#WTICrudeFallsBelow90Dollars

تراجعت العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط دون مستوى التسعين دولارًا أمريكيًا، حيث تم التداول بالقرب من تسعة وثمانين دولارًا أمريكيًا، كما انخفض خام برنت أيضًا في 28 مايو. حدث هذا الانخفاض الحاد في السوق بعد يوم كبير من التقلبات الشديدة حيث تفاعل تجار الطاقة بشكل مكثف مع الأخبار المتغيرة بشأن الدبلوماسية الإقليمية المعقدة، والتي أُثيرت في البداية من تقارير وسائل الإعلام الدولية التي سلطت الضوء على إطار عمل مبدئي مرتقب قيد المناقشة، والذي قد يمدد وقف إطلاق النار الحالي لمدة ستين يومًا ويخلق مسارًا دائمًا نحو اتفاق سلام دائم. أشارت التفاصيل الأولية إلى أن الشحن التجاري عبر مضيق هرمز الحيوي سيعود إلى الوضع الطبيعي، وأن الألغام البحرية ستتم إزالتها بالكامل خلال ثلاثين يومًا. مثل هذا الاتفاق الكبير سيمثل اختراقًا دبلوماسيًا رائعًا، قد يقرب واشنطن وطهران من استئناف حركة التجارة العادية عبر ممر الشحن الحيوي الذي يتعامل عادة مع حوالي خُمس إمدادات النفط والغاز الطبيعي المسال في العالم. تدخل البيت الأبيض بشكل عاجل لتوضيح هذه العناوين المتداولة، مؤكدًا بشكل قاطع أن تقريرًا من وسائل الإعلام الإيرانية التي تسيطر عليها الدولة، والذي يذكر مسودة لمذكرة تفاهم، هو كذب تام وتلفيق كامل، مع بيان رسمي من الإدارة يصرح بشكل صريح بأنه لا ينبغي لأحد أن يصدق ما تنشره وسائل الإعلام الإيرانية، مضيفًا أن الحقائق مهمة. في الوقت نفسه، أعلنت الولايات المتحدة أن التقرير الذي يدعي الالتزام بر lifting الحصار البحري على إيران وسحب قواتها من منطقة الخليج غير صحيح تمامًا. بعد نفي الولايات المتحدة، صرحت مصادر إعلامية إيرانية وممثلون مقربون من الوفد التفاوضي الإيراني، بما في ذلك السيد عقالو، أن نص مذكرة التفاهم لم يُنهَ بعد، وأن إيران لم تؤكد موافقتها على أي وثيقة للوسطاء من باكستان، ولم تقدم التزامات بشأن القضايا النووية خلال هذه المفاوضات الخلفية. حتى بعد هذه التصريحات الرسمية الحذرة من كلا الجانبين الحكوميين، اختارت أسواق الطاقة عدم إعادة تسعير مخاطر الحرب بشكل مكثف، وواصل المشاركون المراهنة على أن الوضع العام لن ينزلق خارج السيطرة، وأن طرق الشحن التجارية الرئيسية ستستقر في النهاية. يكشف هذا الافتقار الملحوظ لارتفاع كبير في الأسعار أن علاوة المخاطر الجيوسياسية المدمجة في أصول الطاقة على مدى الأشهر الماضية تتلاشى تدريجيًا، حيث يزداد ثقة المشاركين في السوق بأن التصعيد العسكري الكامل لا يزال غير مرجح بشكل كبير. بدلاً من التركيز فقط على صدمات العرض، يتحول اهتمام المستثمرين بنشاط نحو كبح الطلب تحت وطأة ارتفاع أسعار الفائدة. لقد أدى إبقاء البنوك المركزية على أسعار فائدة مرتفعة لفترة طويلة إلى تباطؤ النشاط الاقتصادي بشكل فعال، مما أدى إلى توقعات أقل لاستهلاك الوقود عبر الدول الصناعية الكبرى. لقد تحولت رؤوس الأموال المضاربة بعيدًا عن عقود الطاقة لأن السياسات النقدية التقييدية تواصل العمل كعائق أمام التوسع الاقتصادي الكلي، مما يجعل تدمير الطلب هو السرد السائد للمشاركين في السوق. هذا البيئة الكلية هو بالضبط ما دفع خام غرب تكساس الوسيط إلى نطاق التسعة وثمانين دولارًا خلال جلسات التداول الأخيرة. على الرغم من هذا الضغط الهبوطي قصير الأمد، فإن الحد الأدنى للهبوط في أسعار النفط الخام يظل محدودًا هيكليًا بسبب المخزونات العالمية المنخفضة بشكل استثنائي. تظهر البيانات التاريخية من الوكالة الدولية للطاقة أن مخزونات النفط العالمية قد انخفضت بشكل كبير بمئات الملايين من البراميل خلال الأشهر الأخيرة، مما ترك مخزونات النفط الفعلية في مراكز التخزين الرئيسية أقل بكثير من المتوسطات طويلة الأجل. لا تزال المصافي تظهر طلبًا ثابتًا على البراميل الفورية، مما يعني أن أي انخفاض حاد في العقود الآجلة الورقية يُقابل بدعم قوي من الشراء الفعلي. لذلك، حتى لو تحرك رأس المال المضارب بعيدًا بسبب ارتفاع أسعار الفائدة، فإن السوق الفيزيائية الضيقة الأساسية تخلق وسادة طبيعية ضد انهيار طويل الأمد في الأسعار. بالنظر إلى المستقبل، يجب أن يتوقع المتداولون استمرار التقلبات ضمن نطاق محدد. طالما أن البنوك المركزية تحافظ على السياسات النقدية التقييدية، فمن المحتمل أن يكون الحد الأعلى لأسعار النفط محدودًا بنمو اقتصادي كلي بطيء. على العكس من ذلك، يضمن بيئة المخزون المنخفضة أن أي انخفاض مفاجئ أدنى المستويات الحالية سيواجه دعمًا قويًا، باستثناء حدوث ركود عالمي شديد. توازن هاتين القوتين المتعارضتين، تدمير الطلب بسبب ارتفاع أسعار الفائدة مقابل نقص هيكلي في إمدادات النفط الفعلية، من المحتمل أن يحدد حركة أسعار سوق الطاقة خلال الأسابيع القادمة، ويجعل التداول حساسًا جدًا للتقارير الاقتصادية الجديدة وخيارات السياسات من البنوك المركزية الكبرى حول العالم، ويضع المشاركين في السوق على أهبة الاستعداد للتحديثات الاقتصادية المفاجئة والتحولات الهيكلية في المخزون في السوق الفيزيائية، التي تظل ديناميكية وحاسمة لاكتشاف الأسعار على مستوى العالم.