‍#TradFi交易分享挑战

هل انتهى سوق الثور هذا العام؟ رئيس CryptoQuant يعتقد أن سوق الدببة قد يستمر حتى أوائل 2027

يعتقد الرئيس التنفيذي لـ CryptoQuant كي يونغ جو أن دورة الهبوط الحالية للبيتكوين قد تمتد حتى أوائل 2027. ويستند إلى مؤشر PnL على السلسلة الخاص بـ CryptoQuant. يُظهر هذا المؤشر أنه بعد دخول السوق في مرحلة جني الأرباح المركزية، غالبًا ما يستمر مستوى الربح والخسارة الإجمالي للمستثمرين في الضعف لمدة تقارب 18 شهرًا.

المؤشر يشير إلى أن دورة الهبوط لم تنته بعد

قال جو على منصة X إن هذا الاتجاه بدأ في أكتوبر 2025، وأن الاتجاه الحالي يشبه الانخفاضات الطويلة المدى في 2014 و2018 و2022. وبحسب وتيرة التاريخ، قد يظهر القاع المرحلي في أوائل 2027.

ذكر أن التحول الحقيقي لا يعتمد فقط على ارتفاع السعر، بل يتطلب ظهور علامتين على السلسلة في وقت واحد: ارتفاع الأرباح غير المحققة، وانخفاض الأرباح المحققة. هذا يعني أن ضغط البيع بدأ يتراجع، والمشترون يستعيدون السيطرة. ووفقًا للبيانات الحالية، لم يظهر هذا التوافق بعد.

بيتكوين تتداول بالقرب من 73,000 دولار

ذكر التقرير أن جو كتب على منصة X أن سعر البيتكوين قريب من 73,000 دولار، منخفضًا حوالي 30% عن الذروة في 2025. في نفس الوقت، ظل عائد سندات الخزانة الأمريكية مرتفعًا، وأدت أصول المخاطر إلى ضغط عام، وارتفعت مشاعر الحذر في السوق.

كما أظهرت بيانات السلسلة من CryptoQuant أن التدفقات المالية إلى البيتكوين لا تزال تتزايد، لكن القيمة السوقية لم تتوسع بشكل متزامن. وفقًا لإطار جو، فإن هذا الانحراف بين "تدفق الأموال، والثبات أو الانخفاض في السعر" هو سمة نموذجية لفترة سوق الدببة.

تشير بيانات CoinGlass إلى وجود أوامر بيع مركزة بالقرب من 74,200 و74,500 دولار، مما يشكل منطقة مقاومة قصيرة الأمد.

الطلب على الصناديق ETF والطلبات خارج السوق هو التركيز القادم

يعتقد جو أنه إذا أردنا حدوث إصلاح مستمر، فهناك متغيران رئيسيان يجب مراقبتهما: الأول هو ما إذا كانت تدفقات أموال صناديق ETF للبيتكوين الفوري ستتوسع مجددًا، والثاني هو ما إذا كانت نشاطات التداول خارج المنصات ستعود إلى مستويات أعلى.

وأشار التقرير إلى أن تدفقات ETF لا تزال تتدفق بشكل صافٍ خلال الأشهر الأخيرة، لكن وتيرتها أقل بشكل واضح من ذروتها في أوائل 2025. كما أن الطلب الخارجي من المؤسسات قد تباطأ، مما يقلل من تأثير الأموال الجديدة على السعر.

كما أشار المقال إلى أن تمرير قانون Clarity في الولايات المتحدة قد يحسن من معنويات بعض المؤسسات. ومع ذلك، فإن نموذج PnL الخاص بجو لا يعتمد على جدول زمني للسياسات، ويستند بشكل رئيسي إلى دورة الأرباح والخسائر على السلسلة نفسها.