كالشي و لجنة تداول السلع الآجلة يقاضيان مينيسوتا بسبب حظر سوق التنبؤ

منصة سوق التوقعات كالشي أطلقت دعوى قضائية اتحادية ضد مينيسوتا. هذا في محاولة لعرقلة ما سيصبح أول حظر على مستوى الولاية على أسواق التوقعات في الولايات المتحدة. تأتي الدعوى بعد أيام قليلة من تقديم لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) تحديها القانوني الخاص ضد القانون. مما أدى إلى مواجهة كبيرة حول من يملك السلطة لتنظيم صناعة أسواق التوقعات التي تنمو بسرعة.

القانون في مينيسوتا، الذي وقعه الحاكم تيم والز في 18 مايو، من المقرر أن يدخل حيز التنفيذ في 1 أغسطس. وسيجعل من جريمة تشغيل أو استضافة أو الترويج لمنصات أسواق التوقعات داخل الولاية. يجادل كالشي بأن هذا الإجراء ينتهك القانون الفيدرالي والدستور الأمريكي لأن الكونغرس منح بالفعل لجنة تداول السلع الآجلة سلطة حصرية على عقود الأحداث والأسواق المشتقة التي تخضع للتنظيم الفيدرالي.

مينيسوتا تصبح مركز المواجهة لتنظيم أسواق التوقعات

تُعد النزاع أكثر الإجراءات الحكومية ولاية عدوانية حتى الآن ضد أسواق التوقعات. بينما تحدت عدة ولايات منصات مثل كالشي في السنوات الأخيرة. تعتبر مينيسوتا الأولى التي أقرّت تشريعًا يجرم الصناعة بشكل مباشر.

تسمح أسواق التوقعات للمستخدمين بتداول عقود مرتبطة بأحداث مستقبلية. يشمل ذلك الانتخابات، نتائج الرياضة، المؤشرات الاقتصادية والأحداث الجوية. يرى المؤيدون أنها أدوات مالية تحسن دقة التنبؤات. ومع ذلك، يجادل النقاد بأنها تشبه المقامرة عبر الإنترنت ويجب أن تخضع لمراقبة أشد.

تأتي المعركة القانونية مع نمو القطاع بسرعة. جذبت منصات مثل كالشي وPolymarket ملايين المستخدمين وحققت نشاط تداول كبير. مما حول أسواق التوقعات إلى أحد أسرع القطاعات نمواً في التمويل الرقمي.

كالشي تقول إن القانون الفيدرالي يتجاوز قيود الولاية

في شكواها، تجادل كالشي بأن قانون مينيسوتا يتعارض مباشرة مع قانون بورصة السلع. الذي يمنح لجنة تداول السلع الآجلة الاختصاص الحصري على أسواق العقود المعينة. كما تتحدى الشركة قيود الإعلان في مينيسوتا، مدعية أنها تنتهك حماية التعديل الأول من خلال تجريم الكلام المتعلق بالمنتجات المالية التي تخضع للتنظيم الفيدرالي.

وفقًا لكالشي، الامتثال لكلا القوانين الفيدرالية ومتطلبات مينيسوتا الجديدة سيكون مستحيلاً. لذلك طلبت من المحكمة منع التنفيذ قبل الموعد النهائي في أغسطس. تعكس الدعوى بشكل كبير الحجج التي قدمتها لجنة تداول السلع، التي قدمت تحديها الخاص في 19 مايو. ويؤكد المنظمون الفيدراليون أن الولايات لا يمكنها فرض قيود منفصلة على المنتجات، فهي تخضع لقوانين المشتقات الفيدرالية.

تصادم متزايد بين السلطة الفيدرالية والولائية

تمتد القضية إلى ما هو أبعد من مينيسوتا. قد تحدد ما إذا كانت الولايات يمكنها تقييد أسواق التوقعات رغم الموافقة الفيدرالية. أصبح هذا السؤال أكثر أهمية مع دخول أسواق التوقعات إلى التمويل السائد. في وقت سابق من هذا الأسبوع، أعرب الرئيس دونالد ترامب أيضًا عن دعمه للحفاظ على السلطة الحصرية للجنة تداول السلع على القطاع. وادعى أن أسواق التوقعات تمثل صناعة مالية ناشئة يجب أن تعمل ضمن إطار وطني موحد.

لقد حققت كالشي انتصارات قانونية أولية في نزاعات مماثلة تشمل نيوجيرسي وأريزونا. لكن قانون مينيسوتا يتجاوز الإجراءات السابقة، مما يجعل هذه الدعوى واحدة من أهم الاختبارات القانونية في الصناعة حتى الآن.

ماذا يعني ذلك للمتداولين والصناعة

قد يعزز الفوز لكالشي وCFTC السلطة الفيدرالية ويحد من قدرة الولايات على تنظيم أسواق التوقعات بشكل مستقل. كما قد يفيد منصات أخرى تعمل في المجال من خلال توفير وضوح قانوني أكبر. وعلى العكس، إذا فازت مينيسوتا، قد تتبع ولايات أخرى قوانين مماثلة، مما يخلق شبكة من اللوائح التي سيتعين على مشغلي أسواق التوقعات التنقل فيها.

بالنسبة للمستخدمين، قد يؤثر النتيجة على الوصول إلى عقود الأحداث عبر البلاد. كما قد تؤثر على مستقبل منصات التوقعات المبنية على البلوكشين، مع وجود تقنيات مالية ناشئة تعتمد على الوصول إلى السوق على مستوى الوطن.

ما القادم؟

من المتوقع أن تنظر المحكمة في طلبات الحصول على حماية مؤقتة قبل أن يدخل القانون حيز التنفيذ في 1 أغسطس. وحتى ذلك الحين، ستظل الدعوى مراقبة عن كثب في الأوساط المالية والتنظيمية والعملات المشفرة. تطورت القضية إلى أكثر من مجرد نزاع بين كالشي ومينيسوتا، فهي الآن تمثل اختبارًا تاريخيًا لما إذا كان المنظمون الفيدراليون أو الولايات الفردية ستشكل مستقبل أسواق التوقعات في الولايات المتحدة.