سلسلة جني أرباح البيتكوين قد تمتد إلى السوق الهابطة حتى أوائل 2027، تحذر CryptoQuant

المستثمرون في البيتكوين الذين يأملون في انعكاس سريع للاتجاه ينفد لديهم الحافز الفوري. يوضح تحديث جديد على السلسلة من CryptoQuant سلسلة من جني الأرباح التي تتدهور منذ أكتوبر 2025. إذا حافظ النمط التاريخي على استمراره، قد لا تتوقف المرحلة الهابطة حتى أوائل 2027.

أشار كي يونغ جو، مؤسس CryptoQuant، إلى انخفاض نموذجي في ربح وخسارة المستثمرين لمدة 18 شهرًا بعد بدء السلسلة. مع تحول الاتجاه في أكتوبر 2025، تضع الحسابات أدنى دورة عند حوالي أبريل 2027. لا يزال السوق في عمق النافذة التي تستمر فيها الأرباح المحققة في الانخفاض والأرباح غير المحققة مرتفعة، وهو مزيج قد قمع تاريخيًا التعافي المستدام.

سلاسل جني الأرباح والدورة التي تستمر 18 شهرًا

ليست سلسلة جني الأرباح مجرد بيع قصير الأمد. إنها تمثل مرحلة حيث تفرض التكاليف المتزايدة وهوامش الربح المتضائلة إعادة تنظيم واسعة. يرى المشترون الجدد الذين دخلوا في وقت متأخر من الدورة أرباحًا ورقية تتلاشى، بينما يفرغ المشاركون الأوائل تدريجيًا المراكز المتبقية. النتيجة هي ميل مستمر في صافي ربح وخسارة المستثمرين الإجمالي. أظهرت الدورات السابقة أنه بمجرد أن تبدأ هذه الآلية، نادرًا ما تنعكس خلال أسابيع أو حتى شهور. يتوافق الإعداد الحالي، مع مؤشرات صافي الربح والخسارة الشهرية لا تزال سلبية، مع ذلك الإيقاع التاريخي.

ما يعنيه ذلك عمليًا هو أن أي ارتفاع في السعر يواجه مقاومة علوية قوية. المتداولون الذين يراهنون على انتعاش على شكل حرف V يقاتلون ضد بنية سوق لا تزال تهيمن عليها التوزيعات. حتى مع تطور دورة جني الأرباح في البيتكوين، فإن النشاط في أماكن أخرى في القطاع ليس ميتًا تمامًا. يواصل نشاط المطورين عبر أعلى سلاسل الكتل وتيرة ثابتة، على الرغم من أن ذلك لم يترجم إلى طلب فوري على البيتكوين.

ما الذي قد يغير الاتجاه

أكد تحديث CryptoQuant أن الاتجاه الهابط يتغير فقط عندما تبدأ الأرباح غير المحققة في الارتفاع بينما تتراجع الأرباح المحققة. هذا المزيج سيشير إلى أن التعبئة على البيع تقترب وأن المراكز المغمورة تبدأ في الإصلاح. أوضح كي يونغ جو أن السوق لم يصل بعد إلى هناك. تظل مقاييس السلسلة مثل SOPR وصافي الأرباح/الخسائر غير المحققة في مناطق تشير إلى استمرار تقليل المخاطر بدلاً من التراكم.

طبقة ثانوية من عدم اليقين تأتي من البيئة التنظيمية. في واشنطن، يحاول لوبي البنوك عرقلة مشروع قانون شامل للعملات المشفرة كان يحظى بدعم واسع سابقًا. فشل تشريعي لن يغير نمط الأرباح على السلسلة مباشرة، لكنه قد يخفف من شهية المؤسسات في وقت يحتاج السوق فيه إلى رأس مال جديد لإبطاء السلسلة. حتى يتغير جانب الأرباح من المعادلة، يظل السيناريو الهابط الهيكلي قائمًا.