DWF تقرير أبحاث: معدل دوران العملات المستقرة السنوي يصل إلى 49.7 ضعف ويحقق رقمًا قياسيًا، وبيتكوين وإيثيريوم ETF يواجهان تدفقات خارجة مستمرة

أصدر DWF أحدث تقرير أبحاث يُظهر أن معدل دوران العملات المستقرة السنوي العالمي (Velocity) وصل إلى أعلى مستوى تاريخي عند 49.7 ضعف، حيث ساهمت الأشهر الخمسة الأولى من هذا العام في تداولات بعد التصفية بقيمة 664 مليون دولار. وأشار التحليل إلى أن تطور العملات المستقرة قد دخل المرحلة الثالثة من "اعتماد العالم الحقيقي"، حيث أصبحت التحويلات، والمدفوعات بين الشركات (B2B)، والمدفوعات بين المستهلكين (B2C) أسرع القطاعات نموًا، في حين أن حصة حجم التداولات المرتبطة بالبورصات قد انخفضت بشكل كبير. منذ عام 2025، تجاوز معدل نمو حجم تداول العملات المستقرة بشكل كامل نمو المعروض، مما دفع معدل دورانها من 39.3 ضعفًا إلى 49.7 ضعفًا حاليًا، مما يعكس أن قيمتها التطبيقية الفعلية تتفوق على خصائص المضاربة.
وعلى النقيض من ذلك، يواجه قناة ETF العملات الرقمية الفورية أزمة خروج رأس المال. منذ أكتوبر 2025، بدأ تدفق بيتكوين الفوري للخروج، حيث سجلت عمليات الانسحاب الإجمالية خلال الثلاثة أرباع الماضية 6.6 مليار دولار، وهو أطول سجل تدفقات خارجة مستمر منذ إطلاق المنتج. خلال الشهر الماضي، تحولت خصائص التدفقات الخارجة من "تبديل المنتجات" المبكر إلى هروب جماعي لرأس المال، على سبيل المثال، في 27 مايو، بلغ صافي التدفقات الخارجة اليومية لجميع المُصدرين على مستوى الشبكة 733.4 مليون دولار. وفي الوقت نفسه، فإن أداء ETF إيثيريوم الفوري ليس مشجعًا أيضًا. على الرغم من أن ضغط التدفقات الخارجة على ETHE من قبل Grayscale قد استُهلك تقريبًا، إلا أن الأموال الإضافية التي كانت متوقعة لم تتدفق كما هو متوقع إلى منتجات ذات رسوم منخفضة مثل ETHA من BlackRock، حيث سجل العديد من المُصدرين خلال مايو تدفقات صفرية أو تدفقات خارجة، مما أدى إلى تذبذب سعر ETH حول مستوى 2000 دولار بسبب نقص الطلب من المؤسسات.