💬وجهة نظر: استراتيجية الأسهم الممتازة والديون تصل إلى 15 مليار دولار، وتواجه ضغط البيع الإجباري لبيتكوين

في 29 مايو، قال جيف دورمان، كبير مسؤولي الاستثمار في أركا، إن الهيكل التمويل الحالي للاستراتيجية الذي يبلغ حوالي 15 مليار دولار من الأسهم الممتازة قد "خرج عن السيطرة". وأشار إلى أن هذه الأسهم الممتازة تدفع حوالي 1.5 مليار دولار سنويًا كأرباح، ومع استمرار تقلبات سعر البيتكوين، أصبح من الصعب بشكل متزايد الحفاظ على هذا الهيكل. يعتمد نموذج التمويل الخاص بالاستراتيجية على فرضية أن "بيتكوين ستستمر في الارتفاع بشكل كبير". على الرغم من أن الشركة قد خففت من مخاطر التخلف عن السداد على المدى القصير من خلال إصدار أسهم جديدة، إلا أن قرارها بإعادة شراء سندات مستحقة في 2029 يثير الاستغراب.
وقال إن استراتيجية قد يكون لديها في النهاية خياران فقط: بيع البيتكوين لدفع أرباح الأسهم الممتازة، أو التوقف عن دفع الأرباح، وكلا الخيارين سيكون لهما تأثير كبير على الشركة والمستثمرين. في الوقت نفسه، قال الرئيس التنفيذي للاستراتيجية، فونج لي، في مقابلة مع CNBC، إن الشركة قد "تبيع البيتكوين في وقت ما في المستقبل"، لكنها ستستمر في زيادة حيازتها من البيتكوين، وتحسين عدد البيتكوين المقابل لكل سهم.
تظهر بيانات بوليماركيت أن السوق يتوقع أن يكون احتمال بيع استراتيجية جزء من البيتكوين قبل نهاية عام 2026 قد ارتفع إلى حوالي 90%.📊حتى الآن، تمتلك استراتيجية 843,738 بيتكوين، بتكلفة إجمالية حوالي 63.87 مليار دولار، ومتوسط سعر شراء حوالي 75,700 دولار.