#TradFi交易分享挑战

مدى استمرار دورة صناعة شرائح التخزين "العملاقة"
مؤخرًا، تجاوزت ثلاث شركات رائدة عالميًا في تصنيع شرائح الذاكرة، وهي سامسونج إلكترونيكس الكورية، ومجموعة ميكرون الأمريكية، وSK هاليكس الكورية، عتبة تريليون دولار من القيمة السوقية على التوالي. ويعتقد الخبراء أن هذا الظاهرة تشير إلى توسع موجة الذكاء الاصطناعي (AI) من شرائح الحوسبة إلى شرائح التخزين، حيث يُعد تخزين البيانات كمورد أساسي لنظام الذكاء الاصطناعي، ويبدأ في أن يصبح صناعة داعمة مهمة لعصر الذكاء الاصطناعي، لكن مدى استمرار دورة "العملاقة" في صناعة شرائح التخزين يتوقف على عوامل متعددة.
في السنوات الأخيرة، ركزت استثمارات الأجهزة الخاصة بالذكاء الاصطناعي بشكل رئيسي على شركات شرائح الحوسبة مثل إنفيديا، وشركة AMD، لكن بدون دعم من شرائح التخزين عالية الجودة، يصعب تحرير كامل قوة الحوسبة للذكاء الاصطناعي. وبسبب الزيادة الحادة في الطلب على التخزين عالي الجودة المرتبط بالذكاء الاصطناعي، ونقص العرض، استمرت أسعار شرائح التخزين في الارتفاع، ورد فعل السوق المالية قوي.
السبب الرئيسي لارتفاع أسعار أسهم شركات شرائح التخزين في هذه الدورة هو الطلب المتزايد على الذاكرة ذات النطاق الترددي العالي (HBM). تعتبر SK هاليكس، وسامسونج، وميكرون من المصنعين الرئيسيين لـ HBM، وأصبحت منتجاتهم عنصرًا حاسمًا في دعم توسع مراكز البيانات.
لطالما اعتُبرت شرائح التخزين منتجات ذات دورة قوية، حيث تتقلب أسعارها بشكل كبير مع دورات المخزون والطلب. جاء هذا الارتفاع الحالي نتيجة الطلب الهيكلي طويل الأمد الناتج عن بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، ولم تعد السوق تعتبر الحالة الحالية مجرد انتعاش دوري عادي، بل تتوقع أن تدخل صناعة التخزين في مرحلة ازدهار هيكلية أطول من السابق.
أشارت مؤسسة أبحاث السوق "جيسون" إلى أنه في الربع الأول من عام 2026، سيؤدي الطلب المستمر على الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات إلى تفاقم عدم التوازن بين العرض والطلب على الذاكرة عالميًا، مما يعزز قدرة الموردين على تحديد الأسعار.
ولضمان التوريد، يوقع كبار عملاء الذكاء الاصطناعي عادةً عقودًا مسبقة لتأمين القدرة الإنتاجية. تتيح اتفاقيات التوريد طويلة الأمد لشركات التخزين الكبرى توقعات دخل أكثر استقرارًا، كما تقلل من شكوك السوق بشأن استمرار النمو في أسهم التخزين.
ومع ذلك، فإن التغير الهيكلي الناتج عن الطلب على الذكاء الاصطناعي لا يعني أن صناعة شرائح التخزين قد تخلت تمامًا عن تقلبات الدورة.
غالبًا ما تمر صناعة شرائح التخزين بدورات من نقص، وارتفاع الأسعار، وتوسعة الإنتاج، وفائض، وانخفاض الأسعار. حالياً، أدى الطلب على الذكاء الاصطناعي إلى إطالة وتعزيز دورة النمو، حيث تقوم الشركات بتوسعة الإنتاج بشكل كبير بدافع من الأرباح العالية، ولكن مع تباطؤ النمو في الطلب مستقبلاً، من المحتمل أن تظهر مرة أخرى حالة فائض في العرض.
على الرغم من أن أسعار أسهم ميكرون، وSK هاليكس، وسامسونج ارتفعت بشكل كبير على المدى القصير، إلا أن رئيس شركة فانديا الأمريكية لإدارة الاستثمارات يرى أن أسهم الذاكرة تظهر خصائص "فقاعة"، وأن الشركة تعمل على تقليل حصتها في السوق ذات الصلة. بالإضافة إلى ذلك، فإن شركات شرائح التخزين تتأثر بسهولة بالقيود على الصادرات، والضرائب الجمركية، والسياسات الصناعية، ومراجعة الاستثمارات، وتغيرات سلسلة التوريد. كل هذه العوامل ستؤثر على مدى استمرار دورة "العملاقة" في صناعة شرائح التخزين. $MU