في الأيام القليلة الماضية، كان هناك من يتحدث عن عرض العملات المستقرة ودخول وخروج صناديق ETF، وكأنهم يعتقدون أن رسم خط معين يمكن أن يستنتج كيف سيتحرك السوق… أنا الآن أخشى من هذا السرد الذي يربط بين “الارتباط = السبب والنتيجة”. عندما يزيد عدد العملات المستقرة، قد يكون ذلك انتظارًا للشراء، أو ربما لإيقاف الخسائر في مكان آخر؛ دخول الأموال إلى صناديق ETF لا يعني بالضرورة أنها ستتدفق مباشرة إلى السلسلة، ناهيك عن وجود طرق ملتوية مثل التداول خارج البورصة، وصناعة السوق، والتحوط.

كنت أعتقد أن إطلاق محفزات جديدة للطبقات L1/L2، ورفع TVL، يعني أن البيئة “حية”، لكن بعد تصفح عناوين التفاعل على الشبكة، لا زالت نفس الوجوه المعروفة تتكرر في عمليات التعدين والبيع… ليس من الظلم أن يشتكي المستخدمون القدامى. على أي حال، عندما أراجع هذه البيانات، أفضّل التركيز على “هل هناك أشخاص جدد يستخدمون، وهل سيعودون بعد الاستخدام”، بدلاً من الاعتماد على بعض المؤشرات الكبرى التي تسيّر السوق. هكذا أكتفي الآن، وسأعود لأحدثكم عندما ألتقط سحابة جميلة على الطريق في المرة القادمة.