الرمادي: قد يدخل البيتكوين في «فترة انتعاش» خلال الأشهر المقبلة، لكن تشكيل قاع مستدام لا يزال يتطلب دعم شراء جديد

موجز BlockBeats، في 5 يونيو، ذكر مدير أبحاث التدرج الرمادي Zach Pandl أن استراتيجية أبلغت في 1 يونيو عن بيع 32 بيتكوين، مما أدى إلى موجة جديدة من التقلبات في سوق البيتكوين. وأشار إلى أن حجم البيع نفسه ليس مهمًا، لأن ميزانية استراتيجية لا تزال تمتلك حوالي 840,000 بيتكوين، بقيمة حوالي 55 مليار دولار، ولكن كواحدة من أكبر خزائن الأصول الرقمية في العالم، فإن تحول استراتيجيتها يضغط على معنويات السوق.

يعتقد Pandl أن الأهم هو تأثير التقلبات الأخيرة على سعر أداة الأسهم الممتازة ذات الفائدة القابلة للتغيير في استراتيجية STRC. تم تصميم هدف STRC للحفاظ على سعر السهم حوالي 100 دولار، مع عائد أرباح حالياً بنسبة 11.5%. إذا انخفض سعر السهم عن 100 دولار، فهذا يعني أن المستثمرين يطلبون عائدًا أعلى. يمكن للاستراتيجية زيادة الأرباح الموزعة، لكن ذلك سيزيد من الالتزامات النقدية المستقبلية وقد يؤدي إلى بيع المزيد من البيتكوين، مما يضغط أكثر على سعر البيتكوين. إن نموذج العمل المتمحور على الرافعة المالية لاستراتيجية يتعرض لضغوط، ويزيد من تقلبات سوق البيتكوين بأكمله. في ظل مستويات أسعار STRC و MSTR الحالية، يعتقد التدرج الرمادي أن قدرة استراتيجية على تراكم المزيد من البيتكوين محدودة.

ومع ذلك، يعتقد التدرج الرمادي أنه من منظور طويل الأمد، فإن تقليل أصول ميزانية الأصول الرقمية المرفوعة بالرافعة المالية، وتوزيع المزيد من البيتكوين على ميزانيات شركات متنوعة، سيكون مفيدًا لصحة نظام البيتكوين البيئية. ولكن قبل أن يشكل سعر البيتكوين قاعًا مستدامًا، هناك حاجة لدخول مشترين آخرين. يتوقع التدرج الرمادي أن يعاود سعر البيتكوين الارتفاع خلال الأشهر القادمة، لكن أداؤه على المدى القصير قد يتأخر عن قطاعات السوق الأخرى التي تستفيد بشكل مباشر من توضيح اللوائح.