مؤخراً، العديد من الأصدقاء المهتمين بالتداول في الأسهم الأمريكية يسألونني عن عقود المستقبل الأمريكية، ووجدت أن هناك بعض الالتباس حول هذا الموضوع. لذلك قمت بتنظيم دليل للمبتدئين أشارككم فيه فهمي لعقود المستقبل الأمريكية.

لنبدأ بأبسط المفاهيم. عقد المستقبل ببساطة هو اتفاق، يتفق فيه طرفان على شراء أو بيع أصل معين بسعر محدد في وقت معين في المستقبل. كمثال بسيط، إذا اشتريت عقد مستقبل على النفط بسعر 80 دولارًا، مع تسليم بعد ثلاثة أشهر، فهذا يعني أنك تلتزم بشراء كمية معينة من النفط بسعر 80 دولارًا بعد ثلاثة أشهر. وإذا ارتفع سعر النفط إلى 90 دولارًا، فإن عقدك يصبح ذا قيمة أعلى.

عقود المستقبل الأمريكية هي في الواقع عقود مستقبل مرتبطة بمؤشر الأسهم الأمريكي. لكن المؤشر هو مجرد رقم، فما هو الأصل الحقيقي وراءه؟ السر يكمن في أن المؤشر يمثل سلة من الأسهم. عند شراء أو بيع عقد مستقبل على مؤشر، أنت في الحقيقة تتداول قيمة مجموعة من الأسهم محسوبة وفق صيغة معينة: نقطة المؤشر مضروبة في معامل تساوي القيمة الاسمية. على سبيل المثال، إذا اشتريت عقد مستقبل على مؤشر ناسداك 100 المصغر (رمزه MNQ) عند 12800 نقطة، فهذا يعادل شراء سلة من أسهم التكنولوجيا، والقيمة الاسمية تكون 12800 × 2 دولار، أي 25600 دولار.

أما بالنسبة لطريقة التسوية، فإن عقود المستقبل الأمريكية تعتمد على التسوية النقدية وليس التسليم الفعلي للأصل. وهذا منطقي، فمؤشر S&P 500 يتكون من 500 سهم، والتسليم الفعلي سيكون معقدًا جدًا. لذلك، عند انتهاء العقد، يتم حساب الأرباح والخسائر بناءً على تغير السعر فقط.

أما أكثر العقود تداولًا فهي أربعة أنواع، مرتبة حسب حجم التداول، وهي عقود مؤشر S&P 500، وناسداك 100، ورسل 2000، ومؤشر داو جونز الصناعي. كل نوع من هذه المؤشرات له عقدان: عقد مصغر (E-mini) وعقد ميكرو (Micro)، حيث أن الهامش المطلوب للعقد الميكرو هو عشر ما هو مطلوب للعقد المصغر. رمز عقد S&P 500 هو ES وMES، وناسداك 100 هو NQ وMNQ، ورسل 2000 هو RTY وM2K، وداو جونز هو YM وMYM. جميعها تتداول في بورصة شيكاغو التجارية.

بالنسبة لمواصفات التداول، تختلف متطلبات الهامش بشكل كبير بين العقود. على سبيل المثال، عقد ES يتطلب هامش أولي بقيمة 12320 دولارًا، بينما عقد MES يحتاج فقط إلى 1232 دولارًا. والهامش للحفاظ على المركز هو 11200 دولار و1120 دولار على التوالي. التداول على عقود المستقبل الأمريكية طويل جدًا، يبدأ من الأحد الساعة 6 مساءً بتوقيت نيويورك ويستمر حتى الجمعة الساعة 5 مساءً، مع توقف لمدة ساعة من الاثنين إلى الخميس. جميع العقود تتبع جدول ربع سنوي، وتنتهي في ثالث جمعة من مارس، يونيو، سبتمبر، وديسمبر، والوقت المحدد للتسوية هو الساعة 9:30 صباحًا بتوقيت نيويورك.

اختيار العقد المناسب ليس بالأمر الصعب. أولاً، حدد السوق الذي تتوقع أداءه — هل هو السوق ككل، أو قطاع التكنولوجيا، أو الأسهم الصغيرة. ثانيًا، اختر الحجم المناسب، إذا كنت تريد تداول بمبلغ 20,000 دولار، فإن عقد MES هو الأنسب لأنه أقل قيمة اسمية من ES. ثالثًا، فكر في تقلب السوق، فناسداك 100 يتقلب أكثر من S&P 500، لذا قد تحتاج إلى حجم مركز أصغر.

ثلاثة استخدامات رئيسية لعقود المستقبل الأمريكية. الأول هو التحوط، حيث تستخدم العقود لمواجهة مخاطر محفظتك الاستثمارية. عندما ينخفض السوق، يمكنك البيع على المكشوف للعقود لتحقيق أرباح تعوض الخسائر. الثاني هو المضاربة، حيث تتوقع اتجاه السوق وتربح من تحركاته، مثلاً إذا كنت تتوقع ارتفاع أسهم التكنولوجيا الأمريكية، تشتري عقد ناسداك 100. الثالث هو تثبيت السعر مسبقًا، حيث يمكنك السيطرة على مركز بقيمة اسمية أكبر بدفع هامش فقط، مما يمنحك مرونة عالية.

حساب الأرباح والخسائر بسيط جدًا، فقط اضرب تغير السعر في معامل التكرار. مثلاً، إذا اشتريت عقد ES عند 4000 نقطة، وبيعت عند 4050 نقطة، فربحت 50 نقطة، وضربها في 50 دولارًا هو ربح 2500 دولار.

في الواقع، هناك بعض الأمور التي يجب الانتباه لها أثناء التداول. عند اقتراب انتهاء العقد، إذا رغبت في الاحتفاظ بالمركز، عليك إغلاق العقد القديم وفتح عقد جديد، وهو ما يُعرف بعملية التدوير. أسعار عقود المستقبل تتأثر بجميع العوامل التي تؤثر على الأسهم، بما في ذلك أرباح الشركات، النمو الاقتصادي، السياسات النقدية، وغيرها. يمكن حساب الرافعة المالية عبر قسمة القيمة الاسمية على الهامش الأولي، فمثلاً عند مؤشر 4000 نقطة، تكون الرافعة حوالي 16.2 مرة، مما يعني أن تغير 1% في المؤشر يعادل ربح أو خسارة بنسبة 16.2%. لهذا السبب، إدارة المخاطر مهمة جدًا — يجب وضع أوامر وقف خسارة صارمة، خاصة عند البيع على المكشوف، حيث يمكن أن تكون الخسائر غير محدودة.

إذا شعرت أن متطلبات الهامش لعقود المستقبل مرتفعة جدًا، يمكنك النظر في العقود مقابل الفروقات (CFD). فهي تسمح بمبالغ استثمار أدنى، وتوفر رافعة أعلى (حتى 1:400)، ولا تتطلب انتهاء صلاحية، ويمكن التداول فيها خلال عطلة نهاية الأسبوع. لكن، العقود مقابل الفروقات مناسبة أكثر للمستثمرين الأفراد والصغار، في حين أن عقود المستقبل مناسبة للمؤسسات الكبيرة أو المستثمرين ذوي الخبرة.

بإجمال، فإن تداول عقود المستقبل الأمريكية مناسب للتحوط والمضاربة، لكن مع الرافعة، يزداد المخاطر أيضًا. قبل الاختيار، من المهم دراسة المؤشر، حجم العقد، وإدارة المخاطر بشكل جيد. سواء اخترت عقود المستقبل أو العقود مقابل الفروقات، فهم الفروقات بينهما سيساعدك على اختيار الأداة الأنسب لك. وإذا رغبت في التطبيق العملي، يمكنك البدء بحسابات تجريبية، حيث توفر العديد من المنصات حسابات محاكاة بدون مخاطر.