EJFQ تحليل信丨خمسة فقر بدون مخاطر غير متوقعة لا يوجد حالياً قلق من الستة المستحيلات

مؤشر العقود الآجلة في سوق هونغ كونغ بعد أن استعاد مستوى 25,000 نقطة عاد للانخفاض مرة أخرى، ثم ارتدّ بمقدار 176 نقطة، ليغلق عند 25182 نقطة، ولم يتجاوز المؤشر ذلك المستوى، لكن الأسهم كانت تتألق بشكل كبير، حيث أعلنت مجموعة لينوفو (00992) قبل ذلك بيوم عن نتائج فصلية قفزت تقريبًا بنسبة 20%، وفي يوم الجمعة فتحت فجوة وارتفعت بأكثر من 30%، وأغلق السوق بزيادة حوالي 22%، خلال 5 أيام تداول حققت مكاسب بقيمة 82.5%، وشهر كامل تضاعف سعر الأسهم أكثر من مرة، مما جعلها تتصدر قائمة الأسهم الزرقاء.

ارتفاع لينوفو جاء ليس فقط بفضل نتائجها الممتازة، بل أيضًا نتيجة لتحفيز شركة ديل (Dell). مع اقتراب موسم إعلان نتائج وول ستريت، لا تزال هناك مفاجآت، حيث قفزت أسهم شركة Snowflake، وهي شركة برمجيات كانت تتعرض لضغوط، بنسبة 36.5% بعد إعلان نتائجها، بينما ديل سجلت ارتفاعات جديدة بفضل أرباحها التي فاقت التوقعات وطلب خوادم الذكاء الاصطناعي، مما أدى إلى وصول سعر سهمها إلى مستويات قياسية جديدة. الشركات التكنولوجية التي كانت تحظى بشعبية خلال ذروة عصر المليارات، مثل Cisco Systems وIntel، تجاوزت في فبراير وأبريل أعلى مستوياتها التي سجلتها في عام 2000، مع ديل التي كانت قد خرجت من السوق لمدة 5 سنوات (من أكتوبر 2013 إلى ديسمبر 2018) وحققت ارتفاعات متتالية في مايو.

شهدت أسهم ديل، إنتل، وسيسكو ارتفاعات بنسبة 56.3% إلى 214% في أبريل ومايو، مما أدى إلى تحول كبير في أسهم التكنولوجيا القديمة، ولا يمكن تحديد ما إذا كانت موجة الذكاء الاصطناعي ستتوقف عند هذا الحد أم ستجد "قوة جديدة" مؤقتًا، لكن أحد العوامل الرئيسية هو أداء شركة SpaceX قبل وبعد إدراجها، فبالنسبة لشركات مثل OpenAI وAnthropic التي تتلقى استثمارات بمليارات الدولارات، فإن ذلك يختبر قدرة السوق على استيعاب التمويل.

حاليًا، التوقعات بوجود مخاطر انهيار في السوق تثير الاهتمام، وإذا كانت هذه هي الرؤية، فمن الأفضل تسريع عملية تصفية الأصول والاحتفاظ بالنقد، لكن التحذيرات من فقاعة السوق كانت موجودة منذ منتصف العام الماضي، وحتى الآن لا تزال الأسهم الأمريكية تتجه نحو القمة، وإخراج كل الأموال من السوق ليس الخيار السائد أو الأفضل، بل يظل الكثير من المستثمرين يعانون من الخوف من فقدان الفرص (FOMO)، مما يمد السوق بالطاقة.

إذا لم تنتهِ دورة السوق الصاعدة العالمية بعد، فلا ينبغي الخوف من "مخالب الدببة"، ففرص اللحاق بالركب في سوق هونغ كونغ لا تزال قائمة، خاصة وأن التقييمات لا تزال منخفضة. وفقًا لبيانات بلومبرغ، فإن نسبة السعر إلى الأرباح لمؤشر هانغ سنغ أقل من 13 مرة، بينما مؤشر شنغهاي يقارب 20 مرة، ومؤشر كوسبي الكوري الجنوبي، ونيكي 225 الياباني، ومؤشر S&P 500، ومؤشر Taiwan Weighted تتراوح بين 22 و29 مرة، مما يعني أن سوق هونغ كونغ أقل تكلفة نسبيًا، وإذا انهارت الأسواق الخارجية، فمن الصعب أن تنجو بمفردها، لكن مساحة الهبوط المحتملة أقل بكثير.

من المعروف أن مؤشر هانغ سنغ خلال الموجة الصاعدة الحالية كان أداؤه أضعف، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى عدم وجود تقدم في قطاعات المنصات الاقتصادية الكبرى وأسهم السيارات الجديدة، لكن مع انتشار مفهوم الذكاء الاصطناعي في وول ستريت، أصبح المزيد من القطاعات يحظى باهتمام، والشركات التي عانت من انخفاضات في الماضي، مثل لينوفو، يمكن أن تكون محركات جديدة للنمو، بالإضافة إلى أن العديد من الشركات التكنولوجية التي أُدرجت مؤخرًا رغم تقلباتها الكبيرة، فإنها تساهم في زيادة "مصداقية الذكاء الاصطناعي" في السوق، مما يجعل الآفاق قصيرة ومتوسطة الأجل أكثر تفاؤلاً.

وفقًا للصور، بعد محاولة سوق هونغ كونغ الوصول إلى 27,000 نقطة في مايو وفشله، انخفض بسرعة، لكن الدعم عند أدنى مستوى في الربع الأخير من العام الماضي لا يزال قائمًا، مما يدل على أن نمط "خمسة أشهر من الكساد" لا يزال غير مقلق، ولم يتم التخلص بعد من نمط التذبذب، حيث تحول قناة TrendWatch، التي تُحسب بمعيار الانحراف المعياري، من الاتجاه النزولي إلى الصعود، طالما أن مستوى 25,000 نقطة ثابت، فإن مؤشر هانغ سنغ لا يزال بإمكانه العودة إلى المنطقة المتوسطة بين 25,500 و26,100 نقطة، ولا داعي للقلق من "الاستثناء السادس"، واستمرار استراتيجية "الاستثمار في الاتجاه" واتباع نتائج الشركات يمكن أن يعزز فرص النجاح.

قسم أبحاث الاستثمار في صحيفة 信報

جرب EJFQ الآن لاستكشاف المحتوى الحصري