#TradFi交易分享挑战

مدى استمرار "الدورة الفائقة" لصناعة شرائح التخزين

في الآونة الأخيرة، تجاوزت ثلاث شركات رائدة عالمياً في تصنيع شرائح الذاكرة، وهي سامسونج إلكترونيكس الكورية، ومجموعة ميكرون الأمريكية، وSK هاليكس الكورية، عتبة تريليون دولار من القيمة السوقية على التوالي. ويعتقد الخبراء أن هذا الظاهرة تشير إلى توسع موجة الذكاء الاصطناعي (AI) من شرائح الحوسبة إلى شرائح التخزين، حيث أصبح تخزين البيانات، باعتباره المورد الأساسي لنظام AI، يُعد صناعة داعمة مهمة لعصر الذكاء الاصطناعي، لكن مدى استمرار هذه "الدورة الفائقة" لصناعة شرائح التخزين يتوقف على عوامل متعددة.

على مدى السنوات الماضية، ركزت استثمارات الأجهزة الخاصة بالذكاء الاصطناعي بشكل رئيسي على شركات شرائح الحوسبة مثل إنفيديا، وشركة AMD، لكن بدون دعم من شرائح التخزين عالية الجودة، يصعب تحرير كامل قدرات الحوسبة للذكاء الاصطناعي. وبسبب الزيادة المفرطة في الطلب على شرائح التخزين عالية الجودة، وندرة العرض، وارتفاع أسعارها، كان رد فعل السوق المالي قويًا.

السبب الرئيسي لارتفاع أسعار أسهم شركات شرائح التخزين في هذه الدورة هو الطلب المتزايد على الذاكرة ذات النطاق الترددي العالي (HBM). تعتبر SK هاليكس، وسامسونج، وميكرون من المصنعين الرئيسيين لـ HBM، وأصبحت منتجاتهم عنصرًا حاسمًا في دعم توسع مراكز البيانات.

لطالما كانت شرائح التخزين تُعتبر منتجات ذات دورة فائقة، حيث تتغير أسعارها بشكل كبير مع تقلبات المخزون والطلب. جاء هذا الارتفاع الحالي نتيجة الطلب طويل الأمد على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، والذي أدى إلى تغيرات هيكلية طويلة الأمد، ولم تعد السوق تعتبر الحالة الحالية مجرد انتعاش دوري عادي، بل تتوقع أن تدخل صناعة التخزين في مرحلة ازدهار هيكلية أطول من السابق.

أشارت مؤسسة أبحاث السوق "جيسون إنسايت" إلى أنه بحلول الربع الأول من عام 2026، سيؤدي الطلب المستمر على الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات إلى تفاقم اختلال توازن العرض والطلب على الذاكرة عالميًا، مما يعزز قدرة الموردين على تحديد الأسعار.

ولضمان التوريد، يقوم كبار العملاء في مجال الذكاء الاصطناعي عادةً بحجز قدرات الإنتاج مسبقًا. وتوفر اتفاقيات التوريد طويلة الأمد توقعات دخل أكثر استقرارًا للشركات الكبرى في صناعة التخزين، كما تقلل من شكوك السوق بشأن النمو المستقبلي لأسهم التخزين.

ومع ذلك، فإن التغيرات الهيكلية الناتجة عن الطلب على الذكاء الاصطناعي لا تعني أن صناعة شرائح التخزين قد تخلت تمامًا عن تقلبات الدورة.

فصناعة شرائح التخزين غالبًا ما تمر بدورات من نقص، وارتفاع الأسعار، وتوسعة، وفائض، وانخفاض الأسعار. ويؤدي الطلب الممتد والمُعزز من قبل الذكاء الاصطناعي حاليًا إلى تمديد دورة النمو، حيث توسع الشركات بشكل كبير في الإنتاج بدافع من الأرباح العالية، لكن مع تباطؤ الطلب في المستقبل، من المحتمل أن تظهر مرة أخرى حالة فائض في العرض.

على الرغم من أن أسعار أسهم ميكرون، وSK هاليكس، وسامسونج شهدت ارتفاعات كبيرة على المدى القصير، إلا أن رئيس شركة فاندا للاستثمار الأمريكية يرى أن أسهم الذاكرة تظهر خصائص "فقاعة"، وأن الشركات تقلل من مراكزها ذات الصلة. بالإضافة إلى ذلك، فإن شركات شرائح التخزين تتأثر بسهولة بالضوابط على الصادرات، والضرائب، والسياسات الصناعية، ومراجعة الاستثمارات، وتغيرات سلسلة التوريد. كل هذه العوامل ستؤثر على مدى استمرار هذه "الدورة الفائقة" لصناعة شرائح التخزين.$MU