#WTICrudeFallsBelow90Dollars توقعات خام غرب تكساس الوسيط: هل ستنتعش أسعار النفط أم تستمر في الانخفاض؟

حتى 30 مايو 2026، اقترب سعر خام غرب تكساس الوسيط من 87.76 دولارًا للبرميل، بانخفاض قدره 1.28% عن يوم التداول السابق، مع هبوط يزيد عن 16.47% خلال شهر مايو فقط. اقترب سعر برنت من 92.05 دولارًا، وكلاهما سجل أكبر انخفاض شهري منذ اندلاع الصراع الإيراني في نهاية فبراير.
يسأل كل متداول: هل هذا هو القاع، أم لا يزال هناك مزيد من الانخفاض في المستقبل؟
قصة تدمير الطلب
من المتوقع أن ينكمش الطلب العالمي على النفط بمقدار 2.4 مليون برميل يوميًا (mb/d) في الربع الثاني من 2026، ويقل الطلب السنوي بمقدار 420 ألف برميل يوميًا، وهو أقل بكثير من توقعات وكالة الطاقة الدولية (IEA) قبل النزاع، مما يقلل من التوقعات بمقدار 1.3 مليون برميل يوميًا.
من المتوقع أن ينخفض استهلاك آسيا بمقدار حوالي 1.5 مليون برميل يوميًا في الربع الثاني، حيث أدى تقليل عمليات التكرير ونقص النفط الحمضي إلى ردود فعل متسلسلة في السوق الهابط. حتى أن نقص المواد الخام من الإيثانول أدى إلى إعلان شركات الكيماويات عن ظروف قهرية في عقود التسليم مع مصنعي السيارات في كوريا الجنوبية ومصنعي أشباه الموصلات.
رفع الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة بين 3.50% و3.75%، لكن العديد من صانعي السياسات يناقشون الآن علنًا احتمال رفع الفائدة إذا استمر تأثير الشرق الأوسط على الطاقة في دفع التضخم فوق هدف 2%.
تكاليف الاقتراض الأعلى تضع ضغوطًا إضافية على النشاط الصناعي وتوقعات استهلاك المنتجات النفطية، مما يضيف ضغطًا مزدوجًا على الطلب على النفط.
صدمات العرض المستمرة التي تضغط على الأسعار
هناك مفارقة هنا: الطلب يتراجع، لكن وتيرة انخفاض العرض أسرع.
في أبريل 2026، انخفض العرض العالمي من النفط بمقدار 1.8 مليون برميل يوميًا ليصل إلى 95.1 مليون برميل يوميًا، وهو أدنى مستوى منذ فبراير، مع خسارة إجمالية قدرها 12.8 مليون برميل يوميًا منذ ذلك الحين. انخفض إنتاج أوبك+ بمقدار 830 ألف برميل يوميًا في أبريل، ليصل إلى 34.1 مليون برميل يوميًا، مع استمرار دول الخليج في تقليل الإنتاج، ومرور مضيق هرمز بالإغلاق.
خفضت السعودية الإنتاج بمقدار 3.34 مليون برميل يوميًا، وخفض العراق 2.8 مليون برميل يوميًا، وأعلنت الإمارات رسميًا عن خروجها من أوبك في 1 مايو. لا تزال أكثر من 14 مليون برميل يوميًا من النفط متوقفًا، مما يخلق انقطاعًا غير مسبوق في الإمدادات.
شهدت مخزونات النفط العالمية انخفاضًا حادًا بمقدار 117 مليون برميل (3.9 مليون برميل يوميًا) في أبريل، لتصل إلى 7.9 مليار برميل، بعد أن انخفضت مخزونات مارس بمقدار 1.88 مليون برميل.
حذر نائب رئيس شركة إكسون موبيل، نيل تشابمان، في 28 مايو، من أن المخزونات ستصل خلال أسابيع إلى "مستويات منخفضة جدًا جدًا"، وعند وصولها إلى أدنى مستوى تاريخي، قد ترتفع أسعار خام برنت الفعلي إلى 150-160 دولارًا للبرميل.
هذه ليست مجرد أخبار عادية، فالسوق المادي يضيق بسرعة أكبر بكثير من منحنى العقود الآجلة.
مواجهة جيوسياسية: العامل الأكثر تأثيرًا
أصبح مايو 2026 أول عقد آجل لا يظهر كصفقة ذعر من العرض الأحادي، بل يتحول إلى وضع أكثر تعقيدًا يتسم بـ "آمال السلام والنقص الفعلي".
تستمر محادثات وقف إطلاق النار بين إيران والولايات المتحدة، وألمحت إيران إلى أن مسودة الاتفاق قد تفتح مجددًا طرق الملاحة في مضيق هرمز، لإنهاء الحصار البحري. كل عنوان دبلوماسي يمكن أن يسبب هبوطًا في الأسعار بمقدار 3-5 دولارات خلال التداول.
لكن الواقع مختلف تمامًا.
في الأسبوع الأخير من مايو، وقعت هجمات عسكرية مرتين بين إيران والولايات المتحدة، رغم استمرار المفاوضات.
حذر كبير محللي السلع، جيف كوري، من أن السوق قد تعيد تحديد مواقفها بسبب التصريحات السياسية، لكن المشكلة الأساسية لا تزال: هل هناك إمدادات كافية من النفط الفعلي؟
من بين 7.9 مليار برميل في المخزون العالمي، جزء كبير منها هو مخزون أنابيب وعمليات تشغيل، ولا يمكن سحبه بحرية.
في 3 مايو، أعلنت أوبك+ عن زيادة معتدلة بمقدار 188,000 برميل يوميًا، دون احتساب حصة الإمارات بعد خروجها.
هذه الزيادة أقل بكثير من الإنتاج الذي توقف بسبب إغلاق مضيق هرمز، والذي يتجاوز 14 مليون برميل يوميًا.
وفي استطلاع لرويترز، رفع المحللون توقعاتهم لأسعار 2026 للشهر الثالث على التوالي، مع تقدير أن السعر الحالي أعلى بنسبة حوالي 40% من سعر 60.38 دولارًا للبرميل (WTI) و63.85 دولارًا (برنت) في فبراير، مع استمرار إغلاق مضيق هرمز حتى على الأقل نهاية يوليو.
التوقعات الفنية: التركيز على مستويات الدعم الرئيسية
انخفض سعر WTI من أعلى مستوى له في 28 مايو عند حوالي 90.82 دولارًا إلى 87.76 دولارًا في 29 مايو، مع نطاق تداول بين 86.35 و89.02 دولار.
يمثل مستوى 85-86 دولارًا دعمًا رئيسيًا على المدى القصير.
إذا استمر السعر في الانخفاض دون 85 دولارًا، فقد يتسارع الهبوط نحو مستوى 80 دولارًا.
وعلى العكس، إذا فشلت مفاوضات إيران والولايات المتحدة أو استمرت مخزونات النفط في الانخفاض، فقد يؤدي ذلك إلى انتعاش سريع في الأسعار، مع اختراق مستوى 90 دولارًا وربما أعلى.
انتشر فرق السعر بين برنت وWTI إلى حوالي 4.30 دولارات، مما يعكس حساسية برنت لاضطراب مضيق هرمز.
خلاصة رأيي: استقرار قصير الأمد، لكن مع مخاطر تصاعدية هائلة
أتوقع أن يتراوح سعر WTI بين 85 و90 دولارًا في المدى القصير، مع تذبذب السوق بين التفاؤل الدبلوماسي والواقع القائم على نقص الإمدادات.
الطلب المدمّر حقيقي، ويحد من الحد الأعلى للأسعار، لكن اتجاه المخزونات واضح نحو الانخفاض.
عندما تصل المخزونات إلى أدنى مستوى حرج خلال الأسابيع المقبلة، كما حذرت إكسون، فإن السوق المادي سيتجاوز مراكز العقود الآجلة، وقد ترتفع الأسعار بشكل حاد.
اللاعبون يواجهون عدم توازن واضح: في ظل استمرار الأخبار السلمية، قد يكون الهبوط محدودًا عند 80-85 دولارًا، لكن إذا فشلت المفاوضات أو وصلت المخزونات إلى مستويات طارئة، فإن مخاطر الارتفاع قد تتجاوز 100 دولار.
يجب على المتداولين احترام هذين السيناريوهين، لكن نسبة المخاطر إلى العائد تتجه تدريجيًا نحو الاحتفاظ بمراكز شراء وتحقيق إدارة مخاطر واضحة.
المستويات الرئيسية للمراقبة
• دعم WTI: 85-86 دولار
• مقاومة: 90-92 دولار
• دعم برنت: 90 دولار
• مقاومة: 95-100 دولار
📅 البيانات حتى 30 مايو 2026