🚨 أصدر بنك اليابان تحذيره الأكثر مباشرة بشأن رفع أسعار الفائدة لعام 2026.

في خطاب ألقاه صباح اليوم، قال المحافظ أودا إن بنك اليابان أصبح أكثر قلقًا بشأن ارتفاع التضخم بشكل مفرط من تباطؤ الاقتصاد.

هذه عبارة مهمة من بنك مركزي قضى عقودًا في مكافحة الانكماش.

إليك بالضبط ما قاله.

من المتوقع أن يصل مؤشر أسعار المستهلك في اليابان إلى 2.8% هذا العام المالي ويزيد عن 3% لفترة. وصل مؤشر أسعار المنتجين إلى 4.9% على أساس سنوي في أبريل، وهو أعلى قراءة منذ ما يقرب من 3 سنوات.

تنتشر زيادات الأسعار في المراحل العليا بالفعل إلى المنتجات البلاستيكية، والبناء، والنقل، والطعام. ترتفع الأجور بنسبة 5% للسنة الثالثة على التوالي.

تتجه توقعات التضخم بين الشركات والأسر على حد سواء نحو الارتفاع.

صرح أودا صراحةً أنه إذا استمرت المخاطر الصاعدة على الأسعار في تجاوز المخاطر الهابطة على الاقتصاد، فإن بنك اليابان سيرفع أسعار الفائدة.

لا تزال أسعار الفائدة الحقيقية في اليابان سلبية على الرغم من ثلاث زيادات منذ 2024. ويقع سعر السياسة حاليًا عند 0.75%.

من المتوقع على نطاق واسع أن يتم رفعه إلى 1% في اجتماع 15-16 يونيو.

هذا الأمر مهم جدًا خارج اليابان.

على مدى عقود، اقترض المستثمرون العالميون أموالًا في اليابان بأسعار فائدة قريبة من الصفر. ثم استثمروا تلك الأموال المقترضة في أصول ذات عائد أعلى حول العالم، مثل الأسهم الأمريكية، وأسهم التكنولوجيا، وسندات الأسواق الناشئة، والعملات المشفرة.

تولد هذه التجارة أرباحًا طالما بقيت تكاليف الاقتراض اليابانية منخفضة.

عندما يرفع بنك اليابان أسعار الفائدة، ترتفع تكلفة الاقتراض بالين. وهذا يجبر المستثمرين على إغلاق تلك المراكز ببيع الأسهم الأمريكية، وبيع العملات المشفرة، وبيع أصول الأسواق الناشئة، وتحويل العائدات مرة أخرى إلى الين لسداد قروضهم.

يحدث البيع بسرعة وعبر كل سوق في وقت واحد.

في أغسطس 2024، رفع بنك اليابان أسعار الفائدة بمقدار 0.15% فقط. وخلال 48 ساعة، سجل سوق الأسهم الياباني أكبر انهيار ليوم واحد في تاريخه. وبيعت الأسهم العالمية، والعملات المشفرة، وأسواق الناشئة بشكل عنيف. وكان ذلك فقط بنسبة 0.15%.

التحرك المتوقع في يونيو هو إلى 1%، من 0.75%. وهو تحرك أكبر في سوق يعاني بالفعل من ضغط أكبر بكثير من أغسطس 2024.

يُقدّر أن تجارة الحمل العالمية المبنية على أسعار الفائدة اليابانية القريبة من الصفر تتجاوز 4 تريليون دولار.

وفي نفس اجتماع يونيو، سيقوم بنك اليابان أيضًا بإجراء تقييم مؤقت لخطة تقليل شراء السندات وإعلان إرشادات جديدة لعام 2027.

تذكر رويترز أن التوقف الكامل عن سياسة التخفيف الكمي هو الخيار المفضل داخليًا. إذا رفع بنك اليابان أسعار الفائدة ووقف التخفيف الكمي في آن واحد، فهذا يعني سياسة نقدية أكثر تشددًا من خلال أسعار الفائدة، مع استمرار دعم سوق السندات، وهو اعتراف مباشر بأن سوق السندات في اليابان لا يمكنه الوقوف على قدميه بعد.

قرار بنك اليابان في 15-16 يونيو، سواء رفع الفائدة، وكمية الرفع، وما يقرره بشأن التخفيف الكمي، سيكون أهم نقطة بيانات للأصول ذات المخاطر العالمية في الأسابيع القادمة.