تحليل سوق النفط الخام

تحليل سوق النفط الخام
حتى 30 مايو، شهد سوق النفط العالمي انخفاضًا شاملاً، مسجلاً أدنى سعر خلال ستة أسابيع، ويعود الدافع الرئيسي إلى التوافق المبدئي الذي تم التوصل إليه في محادثات وقف إطلاق النار بين الولايات المتحدة وإيران، حيث تراجع السوق بشكل كبير من تقييم مخاطر إمدادات الشرق الأوسط، وخرج المستثمرون بكثافة؛ لكن مخزونات النفط الأمريكية تستمر في الانخفاض، مع اقتراب موسم الصيف الحار، مما يشكل دعمًا قاعيًا، ويدخل السوق مرحلة تذبذب ضعيف بين القوة والضعف.

سعر تسوية عقد النفط الخام لشهر يوليو لخام غرب تكساس الوسيط (WTI) هو 87.36 دولارًا للبرميل، بانخفاض يومي قدره 1.73%، وأدنى مستوى خلال الجلسة بلغ 86.35 دولارًا، متجاوزًا حاجز 90 دولارًا، وبلغت نسبة الانخفاض الإجمالي لشهر مايو أكثر من 13%؛
سعر تسوية عقد برنت لشهر يوليو هو 92.05 دولارًا للبرميل، بانخفاض 1.77%، والعقد النشط لشهر أغسطس هو 91.12 دولارًا للبرميل، مع ضغط على المقاومة قصيرة الأجل عند 95 دولارًا للبرميل، ودعم عند 85 دولارًا للبرميل.

تحليل أساسيات العرض والطلب

جانب العرض
1. تبريد سريع للمخاطر الجيوسياسية: أنباء عن اتفاق مبدئي لوقف إطلاق النار بين الولايات المتحدة وإيران لمدة 60 يومًا، السوق يراهن على رفع قيود الملاحة في مضيق هرمز، واستعادة حوالي 20% من طرق نقل النفط العالمية، مما أدى إلى تراجع كبير في علاوة المخاطر الجيوسياسية؛ لكن وزارة الخارجية الإيرانية نفت التوصل إلى اتفاق نهائي، ولا تزال المفاوضات تحمل متغيرات، ولم تتضح الصورة تمامًا.
2. استمرار خفض إنتاج أوبك+: المنظمة تواصل تنفيذ خطة خفض الإنتاج الطوعي، ولا توجد أنباء عن زيادة إنتاج جديدة من الدول الأعضاء، والاستثمار في رأس مال النفط الخام التقليدي العالمي غير كافٍ، مما يحد من الزيادة في العرض على المدى المتوسط والطويل.
3. توقف زيادة إنتاج النفط الصخري الأمريكي، حيث تراجع عدد الحفارات بشكل متواصل لمدة ثلاثة أسابيع، مما يصعب تعويض فجوة العرض المحتملة في الشرق الأوسط على المدى القصير.

جانب الطلب

اقتراب موسم استهلاك الوقود الصيفي في نصف الكرة الشمالي، مع استمرار انخفاض مخزونات البنزين والديزل في الولايات المتحدة، حيث وصلت مخزونات الديزل إلى أدنى مستوى لها منذ 23 عامًا؛
معدلات تشغيل المصافي المحلية تظل مرتفعة، والطلب على المواد الكيميائية والوقود الأساسي مستقر، مما يوفر دعمًا لأسعار النفط.

توقعات اتجاه السوق

على المدى القصير، يظل سعر النفط تحت ضغط من أنباء محادثات إيران وأمريكا، مع استمرار نمط التذبذب الضعيف في الاتجاه النزولي، مع تركيز على مدى فعالية دعم 85 دولارًا (WTI)، وإذا حدثت تقلبات في المفاوضات، قد يشهد سعر النفط انتعاشًا سريعًا وتصحيحًا.
أما على المدى المتوسط والطويل، فإن منطق التوازن بين العرض والطلب لم يتغير: استمرار خفض الإنتاج من أوبك+، وتراجع المخزونات العالمية، وارتفاع الطلب على الوقود في الصيف، كل ذلك يجعل الانخفاض الحالي تقنيًا مدفوعًا بالتوقعات الجيوسياسية، مع وجود أساسيات لارتفاع الأسعار على المدى الطويل.

ديناميكيات السوق الحالية

يركز السوق هذا الأسبوع على محادثات وقف إطلاق النار بين الولايات المتحدة وإيران، مع توقعات مسبقة بعودة الملاحة في المضيق، وبيع الكثير من المستثمرين لمراكزهم الطويلة، مما أدى إلى هبوط حاد في الأسعار؛ لكن بيانات المخزون تظهر استمرار الانخفاض، مما يدل على أن السوق الفوري لم يضعف بعد، وزيادة التباين بين وجهات النظر بين المتداولين؛
المتداولون في السوق يفضلون عمليات الشراء عند الانخفاض، لتجنب مخاطر تقلبات الأسعار الكبيرة على المدى القصير؛
وجهات نظر المؤسسات متباينة، مع توجهات تداول قصيرة الأجل نحو البيع عند الارتفاع، واستراتيجية توزيع المراكز على المدى المتوسط والطويل عند الانخفاضات.