سوق الأسهم ينخفض بهذه الطريقة، الكثير من الناس ربما يفكرون في شراء الأسهم الرخيصة، لكن المشكلة هي أنهم لا يعرفون إذا كانت الأسعار الآن فعلاً منخفضة أم لا، هل يجب الدخول الآن أم لا، وإذا دخلوا هل سيحققون أرباحاً أم لا، وكم من السنوات سيستغرقون لاسترداد رأس المال

هل هناك إجابة على هذا السؤال؟ نعم، هناك، لكن يتطلب أدوات صحيحة. معظم المستثمرين الذين يفكرون في القيمة الحقيقية للسهم يتحدثون تقريباً عن نسبة PE لأنها مؤشر يساعد على قياس ما إذا كان السعر رخيصاً أم غالياً

فما هو بالضبط مفهوم نسبة p/e؟ ببساطة، نسبة PE أو نسبة السعر إلى الأرباح، هي قسمة سعر السهم على الأرباح لكل سهم. إنها تخبرك كم من الوقت ستحتاج لاسترداد استثمارك إذا اشتريت السهم بهذا السعر، على افتراض أن الشركة تحقق أرباحاً ثابتة كل عام

حسابها بسيط جداً: PE = سعر السهم ÷ EPS (الأرباح لكل سهم). الرقم الأول هو السعر الذي دفعته، وكلما كان السعر أقل، كانت نسبة PE أقل، مما يعني استرداد رأس المال بسرعة أكبر. الرقم الثاني هو EPS، وهو الأرباح الصافية التي تحققها الشركة في ذلك العام، مقسمة على عدد الأسهم. إذا كانت الشركة تحقق EPS عالية، حتى لو كان سعر السهم مرتفعاً، فإن نسبة PE قد تكون منخفضة، لأن المقسوم عليه كبير

مثلاً، إذا اشتريت سهم بسعر 5 ريالات وEPS يساوي 0.5 ريال، فإن PE = 10، هذا يعني أن الشركة تعطي عائد 0.5 ريال سنوياً، وبعد 10 سنوات ستسترد رأس مالك، ومن السنة الحادية عشرة فصاعداً، يكون هذا ربحاً صافياً. كلما كانت PE أقل، كان استرداد رأس المال أسرع، وتحقيق الأرباح أسرع

لكن نسبة p/e هي أداة لها نوعان: Forward PE و Trailing PE. يستخدم Forward PE السعر الحالي مقسومًا على الأرباح المتوقعة في المستقبل، كأن تسأل: إذا نمت الشركة كما هو متوقع، هل السعر الحالي سيكون رخيصاً؟ لكن المشكلة أن بعض الشركات قد تقدر أرباحها بشكل منخفض لتظهر نسبة PE أعلى، أو أن المحللين يخطئون في التوقعات

أما Trailing PE فهي تعتمد على البيانات الحقيقية من العام الماضي، حيث يقسم السعر الحالي على EPS خلال 12 شهراً الماضية. هذا الأسلوب أكثر شعبية لأنه يعتمد على بيانات فعلية، ويحسب بسرعة، ويحبّه الكثير من المستثمرين لأنه لا يتطلب الاعتماد على توقعات الآخرين، لكن عيبه أن الأداء السابق لا يضمن الأداء المستقبلي

بالحديث عن قيود نسبة PE، هنا يجب أن يكون المستثمر حذرًا. فـ EPS للسهم ليس ثابتًا، بل يتغير باستمرار. على سبيل المثال، إذا اشتريت سهم بسعر 5 ريالات وEPS يساوي 0.5 ريال، فإن PE = 10، وتوقع أن تنتظر 10 سنوات، لكن خلال تلك الفترة، قد توسع الشركة سوقها وتزيد إنتاجها، مما يرفع EPS إلى 1 ريال، فتكون PE = 5، ويصبح استرداد رأس المال في 5 سنوات فقط. وعلى العكس، إذا حدثت ظروف سلبية، وتعرضت الشركة لمشاكل، وانخفض EPS إلى 0.25 ريال، فإن PE يرتفع إلى 20، ويستغرق استرداد رأس المال 20 سنة

لذا، فإن نسبة PE أداة مفيدة، لكنها ليست القرار النهائي. تساعد على مقارنة أسعار الأسهم ضمن معيار واحد. بعد اختيار الأسهم بناءً على PE، من المهم دراسة عوامل أخرى، مثل اتجاه الأرباح، حالة الشركة، السوق الذي تعمل فيه. إذا قمت بذلك، ستقلل من مخاطر الاستثمار بشكل كبير

الاستثمار في الأسهم لا يعتمد على أداة واحدة فقط، فالسوق متقلب، وأحياناً تستخدم تقنيات، وأحياناً تعتمد على التحليل الأساسي. عندما ينخفض السوق بهذه الطريقة، فإن من يفهم نسبة PE ويعرف كيف يستخدمها يمكنه أن يلتقط الفرص لشراء أسهم جيدة بدقة، ويجمع أسهم رخيصة في محفظته، وينتظر نمو الشركة مع الوقت