عند صدور بيانات الصناديق المتداولة في مايو، هناك ظاهرة تستحق الانتباه.

تجاوز صافي التدفقات الخارجة من صندوق البيتكوين الفوري في الولايات المتحدة 2.4 مليار دولار في شهر واحد، حيث خرجت شركة بلاك روك IBIT بمقدار 1.411 مليار دولار، مما يمثل الجزء الأكبر من حجم التدفقات الخارجة.
وفي الوقت نفسه، شهدت المنتجات الرئيسية مثل غرايسد GBTC، ARKB، FBTC أيضًا تدفقات خارجة، ولم يحقق سوى MSBT تدفقات داخلية صغيرة.
من البيانات، يتضح أن المشكلة ليست مشكلة منتج واحد، بل أن سوق الصناديق المتداولة بأكمله يشهد سحبًا للأموال.
الكثير من الناس عند رؤية هذا الرقم سيفكرون مباشرة في أن "المؤسسات لم تعد تؤمن بالبيتكوين"، لكن الأمور قد لا تكون بهذه البساطة.
عادةً ما يكون هناك عدة أسباب لخروج التدفقات من الصناديق المتداولة:
• جني الأرباح
• تقليل مراكز الأصول ذات المخاطر بشكل عام
• ارتفاع عدم اليقين الاقتصادي الكلي
• تحويل الأموال إلى أسواق أخرى
وفي المرحلة الحالية، من الواضح أن الوضع في الشرق الأوسط، وتوقعات أسعار الفائدة، وتغيرات الرغبة في المخاطرة العالمية، كلها تؤثر على قرارات المؤسسات.
ومن الجدير بالذكر أن IBIT كان دائمًا مصدر التدفقات الداخلة الرئيسي، والآن أصبح أكثر المنتجات خروجًا للأموال.
هذا يدل على أن المزاج السوقي يتغير.
لكن من التجربة التاريخية:
خروج التدفقات من الصناديق المتداولة يؤثر على الأسعار على المدى القصير،
أما ما يحدد الاتجاه طويل الأمد فهو ما إذا كانت الأموال ستستمر في الخروج أم لا.
إذا عادت التدفقات للظهور خلال الأسابيع القادمة، فسيكون الأمر أقرب إلى إطلاق مرحلة مؤقتة من المخاطر.
ولكن إذا استمر التدفق الخارجي الكبير، فهذا يعني أن المؤسسات تقلل من تخصيص الأصول المشفرة، ويحتاج السوق إلى البحث عن مصادر جديدة للسيولة.
لذا، بالمقارنة مع ارتفاع وانخفاض الأسعار، أركز أكثر على سؤال:
هل الصناديق المتداولة تحقق أرباحها على المدى القصير، أم أن المؤسسات بدأت تتخذ وضعية دفاعية؟
وقد يحدد هذا الجواب وتيرة السوق في المستقبل. 📉💰
#BTC #بيتكوين #ETF #عملات رقمية #بلاك روك