بيتكوين ينخفض بنسبة 17% خلال 3 أيام، وتصفية المراكز الطويلة بقيمة 1 مليار دولار، ومع ذلك فإن معدل التمويل لا يزال إيجابيًا — هذا ليس بيعًا ذعرًا نمطيًا.

تُظهر بيانات Coinglass أن معدلات التمويل على منصات التداول الرئيسية لـ BTC و ETH لم تتحول إلى سلبية، مما يعني أن المتداولين بالرافعة المالية لم يستسلموا بشكل كبير. هذا يتناقض مع المشاعر التشاؤمية عند أدنى مستوى في فبراير: حينها كانت الأسعار قريبة، لكن معدل التمويل كان سالبًا بشكل عميق.
السوق تعتبر هذا الانخفاض تصحيحًا وليس انهيارًا، ويعود ذلك إلى تحول هيكلي في السيولة: استحواذ أسهم الذكاء الاصطناعي وIPO على السيولة، وليس انهيار داخلي في العملات المشفرة. قامت شركة Abraxas Capital بتقليل حيازتها من 2469 بيتكوين، بينما اقترضت 7Siblings 10 ملايين USDT لشراء ETH بأسعار منخفضة، مما يعكس سلوك الحيتان.
الخطر يكمن في أنه إذا استمر معدل التمويل في البقاء إيجابيًا واستمر السعر في الانخفاض، فقد يتراكم خطر تصفية الرافعة المالية بشكل أكبر. تم إيقاف تشغيل مناجم البيتكوين، وانفصلت العملة المستقرة apxUSD عن الدولار إلى 0.94 دولار، ولا تزال ضغوط تصفية الرافعة على الشبكة قائمة.
الوقت الحالي ليس مجرد “شراء عند الانخفاض” أو “الهروب من القمة”، بل هو حالة توازن إعادة توازن السيولة.