الأسهم ترتفع. البيتكوين لا يفعل. إليك ما تظهره بيانات السلسلة على الواقع

البيتكوين ي diverge عن الأسهم في مايو 2026 مع تدفقات خارجية لصناديق الاستثمار المتداولة وتقلص العناوين النشطة تكشف عن أزمة سيولة، وليس ارتباط السوق.

لقد كانت الأسهم تتصاعد منذ مايو 2026. البيتكوين لم يتبع. يتداول مؤشر S&P 500 والأسهم اليابانية بالقرب من أعلى المستويات بينما يكافح BTC للحفاظ على استقراره.

كلا الأصلين يحملان تصنيف "الأصول ذات المخاطر". الاختلاف يصبح أصعب في تفسيره.

سوقان، محركات مختلفة تماما

الانتعاش في الأسهم ليس واسع النطاق. إنه مركّز. أسماء الذكاء الاصطناعي ذات القيمة السوقية الكبيرة مثل NVIDIA تدفع معظم مكاسب المؤشر، مدعومة بدورات الإنفاق الرأسمالي، وإعادة شراء الأسهم، وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة إلى المنتجات الأسهم. يمكن للمستثمرين رؤية نمو الأرباح المستقبلية.

البيتكوين يعمل على وقود مختلف تماما. لا توجد أرباح، لا تدفق نقدي، لا أرقام ربع سنوية لربط النظرية. سعر BTC يعتمد على وصول سيولة جديدة ودخول مشاركين جدد إلى السوق.

وفقًا لتحليل CryptoQuant السريع، كلا الشرطين يضعفان الآن.

مشكلة المشاركة التي لا يريد أحد أن يقولها بصوت عالٍ

سجّلت صناديق BTC الفورية تدفقات خارجة كبيرة خلال النصف الثاني من مايو. رأس المال الذي وصل من خلال أدوات منظمة الآن يغادر من نفس الباب.

تخبر البيانات على السلسلة قصة أكثر قسوة. انخفضت العناوين النشطة لـ BTC بنسبة 39.80% خلال فترة أسبوعين، من 821,000 إلى فقط 494,000 حتى 26 مايو. تتباطأ نشاطات المعاملات. يتلاشى مشاركة الشبكة.

تُظهر بيانات CryptoQuant أن العناوين النشطة تتجه نحو الانخفاض منذ 2024، حتى مع استمرار مؤشر S&P 500 في تسجيل أعلى المستويات. بقي السعر مرتفعًا. لم تواكب الشبكة ذلك.

**المصدر: **CryptoQuant

إلى أين يتجه المال فعليًا

يدور رأس المال نحو ما تسميه CryptoQuant "الأصول ذات نمو الأرباح". الأسهم مؤهلة. أما البيتكوين، في الوقت الحالي، فهي ليست كذلك.

يظهر المشكلة الأعمق في التمويل اللامركزي (DeFi). وصلت عناوين WBTC النشطة إلى أدنى مستوى لها في 2026 في مايو، حيث كانت المتوسط ​​المتحرك لمدة 7 أيام فقط 2,134 حتى 21 مايو. أنابيب نقل سيولة البيتكوين إلى أسواق الإقراض والضمانات في إيثريوم أصبحت هادئة.

في دورات السوق الصاعدة السابقة، كانت الأسعار ترتفع مع زيادة نشاط المستخدمين. كان هذان الأمران يتحركان معًا. اليوم، تظل الأسعار مرتفعة بينما يتلاشى المشاركة الأساسية.

ما يحتاجه البيتكوين فعليًا ليغير هذا الاتجاه

قوة سوق الأسهم وحدها لن تكون كافية للبيتكوين. التحليل من CryptoQuant واضح في هذا الصدد.

لانتعاش حقيقي، يحتاج البيتكوين إلى تدفقات أكبر من صناديق الاستثمار المتداولة، وزيادة النشاط على السلسلة، وتحسن في علاوة Coinbase، وضعف الدولار. لا توجد أي من هذه الشروط بشكل ملموس في الوقت الحالي.

السؤال الحقيقي القادم هو ليس ما إذا كانت الأسهم ستظل قوية. بل هل ستعود الطلبات الجديدة إلى البيتكوين نفسه.