الرئيس الجديد لمجلس الاحتياطي الفيدرالي يريد "مهاجمة التضخم بقوة" فور توليه المنصب؟ سيناريو رفع الفائدة في يونيو قد يكون أكثر قسوة من السوق!

بعد أن تولى كيفن ووش رسمياً رئاسة الاحتياطي الفيدرالي، تغير جو وول ستريت على الفور.
كانت السوق تتخيل يومياً "خفض الفائدة خلال العام"؛ الآن، بدأ المتداولون مباشرة في مناقشة:
"هل سيستمرون في رفع الفائدة؟"
بيانات "مراقبة الاحتياطي الفيدرالي" من CME تظهر أن احتمالية رفع الفائدة مرة أخرى خلال العام وصلت إلى حوالي 70%. العديد من المستثمرين الأفراد أصيبوا بالدهشة على الفور:
أليس قيل إن الاقتصاد الأمريكي على وشك الانهيار؟ كيف أصبح الآن أكثر تشددًا فجأة؟
الجواب بسيط جداً — ووش ليس باول.
باول ينتمي إلى فئة "التردد أثناء مراقبة البيانات"؛ ووش يشبه أكثر "مريض اضطراب ما بعد الصدمة من التضخم".
ماذا يعني ذلك؟
يعني أنه لديه خوف شديد من التضخم.
لأن الوضع المحرج الآن في أمريكا هو:
رغم تباطؤ الاقتصاد، إلا أن التضخم لا يرحم.
أسعار الخدمات مرتفعة، والمرونة في الأجور قوية، والإيجارات لم تنخفض حقاً. ما الذي يخشاه الاحتياطي الفيدرالي أكثر؟ ما يخشاه هو تكرار ما حدث في السبعينيات:
عند التخفيف، يعاود التضخم الارتفاع من جديد.
لذا، المنطق الأساسي وراء تولي ووش المنصب واضح جداً:
أفضل أن يكون الاقتصاد يعاني، على أن أسمح بعودة التضخم.
هذا يعني أن اجتماع يونيو على الأرجح لن يشهد خفض الفائدة، بل قد يصدر إشارات أكثر تشددًا.
تقديري الشخصي:
النتيجة الأكثر احتمالاً في يونيو هي — عدم تغيير، لكن الخطاب يميل إلى التشدد.
ببساطة:
لا رفع للفائدة، لكن الكلام يظل يهدد السوق.
لأن السوق المالية الأمريكية الآن تتصرف بشكل مفرط في "الاحتفال الذاتي".
ارتفاع الأسهم، احتفالات الذكاء الاصطناعي، ارتفاع العملات المشفرة، وعدم انهيار سوق العقارات، وكل ذلك يجعل الاحتياطي الفيدرالي يرى:
"هل تعتقدون أن ارتفاع الفائدة لم يعد يؤثر؟"
لذا، من المحتمل أن يعيد ووش من خلال خطاباته ضغطه على معنويات الأصول عالية المخاطر.
خصوصاً ناسداك.
الآن، مفهوم الذكاء الاصطناعي أصبح يشبه فقاعة الإنترنت في ذلك الحين، ولن يرغب الاحتياطي الفيدرالي في أن تتسع الظروف المالية مرة أخرى بشكل مفرط.
لكن لماذا لا يرفع الفائدة مباشرة؟
لأن الاقتصاد بدأ بالفعل يبرد.
الإنفاق أقل مما كان، ومعدلات التخلف عن سداد بطاقات الائتمان ترتفع، وضغوط التمويل على الشركات تتزايد.
فماذا يشبه الاحتياطي الفيدرالي الآن؟
يشبه حارس أمن يحمل عصا من الأشواك، لكنه غير قادر على حماية نفسه جيداً.
يريد مواصلة مهاجمة التضخم، لكنه يخشى أن يطيح بالاقتصاد تماماً.
لذا، السيناريو الأكثر واقعية في يونيو هو:
"توقف تشددي مؤقت".
ظاهرياً لا يتغير، لكن في الواقع يواصل التهديد.
والنقطة الخطرة الحقيقية في السوق هي:
الكثير من الأموال لم تثق بعد تماماً في أن "الفائدة المرتفعة ستستمر لفترة أطول".
إذا استمر ووش في التشدد، قد يعاد ضغط تقييم الأصول العالمية.
وفي النهاية، الأشد ضرراً قد لا يكون سوق الأسهم الأمريكية، بل تلك الأصول عالية المخاطر التي احتفلت مبكراً.