"المعروف حديثًا بـ"الإله الجديد" Serenity نظرة عامة على الآراء الأخيرة: مسار Neocloud يثق أكثر بـ NBIS، يركز على أكبر ثلاثة قادة في السيليكون الضوئي في أوروبا

موجز BlockBeats، 4 يونيو، "الملك الجديد" Serenity يعلن مؤخرًا عن وجهات نظره وأهداف التداول التالية:

NBIS (Nebius)

يُعرف Serenity Nebius بأنه "الخيار الأكثر ثقة في مسار Neocloud"، ويعتقد أنه "فرصة غير متكافئة للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي الأكثر نقاءً". بحلول يونيو 2026، ارتفع سعر سهم NBIS من حوالي 84 دولارًا العام الماضي إلى 260 دولارًا، وبلغت قيمته السوقية 66 مليار دولار، ولا يزال يتوقع تجاوزها بشكل طويل الأمد 100 مليار دولار. أشار Serenity إلى أن NBIS يحتل المركز الأول في مسار Neocloud، متفوقًا على IREN وCRWV وغيرها من المنافسين، وتكمن ميزته الأساسية في: تجنب النقاط المؤلمة التي تواجهها المنافسون — عدم وجود عدم اليقين في التنفيذ الشامل، عدم وجود ديون عالية الفائدة، ووجود عقود عملاء ضخمة تضمن دخلًا مؤكدًا على نطاق واسع. بالإضافة إلى ذلك، يحتل NBIS مكانة في محفظة استثمارات Nvidia وصندوق Leopold Aschenbrenner تحت إدارة Q1، مما يعكس توافق الرؤى بين رأس المال الأعلى.

الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي في بيئة Google (LITE / AVGO / MediaTek / TSM / MU)

بالنسبة لإعلان شركة Alphabet الأم عن تمويل إنفاق رأسمالي بقيمة 80 مليار دولار على الذكاء الاصطناعي (بما في ذلك إصدار ATM بقيمة 40 مليار دولار، و300 مليار دولار من الأسهم، واستثمار بقيمة 10 مليار دولار من بيركشاير هاثاوي)، يعتقد Serenity أن هذا سيدعم سلسلة التوريد في البيئة العلوية، بما يشمل شركات مثل Lumentum (LITE)، Broadcom (AVGO)، MediaTek، TSMC، Micron (MU). ومع ذلك، أشار أيضًا إلى أن مثل هذا الإنفاق الكبير لا يدعمه التدفق النقدي الحر بالكامل، وقد يكون التأثير غير إيجابي. هذا الحكم يستمر في تأكيد روايته حول "عنق الزجاجة" الحرج للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

AAOI

يعتبر Serenity شركة AAOI من أبرز الشركات الأمريكية في مجال الفوتونيات، ويعتقد أنه إذا كان المستثمرون يبحثون عن "البديل التالي لساندي"، فربما تكون AAOI هي الهدف المناسب. يتوقع أن نقطة التحول في إيرادات شركات الفوتونيات ستحدث في النصف الأول من عام 2027، مع أن السوق عادةً يسبق التوقعات بـ8 أشهر تقريبًا. حاليًا (نصف عام 2026) لا تزال في مرحلة ما قبل بناء القدرة الصناعية، ويعتمد الأمر على توقيت الانتظار وتحمل التقلبات خلال الفترة. مؤخرًا، لفت السوق الانتباه لاحتمال توقيع AAOI على اتفاقيات طويلة الأمد مع Nvidia أو AMD، وهو إشارة رئيسية للتحقق من إمكاناتها كـ "ساندي".

SIVE (Sivers Semiconductors)

شركة SIVE، الرائدة في مجال CPO والتي يملكها Serenity بشكل كبير، شهدت في يونيو 2026 العديد من الأخبار الإيجابية الحاسمة. أولاً، أعلنت عن تعاون استراتيجي مع GlobalFoundries (GFS)، حيث سيتم دمج مصفوفة الليزر الخاصة بها في منصة GF للسيليكون الضوئي وتصميمات مرجعية لمحرك الضوء SCALE، مما يجعل ليزر Sivers هو المصدر الافتراضي في بيئة السيليكون الضوئي الخاصة بـ GF، بهدف الوصول إلى سوق الضوء القابل للتوصيل بقيمة 25 مليار دولار بحلول 2030. وُصف هذا التعاون من قبل Serenity بأنه "أكثر الأحداث حسمًا في التاريخ". بالإضافة إلى ذلك، انضمت Ayar Labs رسميًا إلى بيئة Nvidia NVLink Fusion، وكون SIVE شريكًا علنيًا في التعاون مع Ayar Labs في مجال الليزر، حيث توفر مصفوفة InP عالية الدقة، مما يتيح لها دخول سلسلة التوريد للبنية التحتية البصرية لـ Nvidia. أشار Serenity إلى أن ليزر SIVE أصبح معيارًا صناعيًا لوظائف CPO، والوحدات القابلة للتوصيل، والسيليكون الضوئي، مما يعود بالفائدة المباشرة على عمالقة شرائح AI الذين يستخدمون مصانع التعاقد ذات الصلة (NVDA، AVGO، AMD، MRVL).

XFAB

يوصي Serenity بشراء XFAB، معتقدًا أن هناك "تفاوت كبير بين التقييم والأصول". تبلغ قيمة XFAB السوقية حوالي 1.7 مليار دولار، بينما تبلغ قيمة POET حوالي 2.4 مليار دولار، لكن XFAB تمتلك أصولًا أساسية تفوق قيمتها السوقية بكثير: فهي واحدة من القليل جدًا من مصانع السيليكون الضوئي التي حصلت على تمويل من قانون CHIPS في الاتحاد الأوروبي وأمريكا، وتُقدر قيمتها حاليًا بأقل من معدل صافي الأصول بعد إعادة التقييم. ذكر Serenity مزاياها التمييزية: تقييمها منخفض مقارنةً بمنافسيها، مع تقييمات أقل من القيمة الدفترية بعد إعادة التقييم؛ وتعمل على توسيع سلسلة التوريد الأوروبية للسيليكون الضوئي، وتتعاون بشكل عميق مع مؤسسات مثل IMEC، CEA-Leti، Ligentec، وSmart Photonics؛ ويشمل عملاؤها شركات مثل نانوميكروسيستمز، Power Integrations، وLite-On. وأشار Serenity بشكل خاص إلى التصنيف الرسمي من وزارة التجارة الأمريكية — "XFAB هو المصنع الوحيد في الولايات المتحدة لإنتاج السيليكون الكربوني عالي الإنتاجية"، معتبرًا أن لديها قيمة استراتيجية نادرة في ظل الحواجز التجارية واتجاه التصنيع المحلي.

ثلاثة رواد في السيليكون الضوئي في أوروبا (Soitec / Siltronic / XFAB)

بالنسبة لمقترح قانون الرقائق 2.0 في الاتحاد الأوروبي، فسر Serenity أن المقترح يدمج بشكل رسمي علم الفوتون ضمن إطار استراتيجية أشباه الموصلات في الاتحاد الأوروبي، مما يمثل دعمًا موضوعيًا لصناعة الفوتونيات. تركز السياسات على تقنيات التوصيل في مراكز البيانات للذكاء الاصطناعي، وتكنولوجيا السيليكون الضوئي في التوصيل عالي النطاق الترددي لمراكز البيانات، والتكامل والتجميع غير المتجانس للدارات الضوئية، مما يفيد بشكل مباشر شركات SIVE وXFAB. أشار Serenity بشكل خاص إلى أن قيمة سلسلة السيليكون الضوئي الأوروبية تتكون من ثلاثة رواد: Soitec وSiltronic، اللتان تعتبران من الشركات الأوروبية الأساسية في مجال رقاقة SOI، وXFAB التي تُعد جزءًا من إطار التمويل الحالي، مما يؤكد مكانتها الرائدة في سلسلة القيمة الأوروبية للسيليكون الضوئي. وتوقع أن يتم الكشف عن معلومات محددة حول هذه الشركات خلال 3 إلى 15 شهرًا القادمة مع تنفيذ إطار السياسات.