هل سيتنفس السوق الصعداء إذا لم يرفع الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة هذه المرة

السوق الآن يرفع توقعات رفع الفائدة بشكل كبير، لذلك فإن أكثر السيناريوهات درامية قد تكون "عدم الرفع". لأنه عندما يكون الجميع في انتظار ضربة قوية، فإن النتيجة قد تكون مجرد قول "نواصل المراقبة"، وغالبًا ما يتنفس السوق الصعداء أولاً، ثم يعيد التفكير في ما إذا كان هذا تصرفًا متحفظًا أم خطة لتأجيل الأمور.

بعد تولي ووش المنصب، زادت توقعات السوق بخصوص تشديد السياسة، مما جعل كل نتيجة لاجتماع يونيو تظهر بتأثير مكبر. إذا لم يتم رفع الفائدة حقًا، فقد يرتد الأصول ذات المخاطر على المدى القصير، وربما يتراجع سوق السندات مؤقتًا؛ لكن هذا الرد قد لا يستمر، لأن المتداولين سيسألون على الفور: هل هذا توقف مؤقت، أم تأجيل؟ هل هو تحول، أم استعداد؟

لذا، فإن أكثر ما يستحق الانتباه في يونيو ليس "هل سيرتفع أم لا"، بل "إذا لم يرفع، كيف ستفسر الاحتياطي الفيدرالي ذلك". إذا كانت التفسيرات جيدة، فسيفهم السوق ذلك على أنه حذر؛ وإذا كانت التفسيرات سيئة، فسيفهم السوق ذلك على أنه استعداد لزيادة أكثر حدة في المرة القادمة. السوق المالية هكذا، فهي تراقب الظاهر، لكنها تستمع إلى المضمر. كلمة واحدة من الاحتياطي الفيدرالي يمكن أن تحول السوق من التوتر إلى الفرح، أو من الفرح إلى التوتر في الجولة التالية.