مؤخراً سألني بعض الأصدقاء عن بيانات التوظيف غير الزراعية، واكتشفت أن الكثيرين لا زالوا غير واضحين تماماً حول هذا المفهوم. اليوم سأشرح ما هو التوظيف غير الزراعي الكبير والصغير، ولماذا يولي المستثمرون اهتماماً كبيراً لهما.

أولاً، التوظيف غير الزراعي الكبير، والذي يُعرف رسمياً باسم NFP (غير الزراعيين في التوظيف)، هو بيانات رسمية تصدرها إدارة الإحصاء الأمريكي كل شهر. يشمل ثلاثة مؤشرات مهمة: عدد الوظائف غير الزراعية، معدل التوظيف، ومعدل البطالة، ويغطي التوظيف في القطاع الخاص والحكومي، ويعكس بشكل أساسي حالة التوظيف في جميع سكان الولايات المتحدة غير الزراعيين. أما التوظيف غير الزراعي الصغير، فهو مختلف، ويُعرف بتقرير التوظيف الخاص بالقطاع الخاص الأمريكي من ADP، وهو بيانات غير رسمية تصدرها مؤسسة أبحاث ADP، وتستند إلى عينات من حوالي 500 ألف شركة أمريكية، وتغطي حوالي 35 مليون موظف في القطاع الخاص.

مواعيد صدورها مختلفة أيضاً. عادةً يُعلن عن التوظيف غير الزراعي الكبير في أول يوم جمعة من كل شهر، الساعة 8:30 صباحاً بتوقيت شرق الولايات المتحدة (التوقيت الصيفي) أو 9:30 صباحاً (التوقيت الشتوي)، ويكون ذلك حوالي الساعة 8:30 إلى 9:30 مساءً بتوقيت تايبيه؛ أما التوظيف غير الزراعي الصغير، فيُعلن عنه في أول يوم أربعاء من كل شهر، قبل الكبير بيومين. رغم أن بيانات ADP غير رسمية، إلا أن مصدرها موثوق، لذا فهي تعتبر مؤشراً جيداً للمستثمرين قبل صدور البيانات الرسمية.

لماذا يركز الجميع على بيانات التوظيف غير الزراعي؟ ببساطة، تعكس هذه البيانات صحة الاقتصاد الأمريكي. فهي تشمل قطاعات التصنيع والخدمات والبناء وغيرها، وعندما يزداد عدد الوظائف ويُرفع معدل التوظيف، فهذا يدل على أن الاقتصاد يتجه نحو التحسن، وأن الاستهلاك يتوسع؛ والعكس صحيح، إذ قد يشير إلى تباطؤ أو ركود اقتصادي. لذلك، أصبحت بيانات التوظيف غير الزراعي معياراً هاماً لقياس أداء الاقتصاد الأمريكي، وهي أيضاً من المؤشرات التي يركز عليها الاحتياطي الفيدرالي عند وضع سياسات سعر الفائدة. إذا كانت البيانات تظهر قوة في سوق العمل، قد يفكر الاحتياطي الفيدرالي في رفع الفائدة.

ماذا يجب أن نراقب عند تحليل بيانات التوظيف غير الزراعي؟ أولاً، معدل البطالة، لكن يجب الانتباه إلى أن له تأثيراً متأخراً، لذا من الأفضل تحليله مع مؤشرات أخرى مثل مؤشر أسعار المستهلك (CPI). يمثل العاملون في القطاع غير الزراعي أكثر من 80% من الناتج المحلي الإجمالي في أمريكا، وعندما يرتفع عدد العاملين ويُرفع معدل التوظيف، يتسارع النمو الاقتصادي، ويزداد الاستهلاك، وينخفض معدل البطالة، مما يدفع الدولار للارتفاع، ويؤثر على سوق الصرف الأجنبي، ويؤثر أيضاً على أسعار الذهب والنفط. وإذا كانت البيانات أقل من المتوقع، وانخفض عدد الوظائف وارتفع معدل البطالة، فهذه إشارة على تباطؤ الاقتصاد، وقد تؤدي إلى تراجع الدولار والذهب والنفط.

نصيحة صغيرة، وهي مراقبة اتجاه البيانات بدلاً من التركيز فقط على الأرقام، مثلاً تقييم متوسط نمو التوظيف خلال 12 شهراً. هذا يساعد في اتخاذ قرارات استثمارية أكثر دقة.

تؤثر بيانات التوظيف غير الزراعي بشكل مباشر على مختلف الأسواق المالية. في سوق الأسهم، إذا كانت البيانات تفوق التوقعات وتنمو بشكل مستقر، فإن المستثمرين عادةً يتوقعون تحسناً في الاقتصاد، وتزداد ثقة السوق، وترتفع أسعار الأسهم بسهولة. والعكس صحيح، إذ قد تنخفض الأسهم إذا كانت البيانات ضعيفة. سوق العملات الأجنبية أيضاً يتأثر، فبيانات التوظيف القوية تعني نمواً قوياً للاقتصاد الأمريكي، وتدفق رؤوس الأموال لشراء الدولار، مما يدفع الدولار للارتفاع؛ وإذا كانت البيانات أدنى من التوقعات، فإن الدولار يضعف.

أما سوق العملات الرقمية، فبالرغم من أنها لا تتأثر مباشرة ببيانات التوظيف غير الزراعي، إلا أن التأثير غير المباشر موجود. إذا كانت البيانات قوية، يزداد الثقة في السوق التقليدي، وقد يقل اهتمام المستثمرين بالعملات الرقمية عالية المخاطر. وإذا كانت البيانات سيئة، قد يلجأ البعض إلى العملات الرقمية كوسيلة للتحوط من المخاطر، مما ينشط سوق العملات الرقمية. أما سوق المؤشرات، فمثلها مثل غيرها، تتأثر بشكل مشابه، فبيانات جيدة تدفع المؤشرات للارتفاع، وبيانات ضعيفة تؤدي إلى هبوطها.

بالطبع، حجم التأثير يعتمد على مدى اختلاف البيانات عن التوقعات، وعلى الحالة العامة للسوق في ذلك الوقت. من الأفضل للمستثمرين أن يدمجوا التحليل، ولا يعتمدوا على رقم واحد فقط لاتخاذ قرارات عشوائية. تعلم كيفية استخدام بيانات التوظيف غير الزراعي للتحليل، ودمجها مع التحليل الأساسي والفني، هو مهارة يجب أن يتقنها كل مستثمر.