تحذير عاجل: هل لاحظت شيئًا غير طبيعي في تاريخ استحقاق المشتقات لشهر 5 الماضي (21/05)؟ سوق VN30 يتعرض مرة أخرى لاهتزازات قوية في الساعة 14:00 كما هو الحال كل شهر. هذا هو السبب الذي دفعني لمشاركة هذا المقال - لكي يفهم الجميع بشكل أفضل آلية يوم الاستحقاق للمشتقات، لأنه سيستمر في التكرار شهريًا.

ما هو ما يُطلق عليه "يوم استحقاق المشتقات"؟ ببساطة، هو اليوم الأخير الذي يجب فيه تسوية عقود VN30 الآجلة (رمز VN30F1M) - حيث يتم حساب الأرباح/الخسائر تلقائيًا على جميع المراكز الطويلة/القصيرة غير المغلقة استنادًا إلى سعر الإغلاق. عادةً ما يكون ذلك يوم الخميس من الأسبوع الثالث من كل شهر، لكن أحيانًا يتم تعديله بسبب عطلات رسمية.

هل تتذكر عيد رأس السنة العام الماضي (13/02/2026)؟ تزامن يوم استحقاق المشتقات مع اليوم الثالث من رأس السنة، مما أدى إلى تقديمه إلى يوم الجمعة 13/02. في ذلك الوقت، كان هناك ضغط مزدوج: كان يوم استحقاق، وهو آخر يوم قبل عطلة طويلة، مع تذبذب السيولة، وزيادة في فوائد الهامش، واستغل "الأسماك الكبيرة" (الصناديق الكبرى) الفرصة لتحريك المؤشر. من لم يكن مستعدًا جيدًا في ذلك الوقت قد يتعرض لخسائر في حسابه.

جدول أيام استحقاق المشتقات لعام 2026 كالتالي: يناير 15/01 (مرّ)، فبراير 13/02، مارس 19/03، أبريل 16/04، مايو 21/05، يونيو 18/06 (مهم جدًا لأنه نهاية الربع)، يوليو 16/07، أغسطس 20/08، سبتمبر 17/09، أكتوبر 15/10، نوفمبر 19/11، وديسمبر 17/12 (تسوية صافي قيمة الأصول في نهاية العام - وهو أيضًا محفوف بالمخاطر). احفظ هذه التواريخ لتجنب المفاجآت.

لماذا يصبح السوق "مجنونًا" في يوم استحقاق المشتقات؟ هناك ثلاثة أسباب رئيسية. الأول هو التحكيم (تجارة الفروق السعرية) - عندما يكون سعر المشتقات أعلى بكثير من السعر الأساسي، تقوم الصناديق الكبرى ببيع المشتقات Short وشراء VN30 لتحقيق أرباح من فرق السعر. عند الاستحقاق، يبيعون VN30، مما يضغط على السوق بشكل هائل. الثاني هو التدوير (Rollover) - يجب على المستثمرين المؤسساتيين إغلاق مراكز الشهر الحالي وفتح مراكز الشهر التالي، مما يخلق حجم تداول ضخم. الثالث هو صانع السوق (Market Maker) الذي يضبط المؤشر عن طريق "السحب/الدفع" على الأسهم القيادية (VCB، VHM، VIC، MSN...) لتحقيق مصلحة مراكز المشتقات الخاصة بهم.

لدي ثلاث استراتيجيات تناسب مختلف مستويات المخاطرة:

الأولى: "ملاذ آمن" - للمبتدئين. ببساطة، أغلق جميع مراكز المشتقات قبل الساعة 11:30 صباحًا في يوم الاستحقاق. بذلك تتجنب تقلبات الجلسة المسائية والجلسة النهائية قبل الإغلاق. الفائدة هي الحفاظ على الأرباح، وراحة البال. هذه الطريقة غير مثيرة، لكنها آمنة.

الثانية: "صيد الفروق" - للمحترفين. راقب الفارق (الفرق بين سعر المشتقات و VN30) خلال الثلاثة أيام التي تسبق يوم الاستحقاق. إذا كان الفارق إيجابيًا جدًا (>10 نقاط)، افتح مركز Short - لأن قانون التقارب نحو الصفر سيساعدك على تحقيق أرباح. وإذا كان الفارق سلبيًا، افعل العكس. احتمالية الربح تتجاوز 70%، لكن يتطلب مهارة في التنفيذ.

الثالثة: "التصفح على الموجة" - للمغامرين. راقب تدفقات الأموال على الأسهم القيادية عند الساعة 14:15. إذا رأيت أوامر شراء كبيرة على VCB، VHM (الأسماك الكبيرة التي تدفع بالمؤشر)، فاقفز في Long. وإذا رأيت عمليات بيع، فاقفز في Short. هذه استراتيجية ذات مخاطر عالية وتتطلب خبرة.

لكن تحذير: خلال أسبوع استحقاق المشتقات، يُنصح بتقليل حجم التداول. عادةً تتداول 10 عقود، لكن هذا الأسبوع يُنصح بتقليلها إلى 3-5 عقود فقط. تقلبات اليوم قد تتسبب في إيقاف الخسائر بشكل مستمر.

الأخطاء التي يجب تجنبها: أولًا، عدم إغلاق المراكز بسبب "النسيان" - إذا لم تغلق، سيقوم النظام تلقائيًا بتسوية عند سعر الإغلاق، وإذا تم دفع السعر إلى الحد الأقصى أو الحد الأدنى، قد تتعرض لخسارة حسابك خلال ثوانٍ. ثانيًا، الاعتماد المفرط على التحليل الفني الميكانيكي - RSI، MACD، MA غالبًا ما تتعرض للكسر في يوم الاستحقاق، ويمكن أن يخترق السعر الدعم أو المقاومة الوهمية ثم يعاود الانعطاف مباشرة. الأفضل هو مراقبة حركة السعر وحجم التداول على VN30. ثالثًا، الدخول بكامل رأس المال في جلسة الإغلاق - فهي مقامرة، ولا أحد يمكنه التنبؤ بنسبة 100% بنوايا صانع السوق.

باختصار: يوم استحقاق المشتقات هو جزء لا يتجزأ من سوق المال. للمبتدئين، هو يوم محفوف بالمخاطر. لكن لمن يمتلك المعرفة، هو فرصة لتحقيق أرباح من الفروق السعرية ومن هلع الجماهير. استعد جيدًا، ولا تترك السوق يقرر مصير حسابك. هل أنتم مستعدون ليوم استحقاق المشتقات لشهر 6؟