مؤخرًا أثناء تنظيم تاريخ السوق، اكتشفت ظاهرة مثيرة للاهتمام — الكثير من الناس يسهل أن يُخدعوا خلال السوق الهابطة، خاصة عندما تظهر انتعاشة قصيرة المدى.

السوق الهابطة في الواقع سهلة التعريف، فهي عندما ينخفض سعر الأصول بأكثر من 20% من أعلى نقطة، وقد تستمر هذه الاتجاهات الانخفاضية لعدة أشهر أو حتى سنوات. لكن الاختبار الحقيقي للمستثمرين ليس السوق الهابطة نفسها، بل تلك الانتعاشات التي تظهر بسهولة خلال السوق الهابطة. ما نسمعه غالبًا باسم "فخ السوق الهابطة" هو هذا النوع من الحالات — ظهور ارتفاعات قصيرة أو حتى لأسابيع خلال اتجاه هبوطي مستمر، حيث يعتقد الكثيرون أن السوق الصاعدة قد بدأت، ثم يُوقعون في فخ البيع عند الدخول.

والتاريخ يوضح ذلك بوضوح. في سوق 2022 الهابطة، كانت السبب هو طباعة النقود بشكل جنوني من قبل البنوك المركزية العالمية بعد الجائحة، مما أدى إلى ارتفاع التضخم، بالإضافة إلى حرب أوكرانيا وروسيا التي رفعت أسعار الطاقة، واضطر الفيدرالي الأمريكي لرفع الفائدة بشكل كبير وتقليص الميزانية. انهارت ثقة السوق فجأة، خاصة الأسهم الإلكترونية التي كانت قد ارتفعت بشكل حاد خلال العامين السابقين، وتعرضت لأكبر خسائر. لكن خلال هذه العملية، كانت هناك عدة انتعاشات جعلت الناس يعتقدون أن القاع قد وصل، وهو ما يمثل فخ السوق الهابطة النموذجي.

مقارنةً مع جائحة 2020، رغم أن الانخفاض كان مذهلاً (حيث انخفض مؤشر داو جونز من أعلى نقطة عند 29568 في فبراير إلى 18213 في 23 مارس)، إلا أن البنوك المركزية العالمية تعلمت من دروس 2008، وبدأت على الفور في تفعيل برامج التيسير الكمي لدعم السيولة، ونتيجة لذلك، انعكس السوق في أقل من شهر، وواصلت السوق الصاعدة لمدة عامين متتاليين. هذه كانت قاع حقيقي، وليس فخ سوق هابطة.

فكيف نميز بين الانعكاس الحقيقي وفخ السوق الهابطة؟ لاحظت بعض الإشارات الرئيسية: إذا كانت أكثر من 50% من الأسهم تتجه نحو الارتفاع، وأكثر من 55% من الأسهم تصل إلى أعلى مستوياتها خلال 20 يومًا، و90% من الأسهم تتداول فوق متوسطها المتحرك لمدة 10 أيام. إلا إذا تحققت هذه الشروط جميعها، أو إذا ارتفعت الأسعار بأكثر من 20% وابتعدت فعلاً عن السوق الهابطة، فغالبًا ما يكون الأمر مجرد انتعاش مؤقت.

من منظور تاريخي أوسع، مر مؤشر S&P 500 خلال 140 سنة بـ 19 سوق هابطة، بمتوسط انخفاض قدره 37.3%، ومدة تقارب 289 يومًا. لكن بعض الأسواق كانت أكثر عنفًا — أزمة 2008 استمرت من أكتوبر 2007 حتى مارس 2009، بانخفاض بلغ 53.4%، واستغرقت أربع سنوات حتى عادت إلى أعلى مستوياتها في 2007. وأزمة النفط في 1973-74 كانت أشد، حيث انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 48%، واستمرت السوق الهابطة لمدة 21 شهرًا، بسبب ظهور التضخم والركود الاقتصادي في آن واحد.

السوق الهابطة عادةً ما تكون مصحوبة بانكماش اقتصادي، وارتفاع معدلات البطالة، وفقدان الثقة. الشركات تقلل من التوظيف والاستثمار، والمستهلكون يختارون الادخار، والمستثمرون يبيعون الأصول، وكل هذه العوامل تؤدي إلى هبوط حاد في الأسعار. انفجار الفقاعات هو سبب شائع أيضًا — ففقاعة الإنترنت عام 2000 كانت نموذجية، حيث تضخيم شركات التكنولوجيا العالية التي لا تحقق أرباح حقيقية، وعندما بدأ المستثمرون في سحب أموالهم، أدى ذلك إلى انهيارات متتالية.

أما عن استراتيجيتي خلال السوق الهابطة، فهي كالتالي. أولاً، يجب الاحتفاظ بسيولة كافية، وتقليل الرافعة المالية والمخاطر. ثانيًا، يمكن التركيز على الأسهم التي لا تتأثر كثيرًا بتقلبات الاقتصاد، مثل أسهم الرعاية الصحية. وإذا أردت الشراء عند القاع، فاختر الأسهم ذات الحصون التنافسية، والتي يمكن أن تستمر في المنافسة لأكثر من ثلاث سنوات، وانتظر حتى تنخفض إلى مستويات سعر الأرباح التاريخية المنخفضة، ثم قم بالتدريج في الشراء.

هناك أداة أخرى تستحق الانتباه — بما أن احتمالية هبوط السوق عالية، فإن فرص الربح من البيع على المكشوف تكون أكبر. أدوات المشتقات مثل العقود مقابل الفروقات (CFD) تتيح لك البحث عن فرص استثمارية خلال السوق الهابطة، سواء كانت على المؤشرات، العملات الأجنبية، أو الأسهم.

وأخيرًا، أود أن أقول إن السوق الهابطة ليست مخيفة، بل المخيف هو أن تُوقع في فخ السوق الهابطة. فقط من خلال تحديد بداية السوق الهابطة بسرعة، واستخدام أدوات مناسبة لحماية أصولك، يمكنك تحقيق أرباح سواء في الصعود أو الهبوط. المهم هو الصبر، والالتزام بإيقاف الخسائر والأرباح، وعدم الانخداع بالانتعاشات القصيرة. فخ السوق الهابطة هو اختبار لمدى قدرتك على التحمل والصمود.