صندوق ETF يتواصل نزيف التدفقات الصافية لمدة 11 يومًا، هروب بقيمة 500 مليون دولار يضغط على ETH

لو كانت الأسعار أوراق شجر، فالتمويل هو الجذور. إذا كانت الجذور فاسدة، فكيف للأوراق أن تتلون بالأخضر؟

بيانات SoSoValue مقلقة للغاية. صندوق ETF الفوري للإيثريوم في الولايات المتحدة قد استمر في التدفق الخارجي الصافي لمدة 11 يومًا، لمدة أسبوعين كاملين. خلال هذه الفترة، تم سحب ما يقرب من 500 مليون دولار من منتجات التداول المرتبطة بـ ETH في البورصات. 500 مليون دولار يا أصدقائي، هذا ليس مجرد تلاعب بسيط، بل هروب مؤسسات حقيقي. منتجات الصناديق الكبيرة مثل ETHA من بيلاريد وفيثا من فيديلا كلها تتراجع وتتم عمليات استرداد.

المشكلة ليست في مقدار الهروب في يوم معين، بل في وتيرة التدفقات الخارجة المستمرة والاتجاه الأحادي. عند فتح رسم تدفقات أموال ETF، منذ بداية مايو، كانت تقريبًا كلها باللون الأحمر، والأخضر يظهر نادرًا كأنه ضوء خافت. قال المحلل في CryptoQuant كارميلو ألمان بشكل مباشر: على الرغم من ظهور بعض إشارات الشراء الجريئة، إلا أن ETH لا تزال تضعف. هذه الشراءات لا تستطيع استيعاب الضغوط المستمرة للبيع. والأسوأ من ذلك، أن سعر ETH/BTC انخفض إلى 0.02758، مسجلًا أدنى مستوى خلال عشرة أشهر. ماذا يعني ذلك؟ يعني أن من يمتلك الإيثريوم يخسر أمام من يمتلك البيتكوين منذ أكثر من عشرة أشهر.

الكثير من الناس قالوا سابقًا "التمويل يدور، وليس خروجًا نهائيًا"، وبالفعل لم يخرجوا، لكن إلى أين توجهوا؟ توجهوا إلى HYPE و SOL و XRP. تظهر بيانات Bitwise أن تدفقات ETF على XRP خلال نفس الفترة بلغت 22 مليون دولار، وSOL دخلت 16 مليون دولار، وHYPE دخلت 72.3 مليون دولار — الأموال ليست هاربة، بل تتجه لشراء أصول أخرى. ETH تُرك خلف الركب، لأنه ببساطة لم يعد أحد يرغب في حمله.

حكمتي بسيطة: طالما أن أنبوب ETF لا يزال يسحب الأموال، فلا تتوقع أن يستعيد ETH عافيته الحقيقية. في المدى القصير، لن يعود إلى 2000 دولار، ومن المحتمل أن يظل يتذبذب بين 1900 و2050 دولارًا حتى نهاية مايو.