صندوق التقاعد الدنماركي الذي تبلغ قيمته مئات المليارات يدرج ماسك وشركة سبيس إكس في قائمة الاستثمارات المحظورة: التقييم 1.8 تريليون دولار مبالغ فيه بشكل كبير، وحوكمة الشركة سيئة للغاية

تستعد شركة SpaceX لتحقيق أكبر سجل اكتتاب عام في التاريخ، لكن هناك أول إشارة من المستثمرين المؤسسيين برفض التعامل معها! أعلنت صندوق التقاعد الأكاديمي الدنماركي (AkademikerPension)، الذي تبلغ أصوله حوالي 25 مليار دولار، اليوم (29 مايو) أنه أدرج SpaceX في قائمة الاستثمار المحظورة. هذا الصندوق، الذي ينتقد بشدة أداء الشركة في حوكمة الشركات، يصف تقييمها الحالي البالغ 1.8 تريليون دولار بأنه "مبالغ فيه بشكل خطير". وهذه هي المرة الثانية التي يفرض فيها هذا الصندوق إجراءات صارمة ضد الأصول الأمريكية، بعد حظر Tesla وبيع سندات الخزانة الأمريكية.
(ملخص سابق: هل يخطط ماسك لدمج Tesla وSpaceX لإنشاء عملاق بقيمة 3 تريليون دولار؟ وإذا نجح، فسيحصل الكيان الجديد على 30 ألف بيتكوين)
(معلومات إضافية: ستطرح SpaceX للاكتتاب العام، وبتلك الخطوة يتحدى ماسك أن يصبح أول "ملياردير تريليون دولار" في عالم الثروات، مما يشكل بيئة Muskonomy)

فهرس المقال

تبديل

• سببان رئيسيان للحظر: تقييم مبالغ فيه بشدة وغياب الحوكمة
• نظرة متفائلة على أكبر اكتتاب عام في التاريخ بقيمة 1.8 تريليون دولار
• معنى رمزي يفوق التأثير المالي الحقيقي

يمضي إيلون ماسك في بناء إمبراطورية فضائية تجارية استعدادًا لاقتحام السوق المالية، لكن ليس جميع المستثمرين يوافقون على ذلك.

وفقًا لأحدث الأخبار اليوم (29 مايو 2026)، قرر صندوق التقاعد الأكاديمي الدنماركي، الذي يدير أصولًا تتراوح بين 24 و25 مليار دولار، رسميًا إدراج شركة SpaceX، شركة استكشاف الفضاء، في "قائمة الحظر" الخاصة به، ورفض أي استثمار مستقبلي فيها.

سببان رئيسيان للحظر: تقييم مبالغ فيه بشدة وغياب الحوكمة

هذا الصندوق الشمالي الأوروبي، المعروف بمراجعاته الصارمة لمعايير ESG (البيئة، المجتمع، والحوكمة)، وجه اتهامين صارمين لـ SpaceX:

• ضعف أداء الحوكمة: أشار الصندوق إلى أن أداء SpaceX في إدارة الشركة "سيء جدًا"، وهو ما يخالف معايير المستثمرين الأوروبيين فيما يخص الإدارة الداخلية والمسؤولية الاجتماعية.
• تضخم التقييم: بالنسبة للسعر الحالي للشركة في السوق الخاص، وصفه الصندوق بأنه "مبالغ فيه بشكل كبير" و"مضخم بشكل مفرط".

أكد مدير الاستثمار في AkademikerPension، أندرس شيلدي، علنًا أن المبادئ الحذرة للمستثمرين على المدى الطويل تجعل من غير الممكن قبول وضع SpaceX الحالي، سواء من ناحية الحوكمة أو تقييم الأصول.

نظرة متفائلة على أكبر اكتتاب عام في التاريخ بقيمة 1.8 تريليون دولار

توقيت إصدار هذا الحظر حساس جدًا. حاليًا، تستعد SpaceX لطرح أولي عام (IPO). وفقًا للتقارير، تستهدف الشركة تقييمًا لا يقل عن 1.8 تريليون دولار، وتخطط لجمع ما يصل إلى 75 مليار دولار في السوق. إذا تحقق هذا، فسيكون بلا شك أكبر عملية طرح عام في التاريخ المالي العالمي.

لكن، في مواجهة هذا الحشد المالي الضخم، اختارت AkademikerPension أن تقف ضد التيار. في الواقع، ليست هذه المرة الأولى التي يظهر فيها الصندوق موقفًا حازمًا:

• حظر Tesla: سبق أن وضع الصندوق Tesla، التي ينتمي إليها ماسك، في القائمة السوداء بسبب قضايا نقابات العمال ومشاركة ماسك السياسية.
• بيع سندات الخزانة الأمريكية: في بداية عام 2026، باع الصندوق حوالي 100 مليون دولار من سندات الخزانة الأمريكية، خوفًا من الوضع المالي في الولايات المتحدة.

معنى رمزي يفوق التأثير المالي الحقيقي

على الرغم من أن بيان AkademikerPension كان قويًا، إلا أن التحليلات السوقية تشير إلى أن قرار الحظر يحمل رمزية ورسائل سياسية أكثر منه تأثيرًا حقيقيًا على SpaceX.

أولًا، لا تزال SpaceX شركة غير مدرجة، وغالبًا ما يصعب على المؤسسات الاستثمارية الوصول إلى حصص فيها في السوق العامة، ومن المحتمل أن الصندوق لم يكن يمتلك أي حصة مباشرة أصلاً. ثانيًا، بالنسبة لوول ستريت ورؤوس الأموال العالمية، يعتمد تقييم SpaceX على عوامل مثل تكرار إطلاق الصواريخ، ونمو أعمال Starlink، وتقدم تقنية Starship، والعقود الدفاعية الكبيرة مع الحكومات.

قد يكون تصنيف ESG الخاص بصندوق تقاعد متوسط الحجم في أوروبا غير قادر على إحداث تأثير كبير على تدفق الأموال العالمية نحو SpaceX. ومع ذلك، عندما تطرح الشركة للاكتتاب العام في المستقبل، فإن تقييمها البالغ 1.8 تريليون دولار، كما يقول الصندوق، "مبالغ فيه بشكل خطير"، وسيكون السوق هو الحكم النهائي على مدى صحة ذلك.