#WTICrudeFallsBelow90Dollars #انخفاض سعر خام غرب تكساس الوسيط دون 90 دولارًا

انخفاض خام غرب تكساس الوسيط دون مستوى 90 دولارًا ليس مجرد تصحيح سعري بسيط. إنه يعكس سوقًا محاصرة بين توقعات ضعف الطلب العالمي وعدم استقرار جيوسياسي غير محسوم. بينما كان العديد من المتداولين يتوقعون أن تستمر التوترات في الشرق الأوسط في رفع أسعار النفط، أثبت رد فعل السوق أن الضغط الاقتصادي الكلي أقوى حاليًا من الشراء المدفوع بالخوف.

نفي البيت الأبيض تقارير عن إبرام مذكرة تفاهم نهائية بين الولايات المتحدة وإيران حولت التركيز السوقي بعيدًا عن التكهنات الجيوسياسية وعاد إلى الأساسيات الاقتصادية. أدرك المتداولون أن السوق قد أدرجت جزئيًا التقدم الدبلوماسي في الأسعار، لذلك لم يسبب النفي حالة هلع. بدلاً من ذلك، عاد الانتباه إلى ارتفاع أسعار الفائدة، وتباطؤ النشاط الصناعي، وتراجع توقعات الاستهلاك عبر الاقتصادات الكبرى.

هذا هو العامل الرئيسي الذي يسيطر على سوق النفط الآن.

تستمر أسعار الفائدة المرتفعة في كبح النمو الاقتصادي العالمي. تحافظ الولايات المتحدة على سياسة نقدية مشددة، ولا تزال أوروبا تواجه مخاطر الركود الاقتصادي، ولا تزال تعافي الصين أضعف مما توقعه العديد من تجار السلع في بداية هذا العام. يتباطأ نشاط التصنيع، وطلب الشحن، ونمو النقل، والتوسع الصناعي بشكل تدريجي وليس بشكل حاد. نظرًا لاعتماد النفط بشكل كبير على النشاط الاقتصادي، فإن توقعات النمو الأضعف تضغط على الأسعار بشكل طبيعي نحو الانخفاض.

ومع ذلك، يواجه الجانب الهابط أيضًا مشكلة كبيرة.

لا تزال المخزونات منخفضة نسبيًا، وتستمر انضباطية الإنتاج من قبل كبار المنتجين، ولم تختفِ المخاطر الجيوسياسية في الشرق الأوسط. هذا يمنع السوق من الدخول في سيناريو انهيار كامل. على الرغم من أن الظروف الاقتصادية الكلية تخلق ضغطًا هابطًا، إلا أن ظروف العرض المادية لا تزال ضيقة بما يكفي لدعم الانتعاشات كلما أصبح البيع مفرطًا.

لذا، فإن سوق النفط يتحكم فيه قوتان متضادتان.

القوة الأولى هي الضعف الاقتصادي الكلي الناتج عن ارتفاع أسعار الفائدة، وتباطؤ النمو، وتوقعات الطلب الأضعف.

القوة الثانية هي ضيق العرض الناتج عن انخفاض المخزونات، وانضباطية المنتجين، وعدم اليقين الجيوسياسي المستمر.

يفسر هذا الصراع سبب انخفاض أسعار النفط دون أن تنهار تمامًا.

فيما يتعلق بوضع الولايات المتحدة وإيران، لا تزال هناك احتمالية قوية لاستمرار المفاوضات بشكل غير رسمي خلف الأبواب المغلقة على الرغم من الإنكار العلني. غالبًا ما تتقدم العمليات الدبلوماسية بشكل خاص قبل أن تصبح اتفاقيات عامة. قد تفضل واشنطن وطهران حاليًا الغموض الاستراتيجي بينما تستمر المناقشات. إذا تقدمت المفاوضات أكثر، قد يقل الضغط الجيوسياسي قصير الأمد على النفط. ومع ذلك، لا تزال منطقة الشرق الأوسط غير مستقرة للغاية، مما يعني أن أي تصعيد غير متوقع قد يدفع أسعار النفط مرة أخرى إلى الأعلى على الفور.

هذا يخلق بيئة خطرة للمتداولين لأن الحجج الصعودية والهبوطية تظل صالحة في الوقت نفسه.

يعتقد الدببة أن تباطؤ النمو الاقتصادي وضعف الطلب سيستمران في دفع الأسعار نحو الانخفاض.

ويعتقد الثيران أن انخفاض المخزونات والمخاطر الجيوسياسية ستؤدي في النهاية إلى انتعاش آخر.

في الوقت الحالي، تبدو المخاوف الاقتصادية الكلية أقوى من الخوف الجيوسياسي، ولهذا السبب فقد النفط مستوى 90 دولارًا. لكن الانخفاض قد يظل محدودًا إلا إذا زادت مخاوف الركود العالمي بشكل كبير.

عامل مهم آخر هو نفسية السوق. كان مستوى 90 دولارًا يحمل أهمية عاطفية وتقنية قوية للمتداولين. بمجرد كسره، تسارع البيع الزخم مؤقتًا. ولكن إذا استقرت الأسعار بدلًا من الانهيار أكثر، فقد يتحول الانهيار نفسه إلى فخ دببي يجبر المتداولين على الخروج من مراكزهم بشكل حاد.

على المدى القصير، قد تستمر أسعار النفط في مواجهة ضغط إذا استمرت البيانات الاقتصادية في الضعف، وظلت التضخم مستمرًا، واحتفظت البنوك المركزية بأسعار فائدة مرتفعة. قد يدفع الدولار الأقوى وضعف النشاط الصناعي النفط إلى الانخفاض مرة أخرى.

لكن في الوقت نفسه، فإن انخفاض المخزونات وعدم حل مخاطر الشرق الأوسط يجعل من الصعب على السوق الحفاظ على انهيار عميق. أي اضطراب في الإمدادات، أو مشكلة في الشحن، أو تصعيد جيوسياسي قد يعيد الزخم الصعودي بسرعة.

هذا يعني أن السيناريو الأكثر احتمالاً ليس انهيارًا مباشرًا أو انتعاشًا فوريًا. بدلاً من ذلك، قد يدخل السوق في مرحلة تماسك متقلبة تتأرجح فيها الأسعار بشكل حاد بين التشاؤم الاقتصادي الكلي وتوقعات التعافي المدفوعة بالعرض.

السوق الحالية للنفط لم تعد تتحرك على أساس سرد واحد بسيط. إنها تتداول على توازن بين تباطؤ الطلب العالمي وظروف العرض العالمية الهشة.

هذا التوازن لا يزال غير مستقر.

طالما تهيمن المخاوف الاقتصادية على العناوين، قد يظل النفط تحت ضغط. ولكن طالما بقيت المخزونات منخفضة والتوترات الجيوسياسية غير محسومة، فإن كل انخفاض حاد سيستمر في جذب المشترين الذين يتوقعون انتعاشًا.

رأيي هو أن التقلبات قصيرة الأمد ستظل عالية جدًا. قد يواصل النفط التذبذب بالقرب من المستويات الحالية لأن الضغط الاقتصادي الكلي أقوى الآن، لكن الظروف لا تزال لا تدعم تمامًا سيناريو الانهيار المطول. السوق قلق من ضعف الطلب، لكنه يدرك أيضًا أن مخاطر العرض لم تختفِ.

لهذا السبب، ينخفض النفط دون أن ينهار تمامًا، ولماذا يجب على المتداولين الاستعداد لتقلبات حادة مستمرة، وانعكاسات مفاجئة، ومشاعر سوق غير متوقعة في الأسابيع القادمة.