مناقشة التشفير على Reddit: أسهم التكنولوجيا تتجه بسرعة لمدة 8 أشهر، هل بدأ مجتمع التشفير في «الاستسلام»؟

لا يوجد مؤلف: شينتشاو TechFlow | مراقبة الرأي العام

مؤخرًا، انتشر منشور على Reddit r/CryptoMarkets بشكل هادئ. صاحب المنشور harukasweet طرح سؤالًا واحدًا فقط:

"يشعر سوق التشفير بأنه ميت. منذ العام الماضي، ظل سوق التشفير هادئًا مقارنة بأسهم التكنولوجيا. هل ستحدث حركة رأس مال مرة أخرى؟ أم أن الناس قد استسلموا تمامًا للتشفير؟"

هذا المنشور الذي يحمل بعض الأمل والحزن أثار أكثر من مائة رد. يمكن ملاحظة أن النقاش حول هذا الموضوع لا يقتصر على المجتمع الصيني للتشفير، فالواقع أن عدم ارتفاع التشفير في الوقت الحالي، بغض النظر عن اللغة، يثير بشكل غير تمييزي مشاعر المجتمع التشفيري الحالي.

حدة النقاش ليست بسبب وجود حجج جديدة، بل لأن كل طرف يستخدم إخفاقات الآخر لإثبات صحة وجهة نظره. هذا الجو من التراشق والتشكيك، في حد ذاته، هو مرآة لمشاعر مجتمع التشفير الحالية.

منذ أعلى مستوى تاريخي في أكتوبر 2025 عند 126,198 دولار، تراجع سعر البيتكوين إلى حوالي 70,000 دولار حاليًا، بانخفاض حوالي 44٪؛ ومن بداية العام حتى الآن، بانخفاض حوالي 20٪. في نفس الفترة، ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة حوالي 9.7٪. وارتفع Nasdaq 100 بنسبة حوالي 13.6٪.

بين ارتفاع وانخفاض، الفارق بينهما لم يعد يمكن وصفه بـ "التفوق".

"لقد مات البيتكوين أكثر من 800 مرة" مقابل "هذه الرواية لا يمكن أن تستمر أكثر"

أكثر النقاش إثارة في Reddit هو بين المستخدمين Giordano86 و think_harder_plz.

Giordano86 هو من المؤمنين بالدورات التقليدية: "عندما يخاف الآخرون، أكون جشعًا. السوق له دورات. وسرعان ما سيعود الناس إلى البيتكوين." ورد عليه أحدهم مباشرةً بالبيانات: "اطلع على تاريخ البيتكوين منذ 17 عامًا، وأخبرني أنك لم ترَ دورة من قبل. البيتكوين مات أكثر من 800 مرة، وهو بخير."

مستخدم آخر، Powerful_Respect_400، كان أكثر مباشرة: "أنا هنا منذ 2017. سوق صاعدة في 2017، وسوق صاعدة في 2021، وفي 2025... كل أربع سنوات. ربما ننتظر حتى 2029."

رد think_harder_plz كان حادًا أيضًا: رواية البيتكوين تتطور باستمرار، من النقود الإلكترونية من نقطة إلى نقطة، إلى الذهب الرقمي، إلى التحوط من التضخم، إلى أصول الاحتياطي للمؤسسات. "كل مرة تفشل فيها رواية قديمة، نبدأ برواية جديدة." وخلاصته: "العملات المشفرة لم تدم طويلاً بعد، وليس من الحكمة إصدار أحكام واثقة. هذه بداية النهاية."

الأمر المثير للاهتمام هو أن مستخدمًا آخر، keepitcasualbrah، أدرك بشكل دقيق التناقض في هذا الكلام:

تقول في البداية "المدة الزمنية غير كافية للحكم"، ثم في النهاية تصدر حكمًا بأن "هذه بداية النهاية". هذا الرد حظي بتأييد كبير.

الذكاء الاصطناعي سرق الانتباه، لكن التشفير فقد فعليًا "سيناريوهات الاستخدام"

لو كانت مجرد مناقشة تقليدية حول الدورات والنهايات، لما أثارت هذا القدر من الردود. ما يلمس النقطة الحاسمة هو الصوت الثالث: التشفير يخسر أمام الذكاء الاصطناعي، وليس أمام السوق الهابطة فقط.

تعليق المستخدم optifree1 يُستشهد به بشكل واسع: "صناعة التكنولوجيا تمر بثورة إنتاجية نادرة منذ عقود، والذكاء الاصطناعي يغير بشكل حقيقي طرق عمل الناس وحياتهم. هذه الموجة استحوذت على انتباه جميع الأسواق الأخرى، وحتى الآن، لم تجد العملات المشفرة سيناريوهات استخدام تقترب من تأثير موجة الذكاء الاصطناعي."

المشاكل الهيكلية في التشفير واضحة جدًا. العديد من المستخدمين أكدوا من زوايا مختلفة نفس الحكم:

السوق التشفيري يفتقر إلى سيناريوهات استخدام حقيقية تدعمه. قال المستخدم i_am_13th_panic: على الرغم من جهود شركات التشفير لتوسيع التطبيقات، فإن الاستخدام الوحيد الذي يمكن الاعتماد عليه للعملات المشفرة هو "المضاربة بها، أو المضاربة عليها، أو الرهن بها."

مستخدم آخر، Usually_Sunny، طرح مفارقة أكثر حدة: أن العملة "تكون مفيدة" عندما يكون لها قيمة مستقرة نسبيًا، لكن المنطق الاستثماري الأساسي للبيتكوين يعتمد على تقلب السعر.

المؤلف harukasweet اعترف أيضًا: "نعم، فقط العملات المستقرة تعتبر مفيدة نوعًا ما، وربما يوجد فائدة في DeFi، لكن هناك الكثير من القراصنة."

جانب البيانات: المؤسسات تتراجع، وليس فقط الأفراد يفرون

نقاش Reddit هو من الناحية العاطفية، لكن تدفقات الأموال تقدم إثباتًا أكثر برودة.

وفقًا لبيانات BeInCrypto، شهدت صناديق ETF للبيتكوين الفورية في مايو 2026 خروجًا صافياً بقيمة حوالي 2.3 مليار دولار، وهو أكبر تدفق شهري منذ نوفمبر 2025. في أبريل ومارس، كانت التدفقات الداخلة حوالي 1.97 مليار دولار و1.32 مليار دولار على التوالي. إجمالي التدفقات الداخلة في ETF انخفض من 58.09 مليار دولار في أبريل إلى 55.79 مليار دولار.

على الرغم من أن سعر البيتكوين انخفض فقط بنسبة حوالي 3.7٪ في مايو، فإن حجم التدفقات الخارجة من ETF كان أكثر من عشرة أضعاف صافي السحب البالغ 206 مليون دولار في فبراير. سرعة تراجع المؤسسات عن المخاطر واضحة، وتفوق بكثير ما يوحي به انخفاض السعر.

وفي الوقت نفسه، انخفض مؤشر الخوف والجشع إلى 28 (خوف)، وهو أدنى مستوى منذ عام 2026.

فمتى ستأتي الدورة التالية؟

المؤلف harukasweet يكرر السؤال مرارًا. والإجابات متنوعة جدًا، لكن الصدق فيها لافت.

تحليل المستخدم only_linear_joseph أكثر واقعية: الآن، عوائد النقدية والسندات تنافسية جدًا، وهو شيء نادر سابقًا. طالما بقيت بيئة الفائدة المرتفعة، فلن يكون هناك حافز لرأس المال للتحول من الأصول ذات العائد الثابت إلى الأصول ذات التقلبات العالية. وبعد مناقشته مع المؤلف، قام بتصحيح تناقض داخلي: إذا استمرت التضخم مرتفعة، فلن يخفض الاحتياطي الفيدرالي الفائدة، وسيظل التشفير في الانتظار.

لا أحد يقدم إجابة واضحة. لكن تعليق واحد في المنشور ربما يلخص الحالة النفسية لمعظم الناس: ردًا على سؤال "لماذا تسرع؟"، قال المستخدم harukasweet كلمتين فقط: "تكلفة الفرصة."

كل يوم يُقضى بدون استثمار في سوق التشفير هو يوم يُكسب فيه المال في مكان آخر. هذا هو المصدر الحقيقي لقلق المجتمع التشفيري الحالي — ليس هل سيعود، بل "ماذا أفتقد أثناء انتظاره".

البيانات حتى 2 يونيو 2026. هذا المقال هو مراقبة للرأي العام، ولا يُعد نصيحة استثمارية.