مؤخرًا اكتشفت ظاهرة مثيرة للاهتمام — حيث يتذبذب مؤشر سوق الأسهم التايواني عند مستوى 28000 نقطة، وتتجه العديد من الأموال بشكل سري من الأسهم الإلكترونية التي شهدت ارتفاعًا كبيرًا إلى الأسهم المالية. أنا أيضًا أتابع هذا التحول، لأن الفارق كبير جدًا.

تخيل أن تضع أموالك في حساب بنكي ثابت لمدة سنة بمعدل فائدة 2% فقط، مقابل أن تستثمر في الأسهم المالية التي يمكن أن تحقق عائد نقدي ثابت بين 5-7%، بالإضافة إلى احتمال أن يرتد سعر السهم ويزيد. هذا هو السبب في أن المزيد من الناس بدأوا يأخذون الأسهم المالية على محمل الجد مؤخرًا.

من ناحية التقييم، الأسهم الإلكترونية خاصة تلك المرتبطة بالذكاء الاصطناعي قد ارتفعت إلى مضاعف سعر أرباح يتجاوز 30 مرة، لكن نمو الأرباح أصبح من الصعب الحفاظ على نفس القوة التي كانت عليها العام الماضي. بالمقابل، فإن الأسهم المالية، خاصة البنوك الكبرى، تتراوح مضاعفات سعر الأرباح بين 10-12 مرة، مما يجعل التقييمات معقولة نسبياً. بعد أن أصبح من الواضح أن الهبوط الاقتصادي سيكون ناعمًا، بدأ رأس المال يتحول بشكل طبيعي نحو الأسهم ذات الأرباح المستقرة والعوائد الموزعة.

بيئة الفائدة ليست سيئة جدًا لقطاع المالية. على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي بدأ دورة خفض الفائدة، إلا أن أرباح شركات التمويل التايوانية حتى نوفمبر من العام الماضي تجاوزت 5600 مليار، مسجلة رقمًا قياسيًا. لاحظت أنه طالما أن الاقتصاد لا يهبط بشكل حاد، فإن قدرة شركات التمويل على توزيع الأرباح قد تكون أقوى من العام الماضي. التحول في الأموال نحو الأسهم المالية منطقي ومبرر.

مؤخرًا، أداء فوبان فايننشال و كوتاي فايننشال جيد، وهو ما يعكس إعادة تقييم السوق لأسهم القطاع المالي. في حال حدوث ركود خفيف، فإن شركات التمويل ذات جودة القروض العالية ونسبة رأس المال الكافية ستتراجع أقل. مثال على ذلك، سوق الدببة في 2022، حيث انخفض مؤشر الأسهم المرجحة بأكثر من 20%، بينما انخفض مؤشر القطاع المالي بأقل من 15%. الأسهم التكنولوجية عند التصحيح تنخفض بنسبة 10%، بينما الأسهم المالية غالبًا تتذبذب بين 3-5%، مما يقلل من العبء النفسي.

باختصار، الأسهم المالية تشمل البنوك، وشركات التأمين، وشركات الأوراق المالية. يوجد حوالي 49 سهمًا ماليًا مدرجًا في سوق تايوان، وتقسم بشكل تقريبي إلى خمس فئات. شركات التمويل، نظرًا لتنوع أعمالها، وتوزيعها الجيد، واستقرار عوائدها، تحظى بأكبر اهتمام من المستثمرين، مثل كوتاي فايننشال، فوبان فايننشال، و تشينغشين فايننشال، وهي دائمًا من الأسهم الشعبية. الأسهم البنكية التقليدية مناسبة لمن يرغب في الاحتفاظ بها بشكل ثابت، لأنها أقل تقلبًا. التأمين والأوراق المالية تتقلب بشكل أكبر، وتُفضل في فترات تحول السوق.

إذا كانت لديك أموال صغيرة، يمكنك البدء بصناديق المؤشرات المالية (ETF)، فهي منخفضة العتبة وتوفر تنويعًا. وإذا رغبت في التداول القصير لتعديل مراكزك، فهناك أدوات تداول أخرى يمكنك النظر فيها.

المنطق الذي أستخدمه لاختيار الأسهم البنكية هو كالتالي: اختيار الأسهم ذات العائد المرتفع (على الأقل 5% أو أكثر)، ومضاعف سعر أرباح منخفض (10-15 مرة في تايوان)، وأرباح مستقرة. على سبيل المثال، فوبان فايننشال ارتفعت من 65 دولارًا في بداية العام إلى 85 دولارًا في نهايته، بزيادة 30%، مع عائد محتمل 6.5%، مع استقرار أرباح الشركات التابعة للتأمين ونمو إدارة الثروات بسرعة. كوتاي فايننشال من 50 دولارًا في بداية العام إلى 68 دولارًا في النهاية، بزيادة 36%، مع عائد 6-7%، ونمو قوي في أعمال التأمين في جنوب شرق آسيا. تشينغشين فايننشال يتصدر التحول الرقمي، مع نمو المستخدمين عبر الهاتف المحمول بنسبة 20%، ومضاعف سعر الأرباح عند 13 مرة، مع مساحة جيدة للنمو. يوشان فايننشال يركز على قروض الشركات الصغيرة والمتوسطة، ويعمل بشكل مستقر، مع زيادة صافي دخل الفوائد بنسبة 10% سنويًا، وهو مناسب للتمسك على المدى الطويل. تشونينج هو سهم بنكي خالص، ذو نسبة رأس مال كافية، وجودة قروض مستقرة، ويُعد من الخيارات ذات التقييم الأدنى.

أما الأسهم المالية الأمريكية، فأنا أراقبها أيضًا. جي بي مورغان هو أكبر بنك في أمريكا، ويعمل بشكل شامل، وإذا استمرت سوق رأس المال في النشاط حتى 2026، فهناك إمكانيات كبيرة لنمو الأرباح. بنك أوف أمريكا هو ثاني أكبر بنك، ويخدم أكثر من 68 مليون عميل، ويحتل المركز الأول في ودائع الولايات المتحدة، حيث يودع الكثيرون رواتبهم هناك. جولدمان ساكس هو أشهر بنك استثماري في وول ستريت، وإذا كنت متفائلًا باستمرار سوق رأس المال حتى 2026، فهذه الأسهم لديها أقوى إمكانيات، لكن مع تقلبات عالية. أمريكان إكسبريس تركز على العملاء المميزين، ويمتلكون قوة شرائية عالية، وتظل مستقرة نسبيًا في ظل ظروف اقتصادية جيدة أو سيئة.

الكثير من الناس يشترون الأسهم المالية ويحتفظون بها كودائع ثابتة، ويستلمون العوائد سنويًا كفوائد. هذا ممكن، لكن الأسهم المالية ليست بديلًا مثاليًا للودائع الثابتة. فهي تحقق أرباحًا أكثر من البنوك، ولكنها تتعرض أيضًا لتقلبات ومخاطر. استراتيجيتي عادةً أن أدخل عندما يكون السوق في حالة تذبذب عالية، وتكون الأسهم الإلكترونية قد حققت ارتفاعات وتبدأ في التصحيح، حينها يكون تدفق الأموال نحو الأسهم المالية. أشتري وأحتفظ، وأستلم العوائد سنويًا. وعندما يصل السعر المستهدف نفسيًا أو ينخفض العائد إلى أقل من 4%، أبدأ في تقليل المراكز أو البيع بالكامل.

لكن، وراء استقرار الأسهم المالية، هناك مخاطر أيضًا. من حيث الأداء، لم تتفوق الأسهم المالية على السوق خلال العشر سنوات الماضية. عند حدوث أحداث غير متوقعة، تنخفض الأسهم المالية أكثر من غيرها. فهي من الأسهم الدورية، وتتمتع بدورة اقتصادية قوية، وتناسب الاستثمار على المدى القصير، من خلال التحليل الفني، لتحقيق أرباح من ارتفاع السوق في فترات الصعود وانخفاضها في فترات الهبوط.

على المدى الطويل، تعتبر الأسهم المالية جزءًا من سوق كبير، رغم أنها تفتقر إلى قوة انفجارية مثل التكنولوجيا، إلا أن لها حصة كبيرة في الأسواق العالمية، ولديها القدرة على التفوق على السوق. ميزتها أنها ذات أداء مستقر نسبيًا، والحكومة لن تسمح بسهولة بانهيار البنوك الكبرى، مما يقلل من المخاطر مقارنة بالصناعات الأخرى. المنطق الرئيسي في اختيار الأسهم البنكية هو توزيع الأرباح بشكل ثابت وخصائص الدفاعية — حيث تكون تقلباتها عادة أقل من التكنولوجيا.

بالطبع، يجب الانتباه للمخاطر. الأسهم المالية تتأثر بسهولة بتقلبات السوق، وتنخفض بشكل أعمق خلال فترات الركود. تغييرات أسعار الفائدة تؤثر أيضًا على أدائها، ومن الصعب على المستثمرين التنبؤ بدقة. كما أن هناك مخاطر الديون المعدومة — إذا لم تتمكن الشركات المقترضة من سداد ديونها، فإن البنوك تواجه مخاطر الديون المعدومة.

أنصح من يرغب في الاستثمار في الأسهم المالية أن يوازن بين مكونات محفظته، ولا يضع كل أمواله في سهم واحد. إذا استطاعت أمريكا تجنب الركود الاقتصادي، فإن مستقبل العديد من البنوك قد يكون مشرقًا. توقيت الاستثمار في الأسهم البنكية هو الآن، في ظل هذا التذبذب العالي وبدء تدفق الأموال.