الرئيس التنفيذي لشركة Coinbase يدعو إلى ثمانية تحسينات للنظام المالي

• قال بريان أرمسترونج إن النظام المالي لا يزال بحاجة إلى ثمانية ترقيات رئيسية، مع توكنات الأصول الواقعية والأسواق العالمية على مدار الساعة في مركز حجته.
• وصف الرئيس التنفيذي لشركة Coinbase نظامًا ماليًا يتجه نحو أن يكون أكثر عالمية، وأكثر أتمتة، وأكثر اعتمادًا على البنية التحتية على السلسلة.

لقد قدم بريان أرمسترونج، الرئيس التنفيذي لشركة Coinbase، مرة أخرى فرضية واسعة حول مستقبل التمويل. فحصل على نقطة ليست فقط أن العملات المشفرة ستضيف بعض الأدوات الجديدة إلى النظام الحالي. بل يجادل، في الواقع، بأن الكثير من البنية التحتية المالية الحالية لا تزال تعمل على مسارات قديمة. القائمة التي نشرها تغطي ثمانية مجالات، تتراوح بين الأصول المرمزة والتداول العالمي إلى مدفوعات العملات المستقرة، والامتثال المدفوع بالذكاء الاصطناعي، والحفظ الذاتي، والنقود السليمة. إنها إطار واسع، لكن الرسالة الأساسية واضحة إلى حد كبير. لا يزال التمويل مجزأًا، بطيئًا في بعض الأماكن، مكلفًا في أماكن أخرى، ويعتمد بشكل كبير على الوسطاء. يضع أرمسترونج التوكنات في المقدمة سمى أرمسترونج توكنات الأصول الواقعية كأول ترقية رئيسية. ويشمل ذلك العقارات والأسهم والسندات والصناديق وغيرها من الأصول التقليدية التي تنتقل على السلسلة، بهدف تسوية أسرع، وملكية جزئية، وتوزيع أوسع. هذه ليست تغييرات تقنية صغيرة. ففي الأسواق التقليدية، لا تزال عملية التسوية تستغرق يومًا أو يومين عمل، اعتمادًا على الأصل والاختصاص القضائي. غالبًا ما تكون سجلات الملكية مقسمة بين الوسطاء والأوصياء ووكلاء النقل وغرف المقاصة. وتحاول التوكنات ضغط جزء من تلك العملية إلى ملكية رقمية قابلة للبرمجة، حيث يمكن أن تتم عملية النقل والتسوية وتسجيل السجلات بشكل أكثر مباشرة. الجاذبية واضحة. على سبيل المثال، يمكن أن يتم تسوية سندات التوكن بسرعة أكبر، وربما يتم توزيعها على مجموعة أوسع من المستثمرين. كما يمكن أن تقلل العقارات المرمزة من حاجز الدخول لملكية الأسهم في الأصول التي عادةً ما تكون غير سائلة ومكلفة. كما يمكن أن تصبح الصناديق أكثر قابلية للبرمجة، مع فحوصات امتثال آلية وميكانيكيات نقل أنظف. ومع ذلك، فإن الجزء الصعب ليس فقط التكنولوجيا. فالتعرف القانوني، وقواعد الحفظ، وحماية المستثمرين، وسيولة السوق الثانوية، والربط بين التوكن والأصل الأساسي تظل حاسمة. فالتوكن مفيد فقط إذا كان الادعاء وراءه قابلًا للتنفيذ. وأشار أرمسترونج أيضًا إلى التداول العالمي على مدار الساعة. في إطاره، يجب ألا ترتبط الأسواق المستقبلية بساعات البورصات الوطنية أو تجمعات السيولة المعزولة. تعمل أسواق العملات المشفرة بالفعل على مدار الساعة، وقد شكل ذلك توقعات المستخدمين. أما التمويل التقليدي، فهو لا يزال يتوقف ويبدأ وفقًا لأيام العمل والعطلات الرسمية والجداول الزمنية للأسواق الإقليمية. هذا الاختلاف مهم. يمكن أن يقلل سوق أكثر استمرارية من بعض فجوات التسوية ويحسن الوصول للمستخدمين العالميين. كما يمكن أن يخلق مخاطر جديدة، خاصة حول السيولة خلال ساعات عدم العمل، والمراقبة السوقية، والتقلبات عندما يكون عدد أقل من المكاتب المهنية نشطًا.

المجالات الرئيسية التي لا يزال النظام المالي بحاجة إلى تحديث فيها:

1. توكنات الأصول الواقعية – العقارات، الأسهم، السندات، الصناديق، وغيرها على السلسلة للتسوية الفورية، والملكية الجزئية، والتوزيع الضخم.

2. التداول العالمي على مدار الساعة – السيولة العالمية المجمعة، كل…

— بريان أرمسترونج (@brian_armstrong) 24 مايو 2026

العملات المستقرة، والذكاء الاصطناعي، والحفظ الذاتي تتداخل مع الصورة ذاتها كانت المدفوعات نقطة مركزية أخرى. قال أرمسترونج إن المدفوعات من الجيل التالي يجب أن تكون فورية تقريبًا ومنخفضة التكلفة، مع لعب العملات المستقرة دورًا أساسيًا. هذا أحد المجالات الأكثر وضوحًا حيث تجاوزت العملات المشفرة النظرية بالفعل. تُستخدم العملات المستقرة بشكل متزايد للتحويلات عبر الحدود، وتسوية الصرف، والوصول إلى الدولار في الأسواق ذات البنية التحتية المصرفية الأضعف، وعمليات الخزانة داخل الشركات التي تعتمد على العملات المشفرة. الجاذبية ليست معقدة. يمكن لتوكن يُعبر عن دولار أن يتحرك في أي وقت تقريبًا، وغالبًا بسرعة أكبر من التحويل البنكي التقليدي، وبدون الاعتماد على عدة بنوك مراسلة في الوسط. ذكر أرمسترونج أيضًا “المدفوعات الوكيلة”. يشير هذا المصطلح إلى فكرة أحدث: وكلاء الذكاء الاصطناعي الذين يمكنهم إجراء أو تفعيل المدفوعات نيابة عن المستخدمين، والشركات، أو أنظمة البرمجيات. في الممارسة، قد يعني ذلك عمليات شراء آلية، ومدفوعات بين الآلات، وإدارة الاشتراكات، وإعادة توازن الخزانة، والمعاملات الصغيرة بين الخدمات الرقمية. لكي يعمل ذلك على نطاق واسع، تحتاج شبكات الدفع إلى أن تكون سريعة ورخيصة وقابلة للبرمجة. تتناسب العملات المستقرة بشكل طبيعي مع هذا النقاش. كما أدرج الرئيس التنفيذي لشركة Coinbase المخاطر المدعومة بالذكاء الاصطناعي، والائتمان، والامتثال، والنصائح المالية. هنا يتجاوز النقاش التداول بالعملات المشفرة. تستخدم المؤسسات المالية بالفعل الأتمتة في اكتشاف الاحتيال، والتأمين، ومراقبة المعاملات، لكن الخطوة التالية ستكون أكثر في الوقت الحقيقي وأكثر تخصيصًا. يمكن للذكاء الاصطناعي المساعدة في تقييم مخاطر الائتمان، والإشارة إلى الأنشطة المشبوهة، وتحسين سير عمل الامتثال، وتسهيل الوصول إلى النصائح المالية الأساسية. هناك مشكلة، بالطبع. فالأتمتة الأفضل لا تعني تلقائيًا نتائج أفضل. يمكن أن ترتكب النماذج أخطاء، وتعيد إنتاج التحيز، وتخلق أشكالًا جديدة من المخاطر النظامية إذا اعتمدت العديد من المؤسسات على أدوات مماثلة. لهذا السبب، فإن نقطة أرمسترونج حول التنظيم مهمة. دعا إلى قواعد مرنة للابتكار تعتمد على المخاطر بدلاً من نموذج واحد يناسب الجميع. كما أن الحفظ الذاتي والبروتوكولات المفتوحة تقع ضمن نفس الرؤية. جادل أرمسترونج بأن المحافظ والشبكات المالية المفتوحة يمكن أن تقلل من الوسطاء وتوسع الوصول لأي شخص يمتلك هاتفًا ذكيًا. هذه هي أقوى خط فلسفي في القائمة. فهي تتعلق بتمكين المستخدمين من الاحتفاظ بالأصول مباشرة، وتحويل الأموال دون إذن من بوابة مركزية، والتفاعل مع الخدمات المالية عبر البرمجيات بدلاً من فروع البنوك. كما أشار إلى تكوين رأس المال، موضحًا أن نظام جمع الأموال يمكن أن يصبح أرخص وأكثر جاهزية للمؤسسين. من الناحية النظرية، يمكن أن يوسع التمويل على السلسلة الوصول إلى أسواق رأس المال في المراحل المبكرة. وفي الممارسة، يظل هذا المجال حساسًا لأن مبيعات التوكن العامة لها تاريخ طويل من المضاربة، وضعف الإفصاح، ومشاكل التنفيذ. النقطة الأخيرة كانت “النقود السليمة”، التي وصفها أرمسترونج بأنها ملاذ من التضخم عندما يضعف الثقة في الانضباط النقدي. هذا حجة معروفة في عالم العملات المشفرة، خاصة حول البيتكوين، لكنها تعكس أيضًا قلقًا أوسع في الأسواق. لا يزال المستثمرون يبحثون عن أصول يمكن أن تحافظ على القيمة عندما يصبح السياسات النقدية، والديون العامة، وتوقعات التضخم أكثر صعوبة في القراءة. بالنسبة لشركة Coinbase، فإن قائمة أرمسترونج تمثل أيضًا فرضية عمل. تقع الشركة عند تقاطع التوكنات، والعملات المستقرة، والحفظ، والبنية التحتية للتداول، والمحافظ، والتنظيم. رسالته ليست مجرد توقع حول التمويل. إنها خريطة لمكان تعتقد Coinbase أن الطبقة التنافسية التالية للنظام المالي ستُبنى فيها.