والحفاظ على تخصيصات متنوعة، وتحسين التموضع خلال عمليات التوحيد السوقي.
تحليل مزاج السوق:
يُظهر أحدث استطلاع لمعنويات المستثمرين من AAII انتعاشًا طفيفًا في المزاج الصعودي إلى 35.6%، في حين انخفض المزاج الهبوطي إلى 42%. بشكل عام، لم يُظهر المزاج بعد إشارة واضحة لاتجاه معين، ولا يزال السوق فوق "جدار القلق".
من التجربة التاريخية، تنتهي الأسواق الصاعدة غالبًا عندما يصل مزاج المستثمرين إلى ذروة من الهوس. على الرغم من المكاسب الكبيرة الأخيرة، تشير مستويات المزاج الحالية إلى أن هناك مسافة لا تزال تفصل عن الذروة الحقيقية للهوس. $NAS100 ‌
——المعلومات مستمدة من فرانكلين تمبلتون