نفى البيت الأبيض ذلك، ولم ترتفع أسعار النفط بشكل جنوني: لماذا كانت السوق هذه المرة متحفظة جدًا؟

لو وضعنا الأمر في السابق، لكانت البيت الأبيض قد نفى مشروع قانون أمريكا وإيران، وكانت سوق النفط على الأرجح ستشهد ارتفاعًا عاطفيًا أولي، حيث يندفع المتداولون كأنهم يسمعون إنذارًا للدخول إلى السوق. لكن هذه المرة، الأمر مختلف، فلم تتضخم أسعار النفط بشكل مفرط بسبب المخاطر الجيوسياسية، بل بدت وكأنها "معتادة على المشهد". السبب بسيط: السوق الآن يثق أكثر في المنطق الكلي، وليس في خبر واحد فقط.

في ظل بيئة ارتفاع الفائدة، ضغط الطلب على النفط حقيقي وواقعي. ارتفاع الفائدة يجعل التمويل مكلفًا، وتباطؤ توسع الشركات، وتراجع الاستهلاك والنقل أيضًا. متداولو سوق النفط ليسوا خائفين من الشرق الأوسط، بل يخشون أكثر من "تراجع الطلب تدريجيًا"، وهو خطر يصعب رؤيته على الفور. الصراعات الجيوسياسية مثل الألعاب النارية، تضيء بسرعة؛ وارتفاع الفائدة مثل المكيف، يبطئ من ارتفاع الحرارة تدريجيًا. الأول محفز، والثاني قاتل.

لكن أسعار النفط لا يمكنها أن تستلقي تمامًا، لأن المخزون لا يزال منخفضًا. انخفاض المخزون يعني أن السوق لا يملك مساحة كبيرة للاحتياط، وإذا حدثت مشكلة في جانب العرض، فإن الأسعار سترتفع على الفور. لذلك، سوق النفط الآن يشبه معركة شد وجذب: من جهة، الطلب الكلي يضغط، ومن جهة أخرى، المخزون المنخفض يدعم السعر. على المدى القصير، قد تستمر أسعار النفط في التذبذب وضعفها؛ وعلى المدى المتوسط، طالما لم تتراجع الأوضاع الجيوسياسية حقًا، فمن الصعب أن تفقد أسعار النفط بشكل كامل علاوة المخاطر.