العلاقة بين العوامل الكلية وبيتكوين — الأسباب الحقيقية وراء الانخفاض الكبير في 3 يونيو

انخفضت بيتكوين بنسبة 6.03% في 3 يونيو، وعلى السطح كان تصحيحًا تقنيًا، لكن الأسباب العميقة مرتبطة بشكل وثيق بالبيئة الكلية. فهم هذه العوامل الكلية هو ما يمكن أن يساعد في تحديد ما إذا كانت 66000 تملك شروط قاع متوسط المدى.

أولًا، ارتفاع عائدات السندات الأمريكية. أظهرت بيانات مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الأمريكي (ISM) التي أُعلنت في 2 يونيو تجاوز التوقعات، حيث بلغت 49.5 (مقابل 48.2 سابقًا)، وعلى الرغم من أنها لا تزال تحت خط التوسع والانكماش، إلا أن التحسن فاق التوقعات. هذا أدى إلى تأجيل توقعات السوق لخفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. ارتفعت عائدات السندات الأمريكية لمدة 10 سنوات من 4.3% إلى 4.45%، مما وضع ضغطًا على الأصول الحساسة للفائدة، بما في ذلك بيتكوين. حاليًا، تم تسعير احتمالية خفض الفائدة في سبتمبر بنسبة 55%، بعد أن كانت 70% قبل أسبوع. وإذا استمرت البيانات الاقتصادية في القوة، قد تواجه بيتكوين ضغطًا إضافيًا.

ثانيًا، قوة مؤشر الدولار. ارتد مؤشر الدولار (DXY) من 104.5 إلى 105.2، مسجلًا أعلى مستوى خلال أسبوعين. عادةً، يكون لبيتكوين علاقة عكسية مع مؤشر الدولار. قوة الدولار تعني تدفق الأموال من الأصول ذات المخاطر إلى السيولة بالدولار. من المهم مراقبة ما إذا كان مؤشر الدولار سيحافظ على مستوى 105: إذا اخترق 105.5، قد تختبر بيتكوين مستوى 65000 أو أقل.

ثالثًا، تصحيح أسهم التكنولوجيا الأمريكية. انخفض مؤشر ناسداك بنسبة 1.8% في 3 يونيو، مع هبوط كبير في أسهم مثل إنفيديا ومايكروسوفت. باعتبار بيتكوين "أصل تكنولوجي رقمي"، فإن ارتباطها مع ناسداك وصل إلى 0.7 خلال الشهر الماضي. التصحيح في سوق الأسهم يمكن أن يؤثر على السوق المشفر من خلال انتقال المشاعر. ومع ذلك، من المهم ملاحظة أن ناسداك لا يزال في سوق صاعدة تقنيًا، طالما لم ينكسر مستوى 16000 نقطة (عقود futures ناسداك)، فإن تأثيره على بيتكوين محدود.

رابعًا، ضغط التعدين. بعد أن انخفض سعر بيتكوين إلى ما دون 68000، تم الوصول إلى نقطة التعادل لبعض المعدنين. وفقًا للتقديرات، فإن المعدنين باستخدام أجهزة S19 Pro وغيرها من الطرازات القديمة، يتكبدون تكاليف كهرباء تتراوح بين 65000 و68000 دولار، حيث يكون سعر التعادل عند هذا النطاق. عندما ينخفض السعر دون خط التكاليف، قد يُضطر المعدنون إلى بيع بيتكوين لدفع فواتير الكهرباء. تظهر البيانات على السلسلة أن عدد البيتكوين التي تم نقلها من قبل المعدنين إلى البورصات في 3 يونيو زاد بنسبة حوالي 15%. إذا استمر السعر في الانخفاض، فإن ضغط البيع من المعدنين سيزداد. لكن الخبر السار هو أن بعد النصف، تغيرت بنية دخل المعدنين، حيث زادت حصة رسوم المعاملات، مما يقلل من حساسية السعر.

بالنظر إلى العوامل الكلية، ما إذا كانت 66000 يمكن أن تكون قاعًا يعتمد على ثلاثة أحداث رئيسية في الأسبوع القادم: أولًا، بيانات التوظيف غير الزراعي الأمريكية في 7 يونيو، ثانيًا، بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) في 12 يونيو، وثالثًا، قرار سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في 13 يونيو. إذا كانت هذه البيانات تميل إلى التيسير (تباطؤ التوظيف، انخفاض التضخم)، فمن المتوقع أن ترتد بيتكوين؛ وإذا كانت البيانات تميل إلى التشديد، فقد تنخفض دون 66000. لذلك، يُنصح بالتركيز على عمليات الشراء على المدى القصير وعدم الاحتفاظ بمراكز كبيرة طوال الليل، انتظارًا لانتهاء حالة عدم اليقين الكلية قبل زيادة المراكز. للمستثمرين على المدى الطويل (فترة الحيازة تتجاوز 6 أشهر)، فإن 66000 أصبحت منطقة بناء مراكز معقولة.