بيانات خيارات الأسهم الأمريكية تضيء باللون الأحمر: آخر مرة ظهرت فيها هذه الإشارة كانت قبل بداية سوق الدب لعام 2022

عنوان النص الأصلي: «بيانات خيارات الأسهم الأمريكية تضيء باللون الأحمر: آخر مرة ظهرت فيها هذه الإشارة كانت قبل سوق الدببة في 2022» المؤلف الأصلي: تشان ياقي، وول ستريت جورنال

المؤلف الأصلي: لوتون بلوكبييتس

المصدر الأصلي:

إعادة النشر: مارسكرانش فاينانشال

لقد انتشرت المشاعر الصعودية في سوق الأسهم الأمريكية إلى سوق الخيارات، حيث انخفض مؤشر رئيسي إلى أدنى مستوى له منذ أربع سنوات تقريبًا، ويتوافق بشكل كبير مع مستوى ما قبل بداية سوق الدببة في عام 2022، مما يرسل تحذيرًا حذرًا للسوق.

وفقًا لبيانات سوق داو جونز، انخفض معدل الأسهم للشراء / البيع (نسبة خيارات البيع إلى الشراء) لمتوسط ​​الخمس أيام يوم الجمعة إلى 0.452، وهو أدنى مستوى منذ 30 مارس 2022، مما يعني أن الطلب على خيارات الشراء يتجاوز خيارات البيع بأكثر من ضعف.

قال مارك أربتر، رئيس شركة أربتر إنفستمنتس، في مقابلة مع ماركت ووتش، إن هذا الرقم «من الناحية التاريخية منخفض جدًا»، على الرغم من أنه ليس إشارة مباشرة للبيع في الوقت الحالي، إلا أنه كافٍ ليحذر المستثمرين. ويعتقد أن هذا يعكس، في ظل طفرة الذكاء الاصطناعي، أن مزاج المستثمرين الأفراد أصبح مفرطًا في الحماسة.

آخر مرة وصل فيها هذا المؤشر إلى مستوى مماثل كانت خلال قمة انتعاش سوق الدببة في بداية عام 2022؛ وأخرى كانت في نهاية عام 2021 قبل قمة السوق. بعد هاتين الحالتين التاريخيتين، تبع ذلك انخفاض مستمر في سوق الأسهم.

وفي الوقت نفسه، أشارت مديرة قسم معلومات السوق في Cboe، ماندي شو، إلى أنه على الرغم من أن مؤشر التقلبات الإجمالي VIX يستمر في الانخفاض، فإن تقلبات الأسهم الفردية الضمنية ترتفع بشكل كبير، وتوسعت الفروقات السعرية إلى مستوى قياسي، مما يكشف عن تباين كبير داخل سوق الأسهم.

ومع ذلك، فإن إشارة التحذير لم تقلل من الزخم الصعودي. يوم الاثنين، سجلت مؤشرات ستاندرد آند بورز 500، داو جونز الصناعي، وناسداك المركب جميعها أرقام إغلاق قياسية جديدة. وفقًا لبيانات سوق داو جونز، سجل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 حتى الآن هذا العام 23 قمة إغلاق قياسية.

نسبة الشراء / البيع تصل إلى أدنى مستوى لها خلال أربع سنوات

انخفض معدل الأسهم للشراء / البيع لمتوسط ​​الخمس أيام يوم الجمعة إلى 0.452، وهو أدنى مستوى منذ 30 مارس 2022. وأشار مارك أربتر إلى أن هذا الرقم يعني أن الطلب على خيارات الشراء يتجاوز خيارات البيع بأكثر من ضعف، وهو مستوى متطرف جدًا في الإطار التاريخي.

كما أن المتوسط ​​المتحرك لمدة 21 يومًا لهذا المؤشر يتجه أيضًا نحو الانخفاض، حيث انخفض يوم الجمعة إلى 0.493، وهو أدنى مستوى منذ 9 ديسمبر 2021 (عند 0.490). وقال مارك أربتر إنه طالما أن هذا المتوسط ​​المتحرك لا يزال في «اتجاه هابط»، فإن السوق قد يظل لديه مجال للمزيد من الارتفاع، لكن الاتجاه نفسه هو دليل على ارتفاع السوق المفرط.

ومن الجدير بالذكر أن خيارات البيع يمكن أن تستخدم كأداة للمراهنة على هبوط السوق، أو كوسيلة للتحوط في المحافظ. عندما يشتري المستثمرون بكثافة خيارات الشراء، ويقل الطلب على التحوط، فإن ذلك غالبًا ما يشير إلى أن الميل للمخاطرة في السوق قد وصل إلى مستويات متطرفة.

السجل التاريخي يشير إلى قبل سوق الدببة في 2022

وجد مارك أربتر أن آخر مرة وصل فيها المتوسط ​​المتحرك لمدة 5 أيام إلى مستوى مماثل كانت خلال أول «انتعاش عكسي» في سوق الدببة في 2022؛ وعند العودة إلى الوراء، فإن نهاية عام 2021، عندما كانت السوق في ذروتها، شهدت أيضًا قراءات قريبة.

قال: «عندما دخل السوق في المنطقة العليا من سوق الدببة في 2022، رأينا نفس المستويات».

بعد هاتين اللحظتين التاريخيتين، دخل سوق الأسهم الأمريكية في دورة هبوطية مستمرة، مما يوفر مرجعية للإشارة التحذيرية التي تنقلها المؤشرات الحالية. وأكد مارك أربتر أن الأمر لا يشكل نقطة بيع واضحة في الوقت الحالي، لكن التجربة التاريخية تكفي ليحذر المستثمرين من المبالغة في الشراء.

تزايد التفاوت داخل سوق الأسهم، وقيادة الذكاء الاصطناعي للارتفاعات

على عكس الصورة الهادئة للسوق بشكل عام، فإن التباين داخل السوق يزداد بشكل ملحوظ. وأشارت ماندي شو في تقريرها يوم الاثنين إلى أن تقلبات الأسهم المقاسة بمؤشر VIXEQ وصلت إلى أعلى مستوى لها خلال عام، مع توسع الفروقات السعرية مع مؤشر VIX إلى مستوى قياسي.

وهذا هو أحدث إشارة على ارتفاع مستوى التباين داخل السوق خلال الشهرين الماضيين، حيث كانت الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي تهيمن على معظم ارتفاعات مؤشر ستاندرد آند بورز 500.

وفي يوم الاثنين، ارتفعت قطاعات تكنولوجيا المعلومات في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنحو 2.5%، مما جعلها الركيزة الأساسية لارتفاع المؤشر إلى مستويات قياسية جديدة. ووفقًا لبيانات FactSet، فإن جميع القطاعات الـ 11 في المؤشر شهدت ارتفاعًا في ذلك اليوم، باستثناء قطاعي التكنولوجيا والطاقة، اللذين ارتفعا، بينما تراجعت باقي القطاعات.

وكان ارتفاع قطاع الطاقة مرتبطًا بالتوترات الجيوسياسية. حيث أفادت التقارير أن إيران أوقفت المفاوضات السلمية مع الولايات المتحدة، وتسعى لفرض حصار كامل على مضيق هرمز — وهو ممر حيوي لصادرات النفط والغاز في الشرق الأوسط — مما أدى إلى ارتفاع أسعار النفط العالمية.

ومع ذلك، رد الرئيس الأمريكي ترامب يوم الاثنين بعد ظهر اليوم عبر وسائل التواصل الاجتماعي قائلاً: «المفاوضات مع الجمهورية الإسلامية الإيرانية لا تزال تتقدم بسرعة.»