مؤخرًا كنت أدرس مسائل تتعلق بالاستثمار في الأسهم، واكتشفت أن الكثير من الناس لا يزالون غير واضحين بشأن ما هو الأرباح الموزعة وكيفية حسابها، لذلك قمت بتنظيم فهمي الخاص.

ببساطة، الأرباح الموزعة هي طريقة الشركات المدرجة في السوق لتوزيع الأرباح التي حققتها على المساهمين. بعد أن تحقق الشركة أرباحًا، وتخصم الديون والخسائر، يمكنها اختيار توزيع الأرباح المتبقية على المستثمرين، وهذا هو توزيع الأرباح. عادةً، يُحسب مقدار الأرباح الموزعة بناءً على نسبة ملكية الأسهم.

هناك طريقتان لتوزيع الأرباح: إحداهما هي إرسال أسهم مباشرة إليك، بحيث يزيد عدد الأسهم لديك، ويُسمى ذلك أرباح الأسهم أو توزيع الأسهم. والطريقة الأخرى هي توزيع نقدي، حيث يتم إيداع المال مباشرة في حسابك، ويُسمى ذلك أرباح نقدية أو توزيع أرباح. كيف تختار الشركة؟ يعتمد ذلك بشكل رئيسي على وضعها المالي. توزيع الأرباح النقدية يتطلب أن تكون الشركة لديها أرباح و نقد كافٍ، وبعد التوزيع يجب أن تظل الشركة قادرة على التشغيل الطبيعي. أما توزيع أرباح الأسهم فهو أقل متطلبات، فقط يجب أن تلتزم بالشروط اللازمة للتوزيع، ولا داعي للقلق بشأن توفر النقد.

ما هو الأرباح الموزعة وكيف يتم إصدارها؟ دعونا نلقي نظرة على الجدول الزمني. في تايوان، غالبًا ما يتم توزيع الأرباح مرة واحدة في السنة، بينما في السوق الأمريكية عادةً يتم توزيع الأرباح ربع سنويًا. بعد أن تقرر الشركة خطة توزيع الأرباح، يجب أن توافق عليها الجمعية العمومية للمساهمين، ثم يتم الإعلان عنها في التقرير المالي. عادةً، بعد إصدار التقرير المالي، يتلقى المساهمون الأرباح خلال بضعة أشهر. لكن يجب الانتباه إلى أن ليس كل الشركات توزع أرباحًا بشكل ثابت كل عام، فبعض الشركات لديها مشاريع كبيرة أو تحتاج إلى توسعة، حتى لو كانت تحقق أرباحًا، قد لا تقوم بالتوزيع.

هناك عملية محددة لإصدار الأرباح: يوم الإعلان، حيث تعلن الشركة عن الخبر، ويوم تسجيل الأسهم، الذي يتم فيه تحديد قائمة المساهمين الذين يحق لهم الحصول على الأرباح، ويجب أن يكون المساهمون مالكين للأسهم قبل هذا اليوم. يوم توزيع الأرباح أو يوم استحقاق الأرباح هو اليوم الذي يتم فيه دفع الأموال أو إصدار الأسهم رسميًا.

كيف يتم الحساب؟ على سبيل المثال، إذا كنت تملك 1000 سهم، وقررت الشركة توزيع سهم واحد لكل 10 أسهم، فسيكون حساب الأرباح على النحو التالي: (1000 ÷ 10) × 0.5 = 50 سهمًا من الأرباح الأسهم، وسيصبح رصيد حسابك 1050 سهمًا. وإذا كانت الأرباح نقدية، على سبيل المثال، توزيع 5.2 يوان لكل سهم، فسيكون المبلغ: 1000 × 5.2 = 5200 يوان، مع خصم الضرائب، قد تصل المبالغ المستلمة إلى حوالي 4940 يوان. بعض الشركات قد تجمع بين الطريقتين، بحيث توزع أسهمًا وأرباحًا نقدية معًا.

أيها أفضل، أرباح الأسهم أم الأرباح النقدية؟ هذا يعتمد على وجهة نظر المستثمر. يفضل معظم المستثمرين الأرباح النقدية، لأنها تتيح لهم حرية اتخاذ قرارات استثمارية، ولا تؤدي إلى إصدار أسهم جديدة، مما يحافظ على حقوق المساهمين من التخفيف. لكن، يجب دفع الضرائب على الأرباح النقدية، والنسبة تعتمد على مدة الاحتفاظ بالأسهم.

من وجهة نظر الشركة، توزيع الأرباح النقدية يقلل من التدفق النقدي الفعلي، ويؤثر على السيولة، ويحد من تطوير مشاريع جديدة. بعض الشركات التي تعاني من نقص السيولة قد تتعرض لمشاكل في التدفق المالي إذا قامت بتوزيع أرباح مفرطة. ولكن على المدى الطويل، إذا كانت الشركة تنمو بشكل جيد، فإن الأرباح الناتجة عن ارتفاع سعر السهم غالبًا ما تتجاوز أرباح الأسهم، لذلك فإن أرباح الأسهم تكون أكثر ملاءمة للمستثمرين على المدى الطويل.

بالحديث عن خصم الأسهم والأرباح، فهي ظواهر تظهر بعد توزيع الأرباح. بعد توزيع الأرباح النقدية، تقل قيمة الأصول الصافية للشركة، وتنخفض قيمة الأصول لكل سهم، مما يؤدي إلى انخفاض سعر السهم، ويُسمى ذلك خصم الأرباح. بعد توزيع أرباح الأسهم، يزداد إجمالي رأس المال، لكن القيمة السوقية الإجمالية لا تتغير، ويقل قيمة كل سهم، مما يؤدي إلى انخفاض سعر السهم، ويُسمى ذلك خصم الأسهم. بعد خصم الأسهم والأرباح، قد يظهر فجوة في سعر السهم، ولرؤية الاتجاه بشكل واضح، يمكن تعديل الرسوم البيانية باستخدام سعر قبل التوزيع أو بعد التوزيع.

توزيع الأرباح لا يزيد مباشرة من ثروة المستثمرين، لكنه يرسل إشارة جيدة عن نمو الشركة، ويعزز ثقة المستثمرين. بعد خصم الأرباح والأسهم، يصبح سعر السهم أرخص، وإذا كان المستثمرون يتوقعون مستقبلًا جيدًا، فإنهم يشترون، مما يدفع سعر السهم للارتفاع. وإذا عاد سعر السهم إلى مستوى ما قبل خصم الأرباح والأسهم، يُطلق على ذلك تعبئة السعر أو تعبئة الأرباح. وإذا استمر السعر في الانخفاض، يُسمى ذلك تراجع السعر أو تراجع الأرباح. عندما تظهر سوق تعبئة السعر، يزداد ثروة المستثمرين مع ارتفاع سعر السهم.

كيف يمكن معرفة ما إذا كانت الشركة توزع أرباحًا أم لا؟ يمكن التحقق من الإعلانات على الموقع الرسمي للشركة، حيث تقوم العديد من الشركات بتنظيم سجلات التوزيع التاريخية. في تايوان، يمكن الاطلاع على إعلانات توزيع الأرباح وبيانات التوقعات على الموقع الرسمي لبورصة تايوان، حيث يمكن العثور على بيانات توزيع الأرباح لكل شركة منذ عام 92 من التقويم الوطني.