瑞银 مباشرة رفع هدف السعر تقريبًا ثلاثة أضعاف، هل لا زلنا نستطيع متابعة موجة ميمو الآن؟

بالأمس، كانت أخبار تجاوز قيمة سوق ميمو تريليون دولار، تجعل المجتمع المشفر كله يتحدث عنها. لقد قمت بتحليل تقرير الأبحاث بعناية، حيث رفع محللو瑞银 هدف السعر من 535 دولارًا إلى 1625 دولارًا، وهو ما يعادل قيمة سوقية تبلغ 1.8 تريليون دولار. هل هذا مبالغ فيه؟ هذا أكثر من ضعف سعر الإغلاق يوم الجمعة الماضي البالغ 751 دولارًا.

لكن المنطق الأساسي ليس هو الذاكرة عالية النطاق الترددي HBM كما يعتقد الجميع، بل هو ظهور أول اتفاقية توريد طويلة الأمد بأسعار ثابتة لصناعة شرائح التخزين. قال المحللون: «لقد أعادت ثورة الذكاء الاصطناعي تشكيل منطق تقييم ميمو بشكل كامل». وبالتحديد، كان الأمر أن عمالقة شرائح التخزين كانوا يعتمدون على السوق بشكل كامل، حيث تتغير الأسعار بشكل كبير وفقًا للعرض والطلب، والآن، من خلال اتفاقيات التوريد طويلة الأمد، تم تثبيت الأسعار والطلب. على سبيل المثال، الاتفاقيات التي أبرمتها ميمو مع عملاء كبار مثل نفيديا، حيث تم حجز الطلبات حتى عام 2029. هذا يعني أن الشركة يمكنها معرفة مقدار الأرباح التي ستجنيها في السنوات القادمة، ولم يعد السوق يعتبرها مجرد شركة تتأثر بدورات السوق.

نقطة أخرى مهمة هي أن وزن ميمو في مؤشر S&P 500 هو فقط 1.5%، وفي ناسداك أيضًا 2%، لكن بالأمس، فقط من خلال هذه السهم، دفع المؤشرين إلى تحقيق أعلى مستوى تاريخي. لم يعد الأمر مجرد أداء مالي، بل هو إعادة تقييم كاملة لمسار التخزين. بعد الإعلان عن الخبر، ارتفع صندوق ETF الخاص بالتخزين بأكثر من 14% في يوم واحد، ومنذ بداية أبريل، تضاعف مرتين.

بالطبع، لا يمكن إغفال المخاطر. على الرغم من أن سعر السهم ارتفع بنسبة 800% خلال العام الماضي، إلا أن نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية لميمو حاليًا فقط 15 مرة، وهو أرخص بكثير من نفيديا وبرودكوم. الطريقة الأكثر أمانًا هي عدم المراهنة مرة واحدة، بل الدخول على دفعات بشكل تدريجي. الأسبوع الماضي، لا زال ترامب يمدح ميمو علنًا في تجمعه، قائلاً: «يا إلهي، ميمو رائع جدًا». يمكنني القول، قبل أن يكتمل السرد الكبير حول البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، ربما لا داعي لمواجهة الاتجاه.