مؤخرًا أتابع مستقبل الجنيه الإسترليني، ووجدت أن قصة هذه العملة في الواقع ممتعة جدًا. يعتقد الكثيرون أن الجنيه الإسترليني قد تخلف تمامًا، لكن عند النظر عن كثب إلى البيانات، ستكتشف أن الوضع ليس سوداويًا بهذا الشكل.

لنبدأ بشرح كيف وصل الجنيه الإسترليني إلى هذه المرحلة. منذ عام 2008، بدأ الجنيه في الانخفاض المستمر، من سعر 2 دولار مقابل جنيه واحد حتى وصل إلى أدنى مستوى له في 2022 عند 1.03، أي تقريبا انخفض إلى النصف. في ليلة استفتاء خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي عام 2016، انهار الجنيه مباشرة، وذهل السوق بأكمله في ذلك الحين. ثم في عام 2022، كانت حادثة "الميزانية المصغرة" أكثر غرابة، حيث تولى رئيس وزراء جديد الحكم وقدم خطة تخفيض الضرائب دون تحديد مصدر التمويل، مما أدى إلى انفجار سوق السندات والعملات في آن واحد، وحقق الجنيه أدنى مستوى تاريخي له.

لكن هناك قاعدة مهمة اكتشفتها هنا: في كل مرة تواجه بريطانيا مشكلة داخلية، ينخفض الجنيه؛ وعندما يرفع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة، يُضغط على الجنيه أيضًا. وعلى العكس، طالما أن بنك إنجلترا يتبنى موقفًا متشددًا، وتحسن بيانات التوظيف، فإن الجنيه يعاود الارتفاع. منذ عام 2023، كانت هذه هي الحالة، حيث أشار البنك مرارًا وتكرارًا إلى أنه سيحافظ على أسعار فائدة مرتفعة لفترة طويلة، وعاد السوق ليؤمن بمزيد من القوة للجنيه، وارتفع سعر الصرف تدريجيًا ليصل إلى حوالي 1.26.

الآن، مع اقتراب عام 2026، أصبح مستقبل الجنيه أكثر إثارة للاهتمام. العام الماضي، بدأ الأمريكيون بالفعل في خفض أسعار الفائدة، والسوق يبحث عن بدائل للدولار، واتجاه تقليل الاعتماد على الدولار عالميًا أصبح واضحًا أكثر. في الوقت نفسه، على الرغم من أن اقتصاد بريطانيا ليس قويًا جدًا، إلا أنه استقر إلى حد ما. معدل البطالة عند 4.1%، وزيادة الأجور جيدة، والتضخم لا يزال فوق 3% قليلاً، لكنه انخفض كثيرًا.

الأهم هو تغير الفارق في أسعار الفائدة. دخلت الولايات المتحدة دورة خفض الفائدة، ومن المتوقع أن تستمر في ذلك، بينما لا تزال بنك إنجلترا يرفع أسعار الفائدة. هذا الاختلاف في السياسات هو منطق قوة الجنيه. عندما تنخفض تكلفة رأس المال في أمريكا، وارتفاع أسعار الفائدة في بريطانيا، فإن الأموال ستتجه تلقائيًا نحو أصول الجنيه.

تتوقع العديد من المؤسسات أنه إذا استمرت أمريكا في خفض الفائدة وظلت بريطانيا على أسعارها الحالية، فهناك فرصة أن يتحدى الجنيه مستوى 1.30 أو حتى 1.35. بالطبع، هناك مخاطر، فإذا تدهورت البيانات الاقتصادية البريطانية فجأة واضطر البنك إلى خفض الفائدة مبكرًا، فقد يعود الجنيه إلى 1.20 أو أدنى. ولا ننسى المخاطر السياسية، فبمجرد دخول بريطانيا في دورة انتخابية، تزداد حالة عدم اليقين، وغالبًا ما ينخفض الجنيه أولًا.

أما عن التداول بالجنيه، فإن أكثر الأوقات نشاطًا هي من افتتاح السوق الأوروبية حتى افتتاح السوق الأمريكية، حيث تكون التقلبات أكبر. خاصة عند صدور قرارات بنك إنجلترا أو البيانات الاقتصادية المهمة، حيث يتحرك الجنيه بشكل واضح. إذا كنت تتوقع ارتفاع الجنيه، يمكنك بناء مراكز عند المستويات المنخفضة مع وضع وقف خسارة؛ وإذا كنت تتوقع هبوطه، يمكنك التداول في الاتجاه المعاكس.

بصراحة، المفتاح لمستقبل الجنيه هو فارق الفوائد والاستقرار السياسي. طالما أن أمريكا تواصل خفض الفائدة، وبريطانيا تحافظ على أسعار فائدة مرتفعة، ولم تحدث أحداث سياسية كبيرة، فإن للجنيه مساحة للمزيد من الارتفاع. لكن، أي تداول للعملات الأجنبية يتطلب إدارة جيدة للمخاطر، ووضع أوامر وقف خسارة مناسبة، لكي تظل قادرًا على تحقيق أرباح ثابتة وسط التقلبات.