الكثير من الناس في الواقع لم يفهموا آلية @altdotfun، إذا استخدمت أسلوب الميم التقليدي الرائد هنا، فمن المحتمل أن تتكبد خسائر كبيرة!

الكثير من الناس في الواقع لم يفهموا آلية @altdotfun، إذا لعبت هنا بأسلوب الميم الرائد التقليدي، فمن المحتمل أن تخسر الكثير!

المنصة altfun تطلق الميم، والأساس هو @BounceTech رمز المديونية بالرافعة LT. على سبيل المثال، مع الرمز الرائد الحالي $ALT ، الأساس هو 5x طويل على $HYPE، مما يعني أن سعر $ALT = صافي قيمة الأساس LT (NAV) + علاوة الميم، تعمل بشكل مستقل تمامًا، وطبيعة المخاطر مختلفة تمامًا.

1️⃣ عندما يرتفع HYPE: يرتفع HYPE بنسبة 10%، يتم رفع NAV الخاص بالأساس 5x طويل على LT مباشرة حوالي 50%، ويتم رفع "الحد الأدنى" لـ $ALT بنسبة 50%، بالإضافة إلى سرد الميم ومشاعر FOMO، من الطبيعي أن نرى مضاعفات في السوق الثانوية. المشكلة هنا: يعتقد الكثيرون أنهم أمسكوا برائد الميم، لكن في الواقع 80% من الأرباح تأتي من بيتا الرافعة على HYPE، وربما أقل من 20% من الأرباح الحقيقية تنتمي إلى ألفا الميم؛

2️⃣ عندما ينخفض HYPE: ينخفض HYPE بنسبة 10%، ينخفض NAV الخاص بالأساس مباشرة بنسبة 50%. حتى لو لم تتدهور ثقة الميم تمامًا، ولم يكن هناك سبب لبيع الأصول، فإن $ALT في السوق الثانوية سيُجرف بقوة إلى النصف.

3️⃣ عندما يتذبذب HYPE: يرتفع HYPE بنسبة 10% ثم ينخفض بنسبة 10% (ويعود إلى نقطة البداية)، يصبح صافي قيمة LT 5x طويل = 1.5 × 0.5 = 0.75، خسارة صافية 25%. هذا هو تأثير الانجراف في التقلبات vol drag — طالما أن HYPE لا يتجه في اتجاه واحد، فإن NAV الأساس ينخفض يوميًا، و$ALT في الحد الأدنى ينخفض يوميًا. هذا الخسارة لا علاقة لها بتقييمك للميم، لكنها تلتهم رأس مالك تدريجيًا.

بالعودة إلى الرمز $ALT الرائد، ارتفاعه يتكون من جزأين: جزء من علاوة مشاعر الميم، والأهم هو أن $HYPE ارتفع خلال الـ 24 ساعة الماضية بنسبة 10%، مع رافعة 5x، مما أدى إلى تضخيم علاوة المشاعر بشكل أكبر.

إذا كنت ترغب في اتباع أسلوب الرائد التقليدي للميم، أنصحك بالقيام بالعمليات التالية:

1️⃣ التحوط: افتح صفقة بيع HYPE بقيمة اسمية مساوية على Hyperliquid للتحوط، بحيث تزيل الاتجاه الأساسي، وتحتفظ فقط بخصائص الميم، لكن من الصعب تحقيق تحوط بنسبة 100% (لأن BounceTech لديها آلية إعادة التوازن، لكن الصفقات المفتوحة على perp لن تتوازن مرة أخرى)؛

2️⃣ استغل الفرصة عند ظهور علامات التوقف، وراقب سعر $HYPE في السوق الثانوية، وعندما يتوقف عن الارتفاع أو يبدأ في الاتجاه النزولي، استعد للهرب؛

3️⃣ اشترِ رمز مديونية آخر هو 5x short HYPE من altfun للمراهنة على الانخفاض، مع الانتباه إلى أن هذا ليس تحوطًا، فكل من الطرفين يتأثران بانجراف vol (الرافعة 5x طويلة و 5x قصيرة تتراجع معًا في السوق المتقلب)، مع رسوم mint/redeem مضاعفة ورسوم حمل مضاعفة.