أكثر من 1.8 مليار دولار في عمليات فتح الرموز مجدولة الشهر المقبل – العملات الرقمية البديلة الكبرى تحت ضغط

أسواق العملات البديلة تواجه صدمة عرض الشهر المقبل. تظهر بيانات من Tokenomist أن أكثر من 1.839 مليار دولار من عمليات فتح التوكنات مجدولة خلال الثلاثين يومًا القادمة، تمتد عبر العديد من المشاريع وتهدد بإضافة ضغط كبير من جانب البيع في الوقت الذي تكافح فيه العديد من التوكنات للحفاظ على المكاسب الأخيرة. يذكر التقرير الأصلي أن التحليل الكامل يشمل عمليات فتح كبيرة ل SUI و APT و HYPE، بالإضافة إلى إصدارات خطية من سولانا و Filecoin ورمز ترامب، من بين آخرين.

حجم خط أنابيب الفتح الكبير يميزه عن غيره. بقيمة 1.8 مليار دولار، يمثل حوالي أسبوع من تدفقات العملات المستقرة إلى البورصات المركزية خلال فترات السوق الهادئة، ويأتي في ظل أداء غير متساوٍ للعملات البديلة. بعض التوكنات ارتفعت على خلفية إعلانات الشراكة. أخرى لا تزال تتداول دون أعلى مستوياتها على الإطلاق. الخيط المشترك هو أن العرض الجديد، بغض النظر عن أساسيات المشروع، يمكن أن يطغى على دفاتر الطلبات الضعيفة إذا ضرب حتى جزء بسيط من العملات المفتوحة السوق.

حيث يتركز الخطر هذا الشهر

الفتح الكبير—حيث يتم استحقاق دفعة كبيرة من التوكنات دفعة واحدة—يحمل أكبر مخاطر الأخبار العاجلة. تبرز SUI و APT. كلاهما رمزان كبيران من الطبقة 1 وقد جذبوا مؤخرًا رأس مال مؤسسي. على سبيل المثال، ارتفعت SUI على خلفية طلبات الرهان المؤسسي ودمج التكنولوجيا المالية، لكن فتح كبير قد يختبر تلك الزخم. تقلبت APT مع مزاج السوق الأوسع للعملات المشفرة وتواجه الآن حدث فتح مماثل سيطلق تخصيصات المستثمرين المقفلة سابقًا.

HYPE هو اسم آخر يستحق المراقبة. تحرك الرمز بشكل قوي خلال مرحلة إطلاقه ولا يزال يتأثر بشكل كبير بالمضاربة. يمكن أن يؤدي فتح كبير في بيئة ذات سيولة منخفضة إلى تضخيم تقلبات السعر، وهو ما شهدته السوق عدة مرات في 2024 و2025 مع توكنات أخرى خرجت من فترات قفلها.

الفتح الكبير للتوكنات ذات القيمة السوقية الصغيرة—SAHARA و HOME و ZRO و SPK و ENA و WET و CONX و MEGA و ME—موجود أيضًا في الخطط، لكن من المحتمل أن يشهد حجمًا محدودًا إلا إذا اختار المطلعون تصفية كميات كبيرة. القلق هنا أقل بشأن هذه الأسماء بشكل فردي وأكثر حول ما إذا كانت تساهم في استنزاف سيولة العملات البديلة بشكل أوسع.

قطرة تتراكم مع الوقت

الفتح الخطي أسهل على الأسواق لاستيعابه يوميًا، لكنه يخلق ضغطًا مستمرًا. تظهر سولانا و Worldcoin و ترامب و Avalanche و NEAR و Polkadot و Filecoin جميعها في القائمة. جدول فتح سولانا معروف بإصداراته اليومية الثابتة المرتبطة بالمستثمرين الأوائل وحوافز النظام البيئي. لقد كانت Filecoin تكافح لاستعادة مستويات سعرية أعلى مع استمرار توسع العرض، ولن يساعد شهر آخر من الإصدارات الخطية.

MORPHO، رمز DeFi الأحدث، يدخل أيضًا في المعادلة. رموز DeFi التي تفتح خلال فترات انخفاض إيرادات البروتوكول يمكن أن تواجه ضغطًا مزدوجًا: لا تتغير آليات الرمز، لكن السرد السوقي غالبًا ما يتدهور عندما يزداد حجم البيع. تكررت هذه الديناميكية عبر 2025، ومن غير المرجح أن تختفي.

ماذا يعني هذا لأسواق العملات البديلة

لا يعني كل هذا أن الأسعار محكوم عليها بالسقوط. ليس كل رمز مفتوح يُباع. العديد من المستثمرين يراهنون، ويقدمون السيولة، أو يجلسون على تخصيصاتهم. لكن الحجم الكبير للفتح يجبر المتداولين على السؤال عما إذا كانت هناك طلبات كافية لاستيعاب العرض الجديد. كانت أحجام تداول العملات البديلة متقلبة لعدة أشهر، ولم تكن المكاسب الأخيرة في بعض القطاعات—خصوصًا الذكاء الاصطناعي والعملات الميمية—متساوية التوزيع.

الشبكات وراء هذه الرموز ليست جالسة مكتوفة الأيدي أيضًا. سولانا و NEAR و Avalanche تصنف باستمرار بين أعلى سلاسل الكتل من حيث مشاركة المطورين، وتوفر مثل هذه الأنشطة مرساة أفضل على المدى الطويل من أي رسم بياني للسعر. لكن في عالم التشفير، الأفق الزمني الذي يهم أكثر خلال دورة الفتح هو الأشهر، وليس السنوات.

حتى الآن، السوق في وضع الانتظار والمراقبة. إذا حافظ المستفيدون من الفتح المبكر على مواقعهم أو أعادوا الرهان، فإن سرد الإفراط في العرض سيفقد زخمه بسرعة. وإذا ضرب حتى نسبة معتدلة من الرموز البورصات، فقد يواجه قطاع العملات البديلة شهرًا من الأداء الضعيف مقابل البيتكوين والعملات المستقرة. سيراقب المتداولون تدفقات المحافظ عن كثب لأي علامة على أن الفتح يتحول إلى بيع محقق.