لقد كنت أفكر مؤخرًا في موضوع توقعات الدولار الأمريكي، لأنه من الجدير تحليل اتجاه الدولار في عام 2025 بشكل عميق. لاحظت أن مؤشر الدولار الأمريكي مر بفترة هبوط واضحة، حيث كسر المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم، وهو عادة إشارة هبوطية.

المنطق الأساسي وراء سعر صرف الدولار هو ببساطة نسبة تبادل قيمة عملة معينة مقابل الدولار. على سبيل المثال، إذا ارتفع اليورو مقابل الدولار من 1.04 إلى 1.09، فهذا يدل على ارتفاع قيمة اليورو وانخفاض قيمة الدولار. مؤشر الدولار يتكون من سعر صرف ست عملات رئيسية مقابل الدولار وهي اليورو، الين الياباني، الجنيه الإسترليني، الدولار الكندي، الكرون السويدي، والفرنك السويسري.

أعتقد أن الكثيرين يغفلون عن نقطة مهمة وهي دورات التاريخية لتقلبات الدولار. منذ انهيار نظام بريتون وودز في عام 1971، مر مؤشر الدولار بثماني مراحل واضحة. من فشل نظام الذهب في عهد نيكسون، إلى إدارة بول وولكر للتضخم عبر رفع أسعار الفائدة في الثمانينيات، مرورًا بنمو الاقتصاد بقيادة كلينتون في عصر الإنترنت، كل مرحلة كانت تعكس وضعًا اقتصاديًا مختلفًا. خاصة بعد الأزمة المالية عام 2008، حيث هبط الدولار إلى حوالي 60، ثم بدأ يتعافى تدريجيًا.

بالنسبة لتوقعات الدولار، أرى أن المفتاح هو توجه سياسة الاحتياطي الفيدرالي. إذا استمر الفيدرالي في خفض الفائدة، فإن عوائد السندات الأمريكية ستنخفض، مما يقلل من جاذبية الدولار. البيانات الخاصة بالتوظيف في الولايات المتحدة في بداية 2025 جاءت دون التوقعات، مما عزز توقعات السوق لخفض الفائدة مرات متعددة.

من خلال مراقبة أداء العملات مقابل الدولار، ارتفع اليورو مقابل الدولار إلى 1.0835، مما يدل على اتجاه صعودي مستمر. إذا تحسنت سياسات البنك المركزي الأوروبي، وارتفعت التوقعات الاقتصادية، وخفض الفيدرالي الفائدة، فمن المتوقع أن يواصل اليورو ارتفاعه. منطق الجنيه الإسترليني مقابل الدولار مشابه، مع توقعات بالتذبذب بين 1.25 و1.35.

أما بالنسبة للدولار مقابل اليوان الصيني، فهو يتأثر بشكل مزدوج بسياسات الاقتصاد الأمريكي والصيني. إذا رفع الفيدرالي الفائدة وأبطأت الصين، فقد يواجه اليوان ضغوطًا. أما الدولار مقابل الين الياباني، فبسبب ارتفاع الأجور في اليابان والضغوط التضخمية المحتملة، قد يقوم البنك المركزي الياباني بتعديل أسعار الفائدة، ومن المتوقع أن يظهر الدولار مقابل الين اتجاه هبوطي. البيانات الخاصة بالدولار الأسترالي جيدة، حيث يبقي بنك الاحتياطي الأسترالي على سياسته الحذرة، مما يشير إلى احتمالية خفض الفائدة أقل، وهذا يدعم الأسترالي.

هل الوقت مناسب لشراء الدولار الآن؟ برأيي، يجب النظر إلى الأمر على مراحل. على المدى القصير، هناك فرص لاضطرابات هيكلية، حيث يمكن أن يدفع الصراع الجيوسياسي أو البيانات الاقتصادية الأمريكية التي تتجاوز التوقعات الدولار للارتفاع. لكن على المدى المتوسط والطويل، مع تعميق دورة خفض الفائدة من قبل الفيدرالي، قد يضعف الدولار تدريجيًا، وقد تتجه التدفقات المالية نحو الأسواق الناشئة ذات النمو العالي أو منطقة اليورو.

أنصح المستثمرين المندفعين بالقيام بعمليات تداول على نطاق بين 95 و100 لمؤشر الدولار، باستخدام المؤشرات الفنية لالتقاط إشارات الانعكاس. أما المستثمرون المحافظون، فيجب أن يظلوا في حالة ترقب، وينتظروا وضوح مسار سياسة الفيدرالي بشكل أكبر. على المدى المتوسط والطويل، من الأفضل تقليل مراكز الشراء على الدولار تدريجيًا، وتخصيص أصول عملات غير أمريكية أو سلع ذات تقييم معقول، لأنها قد تكون أكثر جاذبية. توقعات الدولار في 2026 ستعتمد أكثر على البيانات والأحداث، لذا فإن الحفاظ على المرونة والانضباط هو المفتاح لاغتنام فرص تقلبات سعر الصرف.