انخفاض أسعار النفط بشكل حاد، وارتفاع جنوني في الأسواق العالمية، السوق يحتفل مبكرًا — لكن الاتفاق لم يُوقع بعد

في 26 مايو، مع انتشار خبر أن «الإطار الاتفاقي اكتمل بنسبة 95%»، بدأت الأسواق المالية العالمية في احتفالات شاملة. هبطت أسعار النفط، وارتفعت مؤشرات الأسهم الأمريكية بشكل كبير، وانخفض الذهب بشكل حاد، وبدأ سوق العملات المشفرة في الانتعاش بشكل كامل في نفس الوقت، حيث قفز البيتكوين بنسبة 1.6% خلال 24 ساعة، وارتفعت إيثريوم بأكثر من 3%، وتم تصفية 110,000 حساب.

السوق يراهن على الاتفاق بأموال حقيقية. الاحتمال في سوق التوقعات Polymarket بأن «يتم التوصل إلى اتفاق قبل نهاية مايو» ارتفع من أقل من 20% قبل بضعة أيام إلى أكثر من 37%، بل نشر أحد المستخدمين منشورًا يراهن علنًا على «نعم — أنا أؤمن بأنه سيتم تحقيق تقدم دبلوماسي كبير قبل نهاية مايو».

لكن السوق يحتفل مبكرًا بشيء لم يُوقع بعد.

حتى ترامب نفسه قال إن «الاحتمال لا يزال قائمًا للفشل»، ومسؤولو البيت الأبيض أكدوا أن «الاتفاق لم يُحسم بعد». الجانب الإيراني لم يؤكد فقط، بل ألقى بالبارود على النار قائلًا إن الاتفاق لا يعني أنه سيتم التوقيع عليه قريبًا. فتح مضيق هرمز هو جزء من الإطار الاتفاقي فقط، والمشكلة النووية الحقيقية لم تُحل بعد.

رد فعل السوق هو نمط شراء الشائعات (buy the rumor). إذا لم يُوقع الاتفاق بحلول 31 مايو، فإن هذا الاتجاه الناتج عن التوقعات قد يتراجع بنفس السرعة. بالنسبة لسوق العملات المشفرة، فإن طريقة تقييم مخاطر الجيوسياسة بسيطة جدًا: إذا تم التوصل إلى الاتفاق، سينخفض سعر النفط، وينخفض التضخم، وسيتم فتح مجال خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، مما يعود بالفائدة على الأصول ذات المخاطر؛ وإذا فشل، سيرتفع سعر النفط، وتعود مشاعر الملاذ الآمن إلى السوق، وستواجه الأصول ذات المخاطر ضغطًا.

لكن المشكلة هي أن السوق قد أدخل بالفعل قيمة الزيادة في السعر الناتجة عن «تحقيق الاتفاق» في السعر. إذا فشل الاتفاق في نهاية الشهر، فإن التقلبات العكسية ستكون عنيفة جدًا. على منصة Polymarket، راهنت بـ«لا» — وإذا أخطأ السوق في التقدير، فهذه ستكون فجوة تنبؤ هائلة.