توسعت الخصومة السلبية في سوق صناديق البيتكوين إلى -5.9٪، مسجلة أدنى مستوى لها خلال عامين. يتم تداول خصم حوالي 6٪ على الصناديق المتداولة مثل IBIT و GBTC مقارنة بصافي قيمة الأصول، وهذا ليس تقلبًا عابرًا في المزاج القصير الأمد، بل هو ضعف في الطلب الهيكلي على تعرض الصناديق المتداولة.

الخصم السلبي يعني أن المشترين في السوق الثانوي غير راغبين في شراء حصص الصناديق بسعر الصافي، وقد يكون السبب وراء ذلك هو عرقلة قنوات التحكيم المؤسسي، أو أن الأموال تتجه من الصناديق المتداولة السلبية إلى أدوات أكثر مرونة. في الوقت نفسه، انخفض سعر البيتكوين دون 62,000 دولار، لكن معدل التمويل لا يزال إيجابيًا، مما يدل على أن المراهنة على الهبوط ليست متطرفة — حيث أن البيع يأتي بشكل أكبر من السوق الفوري والصناديق المتداولة.
الخطر يكمن في أنه إذا استمر الخصم السلبي، قد تواجه جهات إصدار الصناديق المتداولة ضغطًا من عمليات الاسترداد، مما يضغط على سعر البيتكوين أكثر. ولكن من منظور آخر، فإن الخصم يوفر فرصة للمستفيدين من التحكيم، بشرط أن يكون سيولة السوق كافية لاستيعاب ذلك.
$ibit #btc #gbtc #defi #etf