عطلة نهاية الأسبوع، تم الكشف عن سبب الانهيار التكنولوجي المفاجئ يوم الجمعة الماضي. وفقًا لصحيفة شنغهاي للأوراق المالية: هناك عملية تصحيح جارية لأسلوب الاستثمار المائل!

مؤخرًا، بعض مديري الصناديق لم يكونوا صادقين: اسم الصندوق هو اختيار القيمة، لكن في الواقع يشترون أسهم التكنولوجيا بالكامل. وهكذا، يصبح معيار الأداء مجرد شكل، والمستثمرون لا يستطيعون معرفة نمط الصندوق الحقيقي.

الجهات التنظيمية لم تعد تستطيع السكوت، وأصدرت لوائح جديدة: يجب أن يتطابق معيار الأداء مع الاتجاه الحقيقي لاستثمار الصندوق، ولا يمكن تغييره بشكل عشوائي.

في 1 يونيو، حوالي 200 صندوق تقريبًا يجب أن يكملوا تعديل معايير الأداء، بحجم يقارب 4000 مليار يوان.

إجراءات التصحيح:

1) فرض ربط صارم بين الأداء و"مرجع المقارنة"

يشترط أن يختار الصندوق معيار أداء يعكس بشكل حقيقي نطاق استثماراته وموضوع استثماره. على سبيل المثال، كان يستخدم سابقًا مؤشر شنغهاي-شنزن 300، الآن يُستبدل بمؤشر الصين CSI 800؛ كان يملك حصة أسهم عالية، لكن في المعيار كانت نسبة الأسهم منخفضة، وهذه المرة يتم رفع وزن الأسهم ليطابق الحصة الفعلية، بحيث لا يمكن للصندوق متابعة الاتجاهات بشكل عشوائي، لأنه إذا انحرف، فإن المعيار سيظهر ذلك.

2) استخدام المعيار لتقييم الأداء، وليس فقط النظر إلى التصنيف

لم يعد الأمر مقارنة السوق بأكمله لمعرفة من يحقق أعلى أرباح، بل يُطلب أن يقارن "صندوق القيمة مع معيار القيمة، وصندوق التكنولوجيا مع معيار التكنولوجيا". إذا انحرف نمط الصندوق، مثل أن يشتري صندوق التكنولوجيا مشروبات كحولية، فلن يتفوق على المعيار التكنولوجي الخاص به، والأداء سيكون واضحًا، ولن يتمكن مدير الصندوق من التصرف بشكل عشوائي.

3) قفل العقد، وعدم التغيير العشوائي

بمجرد تحديد معيار الأداء، لا يمكن تغييره بسبب تغيير مدير الصندوق أو تغير الاتجاهات السوقية، كأنه وضع عليه "تعويذة"، يجبره على الالتزام بأسلوب الاستثمار المحدد في العقد.

4) تعديل أوزان المؤشرات في المعيار، لجعله أكثر "ملاءمة"

على سبيل المثال، بعض الصناديق ذات التخصيص المرن، التي تحدد فيها نسبة الأسهم منخفضة في العقد، لكن في الواقع تملك حصصًا عالية طوال العام، والمعيار السابق لا يعكس المخاطر الحقيقية. هذه المرة، يتم رفع وزن مؤشر الأسهم، مثلاً من 55% إلى 85%، بحيث يتطابق المعيار مع الحيازات الفعلية، ولن يستطيع الصندوق بعد ذلك التذرع بأنه "تخصيص مرن" للتغطية على الانحراف.

الدفعة الأولى من التصحيحات مجرد بداية، وخلال عام واحد، يجب أن يتم تعديل جميع الصناديق غير المطابقة، ويقدر حجمها بأكثر من تريليون يوان.

هذه التصحيحات تهدف إلى جعل معيار الأداء بمثابة "تعويذة"، بحيث لا يستطيع مدير الصندوق بعد الآن التظاهر أو متابعة الاتجاهات بشكل عشوائي.