الطرح العام الأولي لشركة سبيس إكس بقيمة 1.8 تريليون دولار يثير تساؤلات حول طلب المستثمرين

تستهدف شركة سبيس إكس حالياً تقييمًا لا يقل عن 1.8 تريليون دولار في طرحها العام الأولي (IPO)، مع بدء التسويق الرسمي الأسبوع المقبل.

لكن هناك أسئلة مشروعة حول ما إذا كانت هناك طلبات كافية هذا الصيف.

يتم إبلاغ هذه الأسئلة من قبل نايجل غرين، الرئيس التنفيذي لمجموعة deVere العالمية للاستشارات المالية، الذي يقول إن المستثمرين على وشك مواجهة أحد أكبر اختبارات الشهية للأصول الذكية والتقنية في تاريخ السوق الحديث.

ويعلق قائلاً: "الأسواق على وشك اكتشاف ما إذا كانت شهية المستثمرين للذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا عميقة كما يعتقد الكثيرون.

"سبيس إكس وحدها تسعى إلى تقييم من أكبر التقييمات التي تم ربطها بشركة عامة حديثًا.

"علاوة على ذلك، مع إدراجات أوبن إيه آي وأنثروبيك المتوقعة، قد يُطلب من المستثمرين استيعاب تريليونات الدولارات من القيمة السوقية الجديدة خلال فترة زمنية قصيرة نسبيًا.

"حتى الأسواق المتحمسة جدًا لها حدود."

وتُذكر أن سبيس إكس تسعى لجمع ما يصل إلى 75 مليار دولار، مما قد يجعلها أكبر طرح عام أولي على الإطلاق. حققت الشركة حوالي 19 مليار دولار من الإيرادات العام الماضي، مدفوعة بشكل كبير بالتوسع السريع لشبكة ستارلينك، التي تخدم الآن أكثر من 10 ملايين عميل حول العالم.

ويشير الرئيس التنفيذي لـ deVere: "لا أحد يمكنه إنكار ما حققته سبيس إكس.

"لقد حولت اقتصاديات إطلاق الفضاء التجاري، وبنت شبكة اتصالات ذات نطاق عالمي، وأصبحت واحدة من الشركات الخاصة الأكثر أهمية استراتيجيًا في العالم.

"يرى المؤيدون أن التعرض لاتصال الأقمار الصناعية، والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وتقنيات الدفاع، وخدمات الإطلاق، والفرص التجارية المستقبلية في الفضاء كلها مدمجة في استثمار واحد."

لكنّه يحذر من أن على المستثمرين أن يظلوا منضبطين مع تصاعد الحماس.

"شركة عظيمة وسهم عظيم ليسا دائمًا الشيء نفسه.

"يُطلب من الأسواق أن تضع تقييمًا استثنائيًا على شركة تواصل استثمارها بشكل مكثف وتحرق مبالغ كبيرة من النقد سعيًا للنمو المستقبلي.

"وبقيمة تقترب من 1.8 تريليون دولار، فإن المستثمرين يضعون بشكل فعال توقعات لسنوات من النجاح قبل أن تصل معظم تلك الأرباح."

ويقول الرئيس التنفيذي لـ deVere إن التاريخ يوفر سياقًا مهمًا.

"العديد من أكبر عمليات الطرح العام الأولي في العالم أثارت حماسًا هائلًا قبل أن تقدم عوائد مخيبة خلال عامها الأول في الأسواق العامة.

"يصبح المستثمرون مفتونين بالقصة، وتتوقع السوق ارتفاعات أكبر، وفي النهاية يجب أن تواكب الواقع.

"قد تثبت سبيس إكس أنها مختلفة. لقد حقق إيلون ماسك نتائج اعتقد الكثيرون أنها مستحيلة مرارًا وتكرارًا. لكن مخاطر التقييم لا تزال قائمة."

ويشير نايجل غرين أيضًا إلى قضية أخرى لا ينبغي للمستثمرين تجاهلها.

"يحتاج المساهمون العامون إلى الاعتراف بأن إيلون ماسك يحتفظ بنفوذ ساحق على الشركة.

"الملكية والسيطرة شيئان مختلفان جدًا. قد يمتلك المستثمرون أسهمًا، لكن اتخاذ القرارات الاستراتيجية يظل مركّزًا بشكل كبير."

ويؤكد أن التداعيات تتجاوز شركة سبيس إكس نفسها.

"لسنوات، سيطرت مجموعة صغيرة نسبيًا من الشركات على عوائد السوق، وأداء المؤشرات، واهتمام المستثمرين.

"لقد استوعبت السبع العظمى كميات هائلة من رأس المال وأصبحت أكثر تأثيرًا داخل الأسواق العالمية للأسهم.

"سبيس إكس، أوبن إيه آي وأنثروبيك لديها القدرة على بدء تغيير هذا الديناميكية."

ويقول نايجل غرين إن المستثمرين المؤسساتيين قد يواجهون قريبًا قرارات صعبة بشأن تخصيص الموارد.

"رأس المال محدود. لا يمكن لصناديق التقاعد الكبيرة، وصناديق الثروة السيادية، وصناديق الاستثمار المتداولة، ومديري الأصول أن يزيدوا تعرضهم بشكل لا نهائي لكل فرصة تظهر.

"إذا وصلت عدة عمليات طرح عام أولي ضخمة خلال شهور من بعضها البعض، سيتعين أن يأتي المال من مكان ما.

"بعض رأس المال الذي تدفق باستمرار إلى نيفيديا، ومايكروسوفت، وأمازون، وفيسبوك، وألفابت، وآبل، وتسلا قد يُعاد توجيهه بشكل متزايد نحو جيل جديد من قادة الذكاء الاصطناعي والفضاء."

ويعتقد أن وصول عدة قوائم ضخمة قد يمثل لحظة مهمة في دورة السوق الحالية.

"الفترات التي تتسم بنشاط كبير في عمليات الطرح العام الأولي غالبًا ما تتزامن مع ذروات في تفاؤل المستثمرين.

"كل دورة تصل في النهاية إلى مرحلة يبدو فيها الطلب غير محدود تقريبًا.

"السؤال الحاسم الذي يواجه الأسواق هذا الصيف هو ما إذا كان الطلب حقًا غير محدود أم أن العرض يبدأ أخيرًا في اللحاق."

ويختتم نايجل غرين قائلاً: "قد تصبح سبيس إكس واحدة من الشركات العامة المحددة للعقد القادم.

"الفرص هائلة، لكن المخاطر هائلة أيضًا.

"استكشاف الفضاء، والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، والاتصال العالمي من بين أكثر موضوعات الاستثمار قوة في العالم اليوم، وتقع سبيس إكس في مركز الثلاثة جميعًا.

"لكن على المستثمرين أن يظلوا واضحين.

"التحدي لم يعد ما إذا كانت سبيس إكس شركة استثنائية.

"التحدي هو تحديد مدى انعكاس ذلك النجاح المستقبلي بالفعل في تقييم يقترب من 1.8 تريليون دولار."

السيرة الذاتية للمؤلف

مجموعة deVere هي واحدة من أكبر المستشارين المستقلين في العالم للحلول المالية العالمية المتخصصة للعملاء الدوليين، والعملاء المحليين من الطبقة الثرية، والعملاء ذوي الثروات العالية. لديها شبكة مكاتب حول العالم، وأكثر من 80,000 عميل، و$14bn تحت المشورة.