مراجعة سوق التشفير الأسبوعية والشهرية: اختيار الاتجاه في ظل الضعف المستقل

واحد، انتهاء مايو: التباين الحاد بين الاقتصاد الكلي والتشفير

شهدت أسواق المال العالمية في مايو نمطًا من "احتفال الأسهم الأمريكية، تباين السلع، وضعف التشفير المستقل". ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 5.15%، وارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 8.36%، وكلاهما سجل أعلى إغلاق تاريخي، واستمر مؤشر ستاندرد آند بورز في الارتفاع للأسبوع التاسع على التوالي، مسجلاً أطول سلسلة ارتفاع منذ ديسمبر 2023. ظل مؤشر الدولار يتذبذب حول 99 خلال الشهر، وتراجع الذهب بنسبة 1.29% (ثالث شهر على التوالي يغلق على انخفاض)، وارتفع الفضة بنسبة 2.1%، وانخفض خام غرب تكساس الوسيط بأكثر من 6%، مسجلاً أكبر انخفاض شهري خلال خمس سنوات.

أداء سوق التشفير في مايو كان الأدنى: بدأ البيتكوين الشهر بارتفاع نحو أعلى مستوى مؤخرًا عند حوالي 82700، وانخفض إلى أدنى مستوى عند 72450، ومن المرجح أن يُختتم الشهر بخط ظل علوي على الشمعة الشهرية، مع انخفاض تقريبي بنسبة 9.7%. بدأ الإيثيريوم فوق 2400، وانخفض إلى أدنى مستوى عند 1963، مع انخفاض شهري يزيد عن 12%، وتحول مستوى 2000 دولار من دعم إلى مقاومة. أصبح التشفير هو الأصل الوحيد الذي لم يتفاعل بشكل إيجابي مع الأخبار الاقتصادية الكلية هذا الشهر — فارتفاع الأسهم الأمريكية، وارتداد الذهب، وانخفاض النفط لم يدفع التشفير للارتفاع الفعلي، بل ظهر فيه خصائص الضعف مع كل محفز إيجابي، حيث يتراجع بعد الارتفاع المفاجئ.

اثنين، مراجعة الأحداث الرئيسية لهذا الأسبوع (25-31 مايو)

واحد، الجانب الكلي: تكرار أخبار إيران وأمريكا، وعدم زوال ضغوط التضخم
تركزت موجة السوق هذا الأسبوع حول مفاوضات إيران وأمريكا. يوم الأربعاء، أُعلن عن اتفاق مبدئي لمدة 60 يومًا، وارتفعت الأسهم الأمريكية والذهب؛ لكن البيت الأبيض سرعان ما نفى، وحدد ترامب "خطًا أحمر"، واستمرت حالة عدم اليقين الجيوسياسي. في الوقت نفسه، سجل تضخم مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) في أبريل أعلى مستوى خلال ثلاث سنوات، وخفضت نمو الناتج المحلي الإجمالي إلى 1.6%، وزادت مخاوف الركود التضخمي. زادت أصوات مجلس الاحتياطي الفيدرالي المتشددة، وبلغت احتمالية رفع الفائدة مرة واحدة خلال العام حوالي 50%، واستقرت عائدات سندات الخزانة الأمريكية لمدة عامين فوق 4%. البيئة الكلية تميل إلى الحذر تجاه الأصول ذات المخاطر، والتشفير حساس جدًا لهذا التوجه.

اثنين، الجانب المالي: تدفقات ETF المستمرة للخروج، وتراجع المؤسسات
شهدت بيتكوين ETF الفوري خروج تدفقات نقدية مستمر لمدة ستة أيام تداول، بمجموع 1.55 مليار دولار، مما يقضي على معظم التدفقات الداخلة منذ 2026. في 27 مايو، قامت شركات كبرى مثل بلاك روك وفيدليتي بتقليل مراكزها بشكل كبير، حيث باعت بلاك روك حوالي 7050 بيتكوين و31700 إيثيريوم في يوم واحد. أما بالنسبة للإيثيريوم، فقد قامت هارفارد بإلغاء مراكزها، وقلصت جولدمان ساكس بشكل كبير، وترك العديد من الكوادر الأساسية (على الأقل 8 أعضاء خلال الأربعة أشهر الماضية)، وانخفضت عناوين L2 النشطة إلى النصف، وتأجلت ترقية الشبكة إلى الربع الثالث — كل هذه العوامل السلبية الأساسية وتدفقات الأموال أدت إلى ضعف أداء الإيثيريوم مقارنة بالبيتكوين.

ثلاثة، الجانب الفني: كسر الدعم وتنظيم الضعف
البيتكوين: بدأ الأسبوع بكسر مستوى 78000 نزولاً، ووصل إلى أدنى مستوى عند 72450، وأغلقت الشمعة الأسبوعية على شكل شمعة ذات جسم أسود كبير، مع تكوين بنية هبوطية تتسم بانخفاض القمم وارتفاع القيعان. على مستوى الأربع ساعات، تشكلت منطقة تذبذب بين 72450 و74200، وتعمل الآن في منطقة مركزية بين 73000 و74000.

الإيثيريوم: كسر مستوى 2000، ووصل إلى أدنى مستوى عند 1963، وأغلقت الشمعة الأسبوعية على شكل شمعة هبوطية، مع ترتيب هبوطي على مستوى اليوم. على الأربع ساعات، تتراوح المنطقة بين 1975 و2045، ويتم التذبذب بين 1980 و2030.

أربعة، الأسباب العميقة لانفصال التشفير عن الأسهم الأمريكية
أهم إشارة يجب الحذر منها هذا الأسبوع هي: ارتفاع الأسهم الأمريكية المستمر، وانخفاض التشفير عكسياً. هذا الانحراف ناتج عن:

توقعات رفع الفائدة تعود من جديد: التشفير أكثر حساسية لمعدلات الفائدة من الأسهم، وبعد تجاوز توقعات التضخم، بدأ تدفق الأموال يخرج من الأصول ذات الرافعة المالية العالية.

تحول تدفقات ETF: بعد تدفق 2.44 مليار دولار في أبريل، تحولت إلى تدفقات خارجة مستمرة في مايو، وتحول مزاج المؤسسات بشكل كامل.

فراغ السرد حول البيئة: تأجيل ترقية الإيثيريوم، وتقلص L2، وغياب قصص جديدة لجذب المزيد من الأموال.

فقدان مستويات فنية مهمة: كسر البيتكوين مستوى 75000، مما أدى إلى تفعيل أوامر وقف الخسارة الآلية.

ثلاثة، توقعات يونيو: المتغيرات الرئيسية والنقاط المحتملة للتحول
واحد، التركيز الكلي: اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي (16-17 يونيو)
أول قرار سعر فائدة بعد تعيين ووش، وتركز السوق على:

مخطط النقاط: هل يتضمن رفع الفائدة مرة واحدة خلال العام؟

تصريحات البيان: هل ستكون أكثر تشددًا بشأن التضخم؟

التوقعات الاقتصادية: مراجعة نمو الناتج المحلي الإجمالي، وتوقعات PCE، ومعدلات البطالة.

إذا أرسل إشارات متشددة، قد يضغط ذلك على التشفير أكثر؛ وإذا كانت مفاجأة بموقف أكثر تيسيرًا (احتمال منخفض)، فسيؤدي ذلك إلى انتعاش مضاد.

اثنين، الخط الجيوسياسي: نافذة وقف إطلاق النار بين إيران وأمريكا لمدة 60 يومًا
إذا تم توقيع مذكرة التفاهم رسميًا، فسيستمر انخفاض أسعار النفط، ويدعم الأسهم الأمريكية والذهب. لكن هل يمكن أن يستفيد التشفير من ذلك؟ التجربة التاريخية تظهر أن الأسواق تتجه نحو الذهب والأسهم الأمريكية في بداية التهدئة، بينما يتأخر التشفير، إلا إذا ظهرت إشارات واضحة على توسع الرغبة في المخاطرة (مثل عودة تدفقات ETF إلى الداخل، وزيادة إصدار العملات المستقرة).

ثلاثة، محفزات داخلية للتشفير
قانون الشفافية (CLARITY): إذا أقره مجلس الشيوخ، تتوقع شركة ستابرد أن يجذب بيتكوين ETF بين 40 و80 مليار دولار من التدفقات الجديدة، مع احتمالية تتراوح بين 62% و66%. وهو الحدث الأكثر انتظارًا في يونيو.

ترقية إيثيريوم Glamsterdam: تأجلت إلى الربع الثالث، ولا تزال في "فترة فراغ" في يونيو، مع نقص في القصص المستقلة على المدى القصير.

البيانات على السلسلة: مراقبة أرصدة البورصات، إجمالي العملات المستقرة، وتغيرات حيازة المعدنين. حاليًا، أرصدة البيتكوين في البورصات عند أدنى مستوى خلال 8 سنوات، والضغط للبيع لا يأتي من المخزون، بل من نقص التدفقات الجديدة.

أربعة، المستويات الفنية (مناطق رئيسية في يونيو)

النوع الدعم القوي أدناه المنطقة الوسطى المقاومة القوية فوق الاتجاه الشهري
بيتكوين 70000-71000 73000-75000 78000-80000 لم يتم كسر الهيكل الهبوطي، استعادة 80000 ستتحول إلى صعود
إيثيريوم 1900-1920 2000-2100 2200-2250 ضعيف جدًا، يحتاج إلى العودة فوق 2100 للاستقرار

استراتيجية الشهر: من المرجح أن يستمر النطاق في النصف الأول من يونيو في البحث عن قاع، مع مراقبة دعم 70000-72000 (BTC) و1900-1950 (ETH). إذا ظهرت شمعة يومية ذات حجم مرتفع تعيد اختبار المتوسطات الرئيسية (عودة BTC فوق 75000، وETH فوق 2100)، فسيُعتبر ذلك قاعًا مرحليًا؛ وإلا، فسيظل التركيز على الارتداد من الأعلى.

أربعة، أفكار التداول لنهاية الأسبوع وبداية الأسبوع القادم

سيولة نهاية الأسبوع ضعيفة، ومن المتوقع أن يستمر التذبذب بين 73000-74000 لـ BTC و1980-2030 لـ ETH. يمكن الاعتماد على البيع عند القمم والشراء عند القيعان ضمن النطاق، مع تقليل حجم المراكز لتجنب المفاجآت.

التركيزات الرئيسية للأسبوع القادم:

الاثنين، هل ستنشر أخبار نهاية الأسبوع تأثيرًا في السوق الآسيوي؟

الثلاثاء، مؤشر مديري المشتريات التصنيعي في أمريكا لشهر مايو؛

الأربعاء، قرار البنك المركزي الكندي، وتقرير التوظيف ADP في أمريكا؛

الخميس، قرار البنك المركزي الأوروبي؛

الجمعة، تقرير التوظيف غير الزراعي في أمريكا لشهر مايو — أهم البيانات الأسبوعية.

انتهى مايو، سواء كانت أرباحًا أو خسائر، فهي مجرد مقدمة. يونيو هو "شهر التحقق الكلي" — هل ستتحقق توقعات رفع الفائدة، وهل ستتم الموافقة على القوانين، وهل ستتوقف بيئة إيثيريوم عن الانحدار، ستحدد اتجاه النصف الثاني من العام. حافظ على الصبر، واتباع الانضباط، فالفرص تُعطى لمن يستعد جيدًا.