الرئيس التنفيذي لشركة ICE يحذر المنظمين مع منافسي هايبرليكويد يتحدون البورصات التقليدية

• وصف الرئيس التنفيذي لشركة ICE جيفري سبرينغر هايبرليكويد بأنها أكبر من ناسداك على الرغم من وجود 11 موظفًا فقط في فريقها.
• حذر سبرينغر المنظمين من أن العقود الآجلة الدائمة لهايبرليكويد ستصنف على أنها مقايضات بموجب قواعد دود-فرانك الحالية.
• قد يتجاوز سوق المشتقات الخاص بـ SpaceX على هايبرليكويد حجم الاكتتاب العام الأولي نفسه، مما يثير مخاوف تنظيمية عاجلة.

تجذب هايبرليكويد اهتمامًا جديًا من أعلى مستويات التمويل التقليدي. أصدر جيفري سبرينغر، مؤسس والرئيس التنفيذي لشركة إنتركونتيننتال إكستشينج (ICE)، تحذيرًا واضحًا للمنظمين في مؤتمر بيرنشتاين السنوي الرابع والأربعين للقرارات الاستراتيجية في 27 مايو 2026.

وتساءل عن سبب عمل المنصات اللامركزية بحرية بينما تواجه البورصات المنظمة رقابة صارمة.

جاءت تصريحاته بينما تواصل هايبرليكويد التوسع في الأسواق التي كانت تهيمن عليها المؤسسات التقليدية، مع وجود 11 موظفًا فقط وراء عملياتها.

سبرينغر يدعو إلى وضوح تنظيمي بشأن المنصات اللامركزية

لم يخف سبرينغر كلامه عندما تناول الفجوة التنظيمية بين ICE وهايبرليكويد. سأل المنظمين مباشرة عن سبب عمل المنصات اللامركزية بدون القواعد نفسها التي تحكم البورصات التقليدية.

يعكس هذا السؤال إحباطًا متزايدًا بين مشغلي السوق التقليديين الذين يتحملون أعباء امتثال ثقيلة.

أكد الرئيس التنفيذي لـ ICE أنه التقى بفريق هايبرليكويد عدة مرات. ووصف المؤسسين بوضوح، قائلاً إنهم “أشخاص أذكياء جدًا جدًا” يبنون شيئًا لا يمكن للصناعة تجاهله.

على الرغم من إعجابه الواضح، أوضح أيضًا أن المشهد التنافسي يثير مخاوف تنظيمية مشروعة.

تقع المنتجات الأساسية لهايبرليكويد، المعروفة بالعقود الآجلة الدائمة، في فئة حساسة قانونيًا. بموجب القانون الأمريكي الحالي، أشار سبرينغر إلى أن هذه الأدوات ستُعامل كمقايضات.

تم كتابة الباب السابع من قانون دود-فرانك بعد الأزمة المالية لعام 2008 خصيصًا لتنظيم تداول المقايضات وحماية الأسواق من المخاطر النظامية.

وأشار سبرينغر إلى أن ICE يجب أن تمتثل لقواعد تجار المقايضات المفصلة، ومتطلبات الهامش، والتزامات الإبلاغ. حاليًا، لا تواجه هايبرليكويد، التي تعمل ككيان أجنبي لامركزي، أي من تلك المتطلبات.

ضغط على المنظمين مباشرة، متسائلًا: “لماذا تمنعوننا من القيام بذلك عندما يحدث بالفعل؟ ألا يمكننا أن نكون على مستوى واحد؟”

توقف عن المطالبة بإغلاق هايبرليكويد. بدلاً من ذلك، حث المنظمين على إما إنشاء فئة جديدة للعقود الآجلة الدائمة أو تطبيق قواعد المقايضات الحالية بشكل متسق عبر جميع المنصات.

قال إن هذا القرار التنظيمي، سيحدد كيف ستتطور الأسواق التقليدية واللامركزية على مدى السنوات القادمة.

سوق مشتقات SpaceX يختبر حدود التداول اللامركزي

أشار سبرينغر إلى إدراج هايبرليكويد لمشتق SpaceX كحالة اختبار حاسمة للمنظمين. أدرجت المنصة منتجًا مرتبطًا بـ SpaceX قبل الاكتتاب العام في 11 يونيو.

حذر سبرينغر من أن النشاط السوقي المحيط به “قد يكون أكبر من الاكتتاب العام نفسه”، اعتمادًا على مقدار الرافعة المالية والمشاركة التي تتراكم قبل يوم الإدراج.

يهم هذا الحجم المنظمين والمشاركين في السوق المؤسسيين بشكل عميق. إذا تمكنت بورصة لامركزية من دفع اكتشاف السعر قبل عرض عام كبير، فإنه يثير أسئلة جدية حول نزاهة السوق. كان سبرينغر واضحًا بشأن المخاطر، قائلاً: “لا أعتقد أنه يمكنك تجاهله. لا أعرف بعد ما إذا كنا نرحب به أم نكرهه، لكن أعتقد أن لدينا جميعًا رأيًا في يونيو.”

تسمح هايبرليكويد بالرافعة المالية تصل إلى 100:1 على منتجاتها المدرجة. على مشتق SpaceX، يعني ذلك أن المتداولين الأفراد يضعون رأس مال كبير في خطر حسابيًا قبل الاكتتاب العام المباشر. أشار سبرينغر إلى أن هذا شيء لا يمكن للمنظمين تجاهله لفترة أطول.

كما استحوذت المنصة على حجم تداول الطاقة خلال عطلة نهاية الأسبوع خلال الصراع المستمر في الشرق الأوسط. عندما كانت الأسواق التقليدية مغلقة،

دخلت هايبرليكويد ووفرت اكتشاف سعر نشط للنفط. ردت ICE بتمديد ساعات التداول يوم الجمعة وفتح أبوابها مبكرًا يوم الاثنين لتضييق تلك النافذة.

اعترف سبرينغر بأن ICE تواصلت مع شركات النفط الكبرى بشأن تداول عطلة نهاية الأسبوع، وقوبلت بمعارضة إلى حد كبير.

لكن هايبرليكويد جذبت نفس الطلب بشكل عضوي من خلال نموذجها اللامركزي. زاد هذا التباين من حدة حجته الأوسع للمنظمين، التي عبر عنها بكلماته الخاصة: “إذا لم تظن أنه قانوني، فكيف لا يتلقون نفس الرسائل السيئة التي ترسلها إلينا؟”