#WinGoldBarsWithGrowthPoints

#AnthropicValuationHits965BillionDollars
أنثروبي تغلق جولة السلسلة H بقيمة 65 مليار دولار، وتصل إلى تقييم 965 مليار دولار — وتغير مركز OpenAI كأغلى شركة ناشئة في الذكاء الاصطناعي في العالم
في 28 مايو 2026، أعلنت أنثروبي عن إتمام جولة تمويل من السلسلة H بقيمة 65 مليار دولار، مما رفع تقييمها بعد التمويل إلى 965 مليار دولار. تعتبر هذه الجولة واحدة من أكبر التمويلات الخاصة في تاريخ التكنولوجيا، وتؤشر على تحول نهائي في هرمية شركات الذكاء الاصطناعي الناشئة: حيث تجاوزت أنثروبي شركة OpenAI — التي كانت تُقدر بقيمة 852 مليار دولار بعد جولة بقيمة 122 مليار دولار في مارس 2026 — لتصبح الشركة الخاصة الأكثر قيمة في مجال الذكاء الاصطناعي على مستوى العالم.
من 183 مليار إلى 965 مليار خلال ثمانية أشهر
مسار التقييم هذا مذهل. كانت تقييمات أنثروبي في جولة السلسلة F في سبتمبر 2025 تبلغ 183 مليار دولار. في فبراير 2026، جمعت 30 مليار دولار مع تقييم بعد التمويل يبلغ 380 مليار دولار، مع معدل إيرادات حوالي 14 مليار دولار. بعد ثلاثة أشهر، وصلت جولة H إلى 965 مليار دولار — مع معدل إيرادات يتجاوز 47 مليار دولار في بداية مايو، مرتفعًا من 10 مليارات دولار في الإيرادات السنوية في العام السابق. أي تقريبًا خمسة أضعاف التقييم وأكثر من ثلاثة أضعاف الإيرادات خلال حوالي ثمانية أشهر.
هيكل الجولة: نهج رأس المال المخاطر التقليدي يلتقي بالتزام الهيبرسكر
قاد الجولة شركة Altimeter Capital، ومجموعة Dragoneer Investment، وGreenoaks، وSequoia Capital، مع Coatue Management وICONIQ كقادة مشاركين. إجمالي 65 مليار دولار، بما في ذلك 15 مليار من استثمارات الهيبرسكر التي تم الالتزام بها مسبقًا، حيث جاءت 5 مليارات من أمازون. هذا المبلغ البالغ 5 مليارات هو جزء من التزام أوسع من أمازون بقيمة تصل إلى 25 مليار دولار أعلن عنه في أبريل 2026. وكنتيجة لذلك، وعدت أنثروبي بإنفاق أكثر من 100 مليار دولار على بنية تحتية سحابة AWS خلال العشر سنوات القادمة — وهو أحد أكبر التزامات شراء السحابة في التاريخ.
مُصنعو الرقائق يدخلون قائمة المساهمين: من الموردين إلى المساهمين الاستراتيجيين
أهم التفاصيل الهيكلية في هذه الجولة ليست من يقودها، بل من ينضم للمرة الأولى: شركة Micron Technology، وسامسونج، وSK Hynix. هذه الشركات الثلاث هي الوحيدة المنتجة لذاكرة النطاق الترددي العالي (HBM) في العالم، وظهورها معًا في قائمة مساهمي شركة الذكاء الاصطناعي هو شيء لم يحدث من قبل. وصفت أنثروبي هذه الشركات بأنها "شركاء البنية التحتية الاستراتيجيين"، وأكدت أن تقنياتها تلعب دورًا مهمًا في إمدادات الذاكرة العالمية، والتخزين، والرقائق المنطقية، وأن هذه العلاقات ستساعد أنثروبي على زيادة قدراتها الحاسوبية بشكل موثوق وفقًا للسرعة التي يحتاجها عملاؤها.
عندما تبدأ الشركات التي تصنع السيليكون المستخدم في الذكاء الاصطناعي في كتابة الشيكات بدلاً من مجرد إرسال الطلبات، فإن طبيعة المنافسة قد تحولت إلى الأسفل — من مسابقة البرمجيات إلى صناعة. لم تعد عنق الزجاجة في المواهب البحثية أو منهجيات التدريب. بل أصبحت الحوسبة، والطاقة، وإمدادات السيليكون.
تُظهر آثار البنية التحتية لأنثروبي الآن هذا التحول. لقد وقعت الشركة اتفاقيات لخمس جيجاوات من القدرة الجديدة مع أمازون، وخمس جيجاوات من قدرة TPU من الجيل التالي مع جوجل وبروادكوم، بالإضافة إلى اتفاقية وصول للحوسبة مع SpaceX لمجموعتهم من الكلوستر — بقيمة 1.25 مليار دولار شهريًا حتى مايو 2029، مع إمكانات إجمالية تتجاوز 40 مليار دولار. وحدة القياس لمختبرات الذكاء الاصطناعي الآن تتطابق مع تلك المستخدمة لشبكة الكهرباء: الجيجاوات.
إنجازات المنتجات تظهر بشكل متزامن
تزامن إعلان التمويل مع إطلاق Claude Opus 4.8، الذي تفوق على جميع أنظمة الذكاء الاصطناعي المتاحة علنًا في مقياس vibecoding. أكدت أنثروبي أن النموذج التالي، Mythos، سيُطلق خلال الأسابيع القادمة. يتوفر Claude الآن على جميع المنصات السحابية الرئيسية — AWS، Google Cloud، وMicrosoft Azure — وهو انتشار يُعد بمثابة احتياطي استراتيجي في بيئة ذات بنية تحتية محدودة، وليس مجرد ميزة للراحة.
أزمة القدرة وراء التمويل
رافق ارتفاع إيرادات أنثروبي ضغط تشغيلي. الطلب المتزايد على Claude أجبر الشركة على فرض حدود للاستخدام خلال ساعات الذروة، وتشجيع الاستخدام خارج ساعات الذروة من خلال التسعير. جزء من جولة التمويل البالغ 65 مليار دولار هو استجابة مباشرة لهذا الاختناق — حيث تحتاج أنثروبي إلى الحصول على المزيد من الحوسبة، وبناء مراكز بيانات أكثر، وتوسيع البنية التحتية لتلبية الطلب. لكن حجم البنية التحتية يتطلب وقتًا، وقد يظل المطورون الذين يعتمدون على API الخاص بـClaude يواجهون قيودًا في السرعة خلال ساعات العمل.
أسئلة الإدراج العام المحتملة تزداد وضوحًا
يُقال إن أنثروبي وOpenAI يستعدان لإدراج عام، ربما في أقرب وقت هذا العام. كل جولة تمويل كهذه تجعل الاكتتاب العام أكثر حتمية وتعقيدًا — حيث يخلق تقييم خاص بقيمة 965 مليار دولار تحديات تسعير غير مسبوقة للسوق العامة. قال كريشنا راو، المدير المالي لأنثروبي، إن هذه الأموال ستساعد الشركة على تلبية الطلب الذي وصفه بـ"التاريخي"، والبقاء في طليعة البحث، ونشر Claude في المزيد من الأماكن التي يتم فيها العمل.
مفارقة في الجوهر
تأسست أنثروبي كمختبر للأمان — وكانت الفرضية الأساسية لتأسيسها هي الحذر، وقابلية التفسير، والدراسة الصبورة للأنظمة التي لم تُفهم بالكامل بعد. الآن، أصبحت واحدة من أغلى الشركات الخاصة في تاريخ البشرية، تنمو بسرعة تجعل من الصعب الحفاظ على الحذر المقصود. السوق قرر أن السلامة والحجم ليسا خصمين. وما إذا كان هذا التقييم صحيحًا، يبقى سؤالًا لم يُجب عليه بعد.
بقيمة تقييم تبلغ 965 مليار دولار، تقف أنثروبي على بعد خطوة واحدة من نادي التريليونات. لم تعد القصة تتعلق فقط بالتقييم — بل بكيفية بقاء سلاسل التوريد الحاسوبية، والبنية التحتية الصناعية، وسرد السلامة في توازن على هذا النطاق. ويشير وجود مصنعو الرقائق في قائمة المساهمين إلى أن السباق لن يُحسم بناءً على النموذج الأكثر ذكاءً في الربع الحالي، بل على البنية التحتية التي يمكنها البقاء قيد التشغيل عندما يصل الجميع في الوقت ذاته.