صافي تدفقات ETF المستمرة لمدة عشرة أيام يقارب 3 مليارات دولار، وانخفض سعر البيتكوين إلى نطاق 60 ألف دولار، لكن الرئيس التنفيذي لشركة Swan Bitcoin قال إن مشاعر المستثمرين الأفراد لا تزال تهيمن على السوق، ولم تسيطر المؤسسات حقًا على البيتكوين.

هذا الحكم يستحق التأمل. غالبية حاملي ETF هم من المستثمرين الأفراد، ويجب على الجهات المصدرة شراء البيتكوين الحقيقي في السوق الفوري، لكن المنتجات المستقبلية وغيرها زادت من "الإمدادات الورقية" بشكل كبير. عندما يتركز السوق على دخول المؤسسات، فإن العامل الحقيقي الذي يحدد السعر قد يكون خوف وطمع المستثمرين الأفراد.
حاليًا، مؤشر الخوف والطمع في سوق التشفير يبلغ 23، ويقع في منطقة "الخوف الشديد". من البيانات التاريخية، غالبًا ما تكون المشاعر المتطرفة مؤشرات عكسية، لكن الهيكل هذه المرة مختلف: تدفق الأموال إلى الذكاء الاصطناعي، المخاطر الجيوسياسية، والتهديدات المستقبلية للحوسبة الكمومية، كلها تغير من تدفقات الأموال.
سيطرة المستثمرين الأفراد تعني مرونة أكبر في السعر، لكنها أيضًا أكثر هشاشة. صافي تدفقات ETF قد لا يكون انسحاب المؤسسات بالضرورة، بل قد يكون سحب المستثمرين الأفراد. ومع الإمدادات الورقية في سوق العقود الآجلة، يصبح اكتشاف السعر أكثر تعقيدًا.
ما يجب الحذر منه هو أنه إذا استمرت مشاعر المستثمرين الأفراد في التدهور، فإن صافي تدفقات ETF قد يعزز نفسه، مكونًا رد فعل سلبي. ولكن، على العكس، بمجرد انعكاس المشاعر، فإن قوة الشراء للمستثمرين الأفراد لا تقل أهمية.